$AVGO Поговорим о вчерашном отчёте Broadcom

Вчера после закрытия торгов чиповый гигант Broadcom (AVGO) опубликовал отчёт за третий квартал 2026 финансового года. Этот отчёт можно назвать одновременно и «приятным сюрпризом», и «неприятным сюрпризом».

Сначала о приятных сюрпризах: выручка в третьем квартале составила 29,591 миллиарда долларов, увеличившись на 86% год к году и превысив рыночный прогноз в 29,362 миллиарда долларов. Чистая прибыль по GAAP выросла на 216%, до 13,088 миллиарда долларов. Скорректированная прибыль на акцию составила 3,32 доллара, также превысив прогноз в 3,23 доллара.
Самым впечатляющим оказался бизнес AI-полупроводников: выручка составила 16,7 миллиарда долларов, увеличившись на 221% год к году и на 54% по сравнению с предыдущим кварталом. Для сравнения, выручка всего подразделения полупроводниковых решений составила 20,839 миллиарда долларов — на AI приходится 80%.
CEO Broadcom Чэнь Фуянь прямо во время телефонной конференции повысил прогноз выручки AI-бизнеса на 2026 финансовый год с 56 до 58 миллиардов долларов, что означает рост на 186% год к году. Он также сделал ещё более громкое заявление: к 2027 году выручка AI-бизнеса удвоится примерно до 115 миллиардов долларов, а в 2028 году снова удвоится — до 230 миллиардов долларов. Прибыль компании на акцию может превысить 30 долларов.
Насколько впечатляет эта цифра? Выручка AI-бизнеса в размере 230 миллиардов долларов в 2028 году почти вдвое превысит годовую выручку всей Broadcom сегодня. Сейчас Broadcom разрабатывает кастомные чипы AI-ускорителей для Google, Meta, OpenAI и других компаний. В третьем квартале особое внимание было уделено кастомному чипу Jalapeno, разработанному совместно с OpenAI. На конференции по итогам отчёта Чэнь Фуянь заявил, что Broadcom уже начала серийные поставки Google продукции следующего поколения TPU 8i, отметив, что её производительность не уступает Vera Rubin от NVIDIA или превосходит её.

Теперь о «неприятном сюрпризе»: после публикации отчёта акции Broadcom в послеторговый период в какой-то момент рухнули более чем на 6%. Причиной стал прогноз выручки на четвёртый квартал — компания ожидает около 34,8 миллиарда долларов, что ниже рыночного прогноза в 35,03 миллиарда долларов.
Так устроен рынок: управление ожиданиями важнее всего. Хорошие результаты считаются само собой разумеющимися, но если прогноз на «следующий квартал» оказывается ниже ожиданий, капитал тут же устремляется к выходу. Однако интересно, что во время последовавшей телефонной конференции по итогам отчёта акции Broadcom снова перешли от падения к росту. «Глубокий V-образный отскок» после закрытия торгов показывает, что после выступления CEO о перспективах рынок вновь обрёл уверенность.
В этом году динамика акций Broadcom фактически отстаёт от рынка: по состоянию на закрытие торгов в среду с начала 2026 года они выросли лишь примерно на 6%, тогда как индекс S&P 500 за тот же период поднялся на 12%. Но с тех пор как в конце 2022 года ChatGPT спровоцировал бум AI, акции Broadcom взлетели более чем в 6 раз, а рыночная капитализация достигла примерно 1,8 триллиона долларов.
Для стоимостных инвесторов ключевая логика этого отчёта Broadcom предельно ясна:
в краткосрочной перспективе возможна волатильность (прогноз на четвёртый квартал немного ниже ожиданий), в среднесрочной есть поддержка (выручка AI-бизнеса продолжает быстро расти), а в долгосрочной — значительный потенциал (выручка AI-бизнеса удвоится в 2027 и 2028 годах).
Что касается того, стоит ли формировать позицию на текущем уровне, это зависит от того, являетесь ли вы краткосрочным трейдером, ориентированным на три месяца, или долгосрочным держателем, рассчитывающим на три года.$AVGO ‌