#Gate全球首发股票事件合约 Хранилища становятся «новым королём» полупроводников: Micron выросла на 217%, SanDisk — на 531% — стоит ли ещё гнаться за этим ралли?

В последнее время чипы памяти вновь оказались в центре внимания рынка. 9 сентября аналитик Susquehanna Мехди Хоссейни дал свою оценку: память стала «королём» полупроводниковой отрасли, и этот статус может сохраниться.
Центры обработки данных для ИИ перераспределяют спрос во всей полупроводниковой отрасли, а память как раз находится в центре этого расширения.
Сначала говорит широкий рынок: сама отрасль стремительно растёт
Согласно последним данным Semiconductor Industry Association, мировые продажи полупроводников достигли 146,8 миллиарда долларов в июле 2026 года, увеличившись на 135,1% в годовом и на 6,4% в месячном выражении.
Совокупные продажи за первые семь месяцев этого года уже превысили предыдущий годовой рекорд в мировом масштабе. Капитал ускоренно направляется в центры обработки данных и продукты для ИИ, а память является незаменимой частью серверов для ИИ и теперь составляет 50%—55% выручки полупроводниковой отрасли. Дело не только в HBM — основная DRAM также получает поддержку
Первая реакция многих людей при обсуждении ралли памяти — HBM. Но по мере роста числа серверов для ИИ расширяться должны GPU, CPU, сетевое оборудование и системы хранения, а значит, получают поддержку и DRAM, и корпоративные SSD в серверах. Спрос расширился от одной лишь памяти высокого класса для ИИ до всей экосистемы хранения данных в центрах обработки данных.
SK Hynix также подтвердила эту тенденцию: по мере роста инвестиций в инфраструктуру ИИ одновременно увеличивается спрос и на память для ИИ, и на обычную память. Компания подписала долгосрочные соглашения примерно с 10 клиентами для обеспечения поставок в средне- и долгосрочной перспективе. Цены растут, но предложение не может легко за ними поспеть
Самая важная переменная в индустрии памяти — цены. TrendForce ожидает, что контрактные цены на традиционную DRAM вырастут на 13%—18% квартал к кварталу в третьем квартале 2026 года, а контрактные цены на NAND Flash, как ожидается, увеличатся на 10%—15%.
На стороне предложения действует цепочка изменений: производители перераспределяют ограниченные мощности в пользу HBM, серверной DRAM и корпоративных SSD, сокращая объём поставок для потребительской электроники.
Чем сильнее спрос со стороны ИИ, тем дефицитнее становится память высокого класса; чем острее дефицит памяти высокого класса, тем легче сокращается предложение обычной памяти. Micron и SanDisk выделили не потому, что они выросли сильнее всего, а потому, что они хорошо позиционированы
По состоянию на 9 сентября акции Micron выросли примерно на 217% с начала года, а SanDisk — почти на 531%, что уже является поразительным результатом. Но аналитики сосредоточены не на масштабе роста: Micron работает с DRAM, HBM и NAND, тогда как SanDisk больше ориентирована на NAND и хранение данных. Их направления роста не идентичны, но обе компании оказались в выигрыше от цикла повышения цен и спроса.
Как долго продержится рост цен?
Заблуждение заключается в том, что несколько лет высокого роста сразу закладываются в цену акций. Индустрия памяти циклична. Нет сомнений, что ИИ создаёт структурный дополнительный спрос, но после расширения производителями мощностей и ввода новых мощностей в эксплуатацию спрос и предложение в конечном итоге вновь сбалансируются. Дефицит предложения в краткосрочной перспективе неизбежен, однако TrendForce также предупредила, что способность потребителей переносить дальнейшее повышение цен снижается.
На что стоит обратить внимание
Вместо того чтобы следить за ценами акций, стоит уделять больше внимания трём сигналам: сможет ли сохраниться объём капитальных затрат на серверы для ИИ, как будут распределяться мощности между HBM и серверной DRAM и когда новые расширенные производственные линии действительно смогут выйти на полную загрузку. Даже сама SK Hynix увеличивает инвестиции — в августе компания потратила около 54 триллионов вон на строительство новой площадки. Отрасль уже выразила свою позицию реальными деньгами, сделав ставку на продолжение роста спроса. $MU