#美国8月非农超预期 $TSLA 62 тыс. рабочих мест вне сельхозсектора — слишком хорошо? Не спешите, эти данные по занятости могут оказаться «раздутыми»

В августе в США число рабочих мест вне сельхозсектора выросло на 162 тыс., тогда как рынок изначально ожидал увеличения лишь более чем на 50 тыс., то есть разрыв оказался почти трёхкратным. Уровень безработицы остался на уровне 4,1%, а доля участия в рабочей силе выросла с 61,4% до 61,6%. Если смотреть только на цифры, американский рынок труда словно внезапно принял «волшебную пилюлю».
Но самое интересное в этих данных как раз скрывается в отраслевой структуре.
В августе в ресторанах и барах появилось 59 тыс. новых рабочих мест, а в сфере образования при местных органах власти — 42 тыс.; вместе эти две категории обеспечили более 100 тыс. прироста занятости. Одновременно в информационной отрасли число рабочих мест сократилось на 23 тыс., причём снижение наблюдалось во всех сферах — от вычислительной инфраструктуры и обработки данных до веб-хостинга.
Это говорит о том, что американский рынок труда не переживает всеобщий бум: заметный вклад в рост вносят отдельные сферы услуг и государственные образовательные учреждения. Особенно на фоне того, как AI продолжает менять структуру занятости в компаниях, ослабление занятости в высокооплачиваемой информационной отрасли заслуживает внимания.
Что касается зарплат, то в августе средняя почасовая оплата выросла на 0,3% в месячном выражении и на 3,1% в годовом, причём темп роста оказался немного ниже, чем в июле. Для ФРС это относительно благоприятный сигнал: занятость остаётся сильной, но давление со стороны зарплат не вышло из-под контроля одновременно с ней.
Поэтому я скорее склоняюсь к тому, чтобы воспринимать эти данные по занятости как «сильные, но с изъянами».
Для рынка опаснее всего не сильные данные по занятости сами по себе, а сочетание сильной занятости с новым разгоном инфляции. Если в дальнейшем CPI продолжит упорно расти, ФРС действительно окажется перед «дилеммой».
Сейчас не стоит спешить покупать на росте и продавать на падении — следующий по-настоящему важный раунд будет посвящён данным по инфляции.