Исчезло ли сентябрьское проклятие сектора хранения данных?

Растёт вверх уже не какая-то отдельная компания.

Micron пробила отметку 1 000 долларов. SanDisk за один день выросла на 11,75%, а после закрытия американских бирж рост в ончейне продолжился. SK Hynix, Samsung, NAND, DRAM, HBM и корпоративные SSD формируют секторальный резонанс.

Это показывает, что капитал начинает заново оценивать всю цепочку индустрии хранения данных.

AI-серверы потребляют не только GPU.

HBM отвечает за высокоскоростные вычисления. DRAM — за серверную память. NAND и корпоративные SSD — за хранение огромных объёмов данных. По мере дальнейшего расширения AI-центров обработки данных системы хранения превращаются из второстепенного циклического компонента в ключевой актив AI-инфраструктуры.

За этим ралли стоят три силы.

Во-первых, спрос на AI по-прежнему превышает предложение.

Во-вторых, рост цен на системы хранения быстро увеличивает корпоративную прибыль.

В-третьих, приближаются промежуточные выборы в США, и капитал начинает отыгрывать эффект богатства от AI, полупроводников, производства в США и технологических акций.

Но сентябрьское проклятие исчезло не полностью.

Ранее сектор хранения уже пережил глубокую коррекцию, поэтому часть рисков внутри сектора была переварена заранее. Однако S&P 500 и Nasdaq по-прежнему находятся на высоких уровнях, а доходность гособлигаций США продолжает расти.

Доходность 10-летних гособлигаций США достигала 4,82%, а 30-летних превысила 5,2%. Экономика не впадает в рецессию, корпоративная прибыль всё ещё может расти, но высокие процентные ставки сжимают оценки всего технологического сектора.

Мягкая посадка может поддержать спрос на системы хранения, но не способна предотвратить коррекцию рынка.

Наиболее вероятный сценарий движения рынка:

В сентябре на фоне CPI, заседания ФРС и фиксации прибыли на высоких уровнях произойдёт одна встряска рынка.

В октябре снова начнётся рост AI, полупроводников, сектора хранения и американского производства.

До промежуточных выборов в ноябре будут поддерживаться индексы и рыночные настроения.

Поэтому сентябрь этого года больше похож на ротацию между секторами и встряску на высоких уровнях, а вероятность масштабного обвала с формированием нисходящего тренда пока невысока.

По-настоящему опасный период может наступить в марте—апреле 2027 года.

К следующей весне промежуточные выборы уже завершатся. Рынок начнёт проверять, смогут ли сохраниться капитальные расходы на AI, как долго продлится рост цен на системы хранения и не изменят ли новые производственные мощности Micron, SK Hynix, Samsung, Kioxia и других производителей соотношение спроса и предложения.

Акции всегда торгуют будущим заранее.

Даже если новые мощности будут введены только во второй половине 2027 года, капитал может уже в марте—апреле начать закладывать в цены пик стоимости систем хранения.

Поэтому мой вывод таков:

Основная восходящая фаза роста сектора хранения уже началась.

Сентябрьское проклятие было частично переварено заранее, а оставшаяся часть может реализоваться через консолидацию и ротацию между секторами.

Промежуточные выборы могут и дальше откладывать по-настоящему масштабную коррекцию.

Если это ралли продлится до конца года, а в первом квартале следующего года рынок ещё раз получит импульс от финансовой отчётности, то март—апрель 2027 года станет самым опасным окном для коррекции всего сектора хранения.

Спотовые позиции можно продолжать удерживать.

В контрактах необходимо контролировать кредитное плечо.

Главный риск бычьего рынка в секторе хранения — не отсутствие пространства для роста.

Он заключается в том, что после того, как все поймут логику рынка, капитал проведёт резкую коррекцию и полностью очистит рынок от чрезмерного кредитного плеча.$MU $SNDK