【До 16 сентября: когда можно считать, что американские акции действительно отыграли негатив?】

Сейчас главная проблема рынка не в том, сколько ещё осталось негативных факторов.

А в том, когда эти негативные факторы действительно будут заложены в цены.

Пока нельзя сказать, что «негатив полностью отыгран».

Хотя макроэкономическое давление становится всё более очевидным, американские акции фактически упали не так сильно.

Поэтому дальше нужно внимательно следить за следующим:

Начнёт ли рынок корректироваться ещё до того, как давление со стороны PPI, CPI, американских гособлигаций, нефти и Fed реализуется.

Или же он продолжит держаться примерно до 16 сентября, а затем после публикации всех основных макроэкономических данных проведёт последний этап переоценки.

Если смотреть по временной шкале:

10 сентября — PPI и проверка спроса и предложения по долгосрочным облигациям.

11 сентября — CPI.

15—16 сентября — FOMC.

16 сентября — розничные продажи и другие экономические данные.

Поэтому более точное определение периода 10—16 сентября — не «окно полного отыгрывания негатива».

А:

Окно концентрации ценообразования негатива.

Когда можно считать, что негатив действительно отыгран?

Не тогда, когда наступает 16 сентября.

А когда возникает очень простой феномен:

Плохие новости продолжают выходить, но рынок больше не обновляет минимумы.

Если PPI окажется выше ожиданий, а рынок больше не падает.

Если CPI окажется выше ожиданий, а рынок всё равно не падает.

Доходность 30-летних гособлигаций США остаётся высокой, но индекс продолжает удерживаться.

Fed занимает ястребиную позицию, но на следующий день оценки активов больше не снижаются.

Тогда можно будет сказать:

Рынок начинает завершать ценообразование негатива.

Если после 16 сентября основные данные будут опубликованы, доходности 30-летних гособлигаций США начнут снижаться, нефть перестанет обновлять максимумы, а сильные активы вроде AI и бумаг компаний, связанных с памятью, не начнут догоняющее падение.

Тогда условия для «отыгрывания негатива → нового роста» действительно начнут складываться.

И наоборот, если 16 сентября наступит, индекс по-прежнему не переживёт существенной коррекции, а долгосрочные облигации, нефть и инфляция продолжат ухудшаться.

Нельзя будет считать, что негатив уже отыгран, только потому, что наступила эта дата.

Возможно, это лишь означает, что риск был отложен.