Коренная причина убытков инвесторов

​——Об инвестициях, непостоянстве и том несуществующем «я»
Я до сих пор помню тот сад. Его нет ни на одной странице карты, и он не принадлежал ни одному из монархов, которых я когда-либо изучал. Одни говорили, что он заброшен; другие — что его никогда не строили. А я знаю, что он действительно существует, потому что однажды провёл там вечер. Тот вечер длился дольше, чем ночной гэп при полной загрузке позиции.
Я вошёл по узкой тропе. Сначала она была одна. Потом разделилась на две. Позже — на четыре. Я обернулся и обнаружил, что дорога, по которой я пришёл, исчезла. Я стоял среди бесчисленных троп, словно человек со старой картой в руках, а чернила на ней дюйм за дюймом исчезали.
Именно тогда из глубины древесной тени вышел старик. Его тело было лёгким, словно лист бумаги, который долго носил ветер. Первое, что он мне сказал, было:
«Ты всё ещё пытаешься предсказывать рынок?»
Я не ответил.
Он улыбнулся. Указал на карту в моей руке, а затем — на тропы, разбегавшиеся во все стороны:
«Рынок — это этот сад. Ты думаешь, что у него только одна дорога — вверх или вниз. Ты думаешь, что время — это стрела, летящая из сегодняшнего дня в завтрашний. Но на самом деле время — это сеть. Каждый миг одновременно ведёт к бесчисленному множеству иных мест. Ты думаешь, что выбираешь направление. На самом деле ты лишь шире открываешь глаза и видишь одну дорогу, а остальные ошибочно принимаешь за несуществующие».
Я сел на потрескавшуюся каменную скамью. На ней были мох прошлых лет, следы дождя и несколько линий, словно прочерченных ногтями, — совсем как на графике.
Я сказал: но у меня есть данные. У меня есть логика. У меня есть инсайд.
Старик повернулся ко мне. Его глаза сияли так ярко, что он совсем не походил на старика.
«Данные, — сказал он, — это уже мёртвые указатели. Инсайд — это повороты, которые прошли другие. Всё это может привести тебя в какое-то место, но ничто не способно сказать, является ли оно единственным. Ты думаешь, что с их помощью можешь сжать мир из бесчисленного множества возможностей до одной. Это и есть величайшая гордыня. Гордыня, превосходящая жадность. Жадность — всего лишь желание взять немного больше, а гордыня — убеждённость в том, что ты можешь решить, каким образом развернётся завтрашний день».
Из глубины леса подул ветер. Я услышал шелест листьев, словно бесчисленные пальцы перелистывали бесчисленные страницы. Каждая тропа колыхалась на ветру, будто ждала, когда её выберут, и одновременно насмехалась над тем, кто думал, что способен выбирать.
I. Непостоянство
Старик сказал, что сущность этого мира — непостоянство.
Не то «непостоянство», о котором говорят на уроках философии, не четыре слова, произносимые ради приличия. А то непостоянство, которое скрывается за каждым мгновением и каждой ценой.
«Ты видел тот лист?» — он указал на ветку над моей головой. На ней был лист, наполовину пожелтевший.
«То, что ты видишь, — результат одновременного схождения миллионов причин и следствий. Направление ветра, прошлогодний иней, дождь этой весной, едва заметное движение, вызванное взмахом крыльев птицы, пролетевшей рядом. Каждая причина связана с бесконечным множеством других причин. Ты даже не можешь сосчитать, почему он появился именно здесь, именно сейчас и именно в таком виде. Ты можешь лишь сказать: он появился. Но он мог и не появиться. Он мог быть выше на ветке или уже упасть в прошлой ночи под дождём. То, что он здесь, — один из бесчисленных вариантов. И это и есть непостоянство».
Старик говорил очень тихо, словно читал надгробную речь листу.
«Цена — тоже этот лист. График, который ты видишь, — проявление бесчисленных причин и условий в тот момент. Он не был неизбежен. Из миллионов возможных траекторий он временно скристаллизовался в одну тень из-за твоего наблюдения, из-за того, что ты открыл глаза».
«Это тень», — сказал я.
«Да. Тень. А ты принял тень за камень. Ты держишь её в руке, думая, что она не рассеется».
II. Предсказания и высокомерие
Я спросил его: тогда почему я терплю убытки?
Он долго смотрел на меня, словно на человека, который знает ответ, но всё равно задаёт вопрос.
«Потому что ты хочешь стать Богом, — сказал он. — Ты хочешь, чтобы мир шёл только по той дороге, которую ты проложил в своём сознании. Среди бесчисленных возможностей ты выбрал одну, которая тебе понравилась, и сказал себе: вот оно, будущее. Ты не предсказываешь. Ты приказываешь. Только объект твоего приказа — сад, который никому не подчиняется».
«Но люди, занимающиеся макроэкономикой, и те, кто строит модели, тоже зарабатывали», — сказал я.
«Они заработали на случайности, — сказал старик. — Они думали, что повторяют закономерность, которую можно проверить, а на самом деле всего лишь в недолгой полосе везения принимали свою тень за солнце. А удача непостояннее всего. Она не задержится ни на секунду дольше только потому, что ты умён».
Я замолчал.
Старик продолжил:
«Предсказание — величайшее проявление эго. Ты думаешь, что существует некое “я”, стоящее за пределами мира и видящее мир насквозь. Но это “я” само является частью мира. Как волна может предсказать весь океан?»
Он замолчал на мгновение, и ветер взъерошил редкие седые волосы на его лбу.
«Рынок — не твой противник. Но и не твой друг. Он даже не знает о твоём существовании. Все твои надежды, страхи, размеры позиций, стоп-лоссы и уровни ликвидации не оставят в торговой системе ни малейшего следа. Ты думаешь, что противостоишь рынку. На самом деле ты противостоишь непостоянству. А противостоять непостоянству невозможно. Никому и никогда».
III. Нет никакого «я»
Вдруг мне показалось, что всё в этом саду движется. Деревья, дороги, свет, тени — всё медленно и бесцельно перемещалось. Даже каменная скамья, на которой я сидел, словно погружалась вниз.
«Что же тогда должен делать инвестор?» — спросил я.
Старик сказал: «Для начала не будь инвестором».
«Что?»
«Не будь инвестором. И не будь аналитиком. Не будь прорицателем. Не будь “я”. Как только появляется “я”, возникает “моё мнение”, затем “моё суждение”, а после — “мой убыток”. А это “я” с начала и до конца всего лишь пузырь среди бесчисленных колебаний».
Я смотрел на него. Он продолжил:
«Пузырь думает, что способен увидеть направление течения воды. Вот что такое инвестиции. Вот что такое убытки. Не вода слишком сложна — пузырь слишком серьёзен».
«Но никто не может полностью избавиться от “я”», — сказал я.
«Да», — кивнул старик. — «Но ты можешь для начала признать, что его не существует. Можешь сначала признать, что ты не человек, делающий ставку на рынке, а всего лишь точка, через которую проходит рынок. Нет “я”. Нет предсказаний. Нет обязательного роста завтра. И нет обязательного падения завтра. Нет чёрных лебедей. Нет чёрных лебедей, которых наверняка не случится. Ты должен разрушить то “я”, которое живёт у тебя в голове. После этого рост и падение останутся, непостоянство останется, но твоя рука больше не потянется к тому, чего не следует касаться».
IV. Инсайд и склонность к азарту
Я снова спросил: а если человек заранее получил инсайдерскую информацию?
Старик улыбнулся. В его улыбке не было холода, напротив — в ней было даже некоторое сострадание.
«Новость — это реальность в твоём представлении. Но, открыв компьютер, ты обнаружишь, что реальность уже стала другой. Ты заранее узнал финансовый отчёт. Но не можешь заранее узнать, в какой комнате и в какую минуту этой ночью президент напишет какое слово. Не можешь заранее знать, какой корабль в ночном тумане по ту сторону пролива меняет курс. Не можешь заранее знать, что твоя информация уже была переварена самой информацией и отражена в цене. Информация — не истина. Информация — всего лишь ещё один лист. Он тоже упадёт. Он тоже изменится. И в тот момент, когда ты будешь верить ему сильнее всего, его унесёт самый лёгкий ветер».
«А склонность к азарту?» — спросил я. — «Люди часто говорят, что убытки происходят из-за азартных игр».
Старик покачал головой. Он поднял опавший лист и положил его между нами.
«Азартная игра — лишь внешнее проявление. Почему ты играешь? Не потому, что ты жаден. Жадность — следствие игры, а не причина. Ты играешь, потому что не признаёшь непостоянство. Не признаёшь — и потому делаешь следующую ставку. Ты хочешь с помощью денег пригвоздить непостоянство. Хочешь одним ордером на покупку доказать, что завтра цена вырастет, а одним ордером на продажу — что завтра она упадёт. Но ты не сможешь этого доказать. Непостоянство никогда не будет пригвождено ни одним ордером. Оно даже не гвоздь. Оно легче ветра. Быстрее света. И не оставляет следа сильнее, чем память».
Он разжал ладонь. Лист не упал: ветер подхватил его, и он косо взмыл вверх, пролетел сквозь несколько троп и исчез из виду.
«Ты играешь, потому что боишься. Ты боишься, потому что не веришь. Ты не веришь, потому что принимаешь мир за задачу с единственно правильным ответом. Но у мира нет задач. Есть только разворачивание. Только колебания. Только один лист и бесчисленные листья, которых ты не увидел».
V. Конец сада
Стало темнеть. Лесные дороги уже расплывались. Тропы всё ещё были там — в сгущавшихся сумерках они напоминали тихие руки, протянутые туда, куда я не мог заглянуть.
Старик поднялся. Словно старая бумага, подхваченная ветром, он медленно направился по одной из троп.
Я спросил его: господин, у этого сада есть конец?
Он не обернулся. Ветер донёс его голос, лёгкий и ясный:
«Есть. Это — сейчас».
Я поднял голову. Над головой начали загораться звёзды. Они выстраивались словно график на какую-то ночную свечу, но ни одну из них нельзя было соединить. Каждая звезда была похожа на один из бесчисленных вариантов, который только что стал видимым. Нет направления. Нет завтра. Нет роста и падения.
Вдруг я понял, что больше не хочу ничего предсказывать. Я просто сидел там. Ветер проходил сквозь меня, словно сквозь кусок дерева без памяти. Нет меня. Нет моей позиции. Нет моего мнения. Даже нет моего сожаления. Есть только непостоянство. Оно не причиняет боли. Оно просто существует.
Позже я часто вспоминал тот сад. Вспоминал расходящиеся тропы, вспоминал старика. Но ещё чаще вспоминал последнюю фразу, которую он так и не произнёс. Эта фраза была словно лист, уже подхваченный ветром:
«Рынок — не сад. Сад — это ты. Среди бесчисленных проявлений собственного непостоянства ты выбрал одно “я” и назвал его инвестором. А твоё настоящее “я” никогда не было среди них. И никогда их не покидало».