Рынку не стоит спешить паниковать

PPI в США в августе вырос на 5,4% год к году, продемонстрировав заметное ускорение и превысив прогноз в 5,3%. Естественная первая реакция рынка: инфляция снова набирает обороты, неужели ФРС продолжит занимать ещё более «ястребиную» позицию?
Но если спокойно разобрать данные, станет ясно, что всё не так просто. Цены на товары конечного спроса в августе выросли на 1,1%, при этом важный вклад внесли цены на энергоносители: дизельное топливо подорожало на 24,1%. Цены на услуги выросли лишь на 0,1%.
Иными словами, значительная часть ускорения PPI в этот раз пришлась на энергетический шок, а не на всеобщее неконтролируемое повышение цен. Базовый PPI вырос на 4,6% год к году — выше предыдущего значения, но базовый показатель в месячном выражении составил лишь 0,2%, оказавшись даже ниже прогноза.
Поэтому сейчас меньше всего стоит, увидев эти три цифры — 5,4%, — сразу полностью вставать в короткую позицию. Рынок на самом деле ждёт CPI. Если ситуация на потребительском рынке не продолжит ухудшаться, то этот PPI больше похож на «инфляционную тревогу»; но если CPI тоже превысит прогноз, тогда действительно стоит повысить бдительность.#美国8月PPI录得5.4%高于预期