#KimiConfidentiallyFilesForHKIPO #Dell暴涨15.81%领跑标普500 Сигнал, стоящий за скачком показателей Dell: глобальный спрос на вычислительные мощности для ИИ по-прежнему далёк от насыщения

С заказами на сумму 130 миллиардов долларов, которые ещё предстоит выполнить, и дополнительно накопившимся бэклогом на 95 миллиардов долларов Dell показывает, насколько дефицитным на самом деле является оборудование для ИИ
Вы не можете достать видеокарту, и крупные корпорации также наперебой закупают серверы.
Финансовый отчёт Dell раскрыл правду о спросе на вычислительные мощности для ИИ. Dell только что представила свои последние финансовые результаты, и цифры поражают. За последний год Dell накопила заказов на серверы для ИИ на сумму более 130 миллиардов долларов, а на конец квартала ещё оставались заказы на вычислительные мощности на сумму 95 миллиардов долларов, ожидающие выполнения и поставки.
Проще говоря: продукция продаётся невероятно быстро, но заводы просто не успевают за спросом.
Два числа объясняют происходящее с Dell
Первое число — 130 миллиардов долларов. Такова общая стоимость заказов на серверы для ИИ, полученных Dell за последний год. Облачные провайдеры, крупные предприятия и государственные учреждения в разных странах спешат внедрять вычислительные мощности для ИИ. Второе число — 95 миллиардов долларов. Это подписанные заказы, которые ещё не были поставлены. Клиенты заплатили, но продукция всё ещё ждёт своей очереди. Dell значительно повысила прогноз выручки на весь год, что указывает на уверенность руководства в том, что эта волна спроса не является краткосрочным всплеском и продолжится.
На какой волне роста выигрывает Dell?
Рост Dell в рамках этой волны в основном обеспечивают две составляющие: серверы PowerEdge с графическими процессорами NVIDIA, а также высокопроизводительное оборудование для хранения данных и сетевое оборудование для центров обработки данных ИИ.
Проще говоря, когда крупные корпорации строят вычислительные центры для ИИ, им нужны не только графические процессоры. Им также нужны серверы для размещения этих графических процессоров, сети для соединения серверов и системы хранения данных. Dell как раз занимает ключевую позицию в этой вспомогательной экосистеме. Не каждая компания, работающая в сфере ИИ, называется NVIDIA, но каждая компания, работающая в сфере ИИ, должна покупать оборудование Dell. В этом заключается фундаментальная логика нынешнего стремительного роста Dell.
Что означает бэклог на 95 миллиардов долларов?
Бэклог на 95 миллиардов долларов превышает годовую выручку большинства технологических компаний. Сигнал очевиден: во-первых, спрос продолжает ускоряться. Если бы рынок остывал, заказы не продолжали бы накапливаться по мере роста продаж. 0 Во-вторых, узкие места в поставках остаются жёстким ограничением. Производственные мощности по выпуску чипов, передовая упаковка, системы жидкостного охлаждения и энергоснабжение центров обработки данных — всё это узкие места.
В-третьих, этот раунд строительства инфраструктуры для ИИ продлится гораздо дольше, чем ожидало большинство людей.
Бэклог Dell можно рассматривать как термометр, показывающий в реальном времени интенсивность глобальных инвестиций в ИИ. Температура пока не снизилась.
Кто в Китае выигрывает от этой волны?
Логика на китайском рынке аналогична, но основные игроки другие. Крупнейшие участники китайского рынка серверов для ИИ включают Inspur, H3C, Penguin Computing и xFusion. Кластеры для обучения крупных моделей, вычислительные мощности для инференса у крупных интернет-компаний и проекты интеллектуальных вычислительных центров в разных регионах — всё это стимулирует спрос на отечественные серверы для ИИ. Разница заключается в поставках чипов. Dell может закупать новейшие графические процессоры NVIDIA в больших масштабах, тогда как отечественные производители ограничены экспортным контролем на чипы и в большей степени полагаются на графические процессоры NVIDIA с более низкими характеристиками, а также на отечественные альтернативы, такие как Huawei Ascend. Это означает, что плотность производительности и темпы поставок отечественных серверов для ИИ ограничены, но сам спрос остаётся сильным.
За этими цифрами скрывается одна проблема
Накопившиеся заказы — это хорошо, но они также несут риски. При заказах на сумму 95 миллиардов долларов, ожидающих поставки, Dell необходимо авансировать огромные суммы на закупку компонентов и расширение производственных линий. Если спрос на ИИ внезапно замедлится или клиенты отменят свои заказы, эти запасы и производственные мощности могут стать тяжёлым финансовым бременем. Это не паникёрство. За свою историю индустрия чипов пережила резкие коррекции после нескольких периодов бума.
Dell сама это осознаёт: её финансовый директор во время разговора с аналитиками использовал фразу «осторожный оптимизм».
Заказы Dell на сумму 130 миллиардов долларов и бэклог на 95 миллиардов долларов — две стороны одной медали. Одна сторона заключается в том, что глобальные инвестиции в вычислительные мощности для ИИ всё ещё ускоряются; другая — в том, что узкие места в поставках оборудования по-прежнему далеки от устранения.
Для Dell это одновременно лучшие времена и эпоха, которая подвергнет её цепочку поставок величайшему испытанию. Для отрасли этот раунд строительства инфраструктуры для ИИ всё ещё далёк от завершения.
Как вы думаете, сколько может продлиться эта волна энтузиазма по поводу серверов для ИИ? Давайте обсудим в комментариях. $DELL ‌