Неформ заново переписал сценарий за одну ночь! Расчёты ФРС на снижение ставок нарушили 162 тыс. человек?

Изначально рынок предвкушал: охлаждение рынка труда → замедление экономики → снижение ставок ФРС → возвращение ликвидности → продолжение праздника на рынке рисковых активов.
Но августовские данные по занятости вне сельского хозяйства устроили настоящий «сюжетный поворот».
В США число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 162 тыс. — значительно выше ожиданий рынка примерно в 50 тыс. человек, а уровень безработицы сохранился на отметке 4,1%. Что ещё важнее, данные по занятости за июнь и июль в совокупности пересмотрели в сторону повышения на 55 тыс. человек.
Что это значит?
По крайней мере, это говорит о том, что американский рынок труда пока не демонстрирует стремительного ухудшения, которого рынок опасался ранее. Для ФРС отсутствие обвала на рынке труда означает, что снижение ставок — не обязательный вопрос, который нужно решить немедленно.
Рынок также быстро отреагировал: сильные данные по занятости повысили ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС, доходность гособлигаций США выросла, доллар получил поддержку, а фондовый рынок оказался под некоторым давлением.
Но здесь стоит обратить внимание и на одну деталь: зарплаты выросли в годовом выражении лишь на 3,1%, а занятость в информационном секторе сократилась на 23 тыс. человек. Иными словами, количество рабочих мест выглядит впечатляюще, но внутри экономики картина не является «повсеместно благоприятной».
Поэтому реальное влияние этих данных по занятости вне сельского хозяйства может заключаться не столько в «негативе для рынка», сколько в том, что они возвращают рынок от односторонней ставки на снижение ставок к борьбе ожиданий и данных.
Теперь ключевыми проверками станут CPI и PCE.
Если инфляция продолжит охлаждаться, сильные данные по занятости не обязательно помешают смягчению политики; если же инфляция снова ускорится, вот тогда начнутся настоящие проблемы.
Рынок всегда боится не плохих новостей, а внезапного постоянного изменения ожиданий.#美国8月非农超预期 $NVDA