Финансовый рынок США в настоящее время переживает значительный сдвиг в нарративе: от ожиданий снижения процентной ставки The Fed в сентябре 2026 года к вероятному повышению ставки на 25 базисных пунктов, причём вероятность этого достигла 70% (согласно данным CME на 2 сентября 2026 года). Этот сдвиг вызван сохраняющейся инфляцией выше целевого уровня (PCE — 3,7% г/г, базовый PCE — 3,3%), скачком цен на энергоносители из-за геополитического конфликта, а также ястребиными заявлениями представителей The Fed, включая председателя Кевина Уорша.

Wells Fargo пересмотрел прогноз денежно-кредитной политики и теперь ожидает повышения процентной ставки в 2026 и 2027 годах, что приведёт целевой диапазон ставки по федеральным фондам к 4,00%–4,25%. Однако этот прогноз в большей степени подчёркивает риск ужесточения политики, а не уверенность в повышении ставки в сентябре.

Другим ключевым фактором является доходность 10-летних казначейских облигаций, приблизившаяся к уровню 4,8% — максимуму с 2023 года. Это отражает не только ожидания относительно политики The Fed, но и премию за риск, связанную с растущим госдолгом США (>$40 триллионов) и значительной потребностью в финансировании, в том числе для инвестиций в инфраструктуру ИИ. Рост доходности напрямую повышает стоимость капитала во всей экономике независимо от решений The Fed по краткосрочным процентным ставкам.

Тем временем данные рынка труда (ADP) указывают на замедление, но ещё не на обвал, создавая для The Fed дилемму между сдерживанием инфляции и поддержкой экономического роста.

Влияние на активы:

· Акции и криптовалюты: потенциальное давление на оценки из-за повышения ставки дисконтирования и ужесточения ликвидности, однако реакция будет в значительной степени зависеть от макроэкономических данных.
· Золото: зажато между давлением со стороны роста реальной доходности и поддержкой со стороны спроса на защитные активы на фоне геополитической и фискальной неопределённости.

Вывод: рыночный нарратив сместился от «снижения процентных ставок» к политике «более жёсткой на более длительный срок» (higher for longer). Решение в сентябре по-прежнему будет зависеть от официальных данных о занятости (4 сентября) и инфляции энергоносителей, однако главный сигнал рынка облигаций заключается в том, что стоимость капитала в США, вероятно, останется высокой, благодаря чему доходность 10-летних казначейских облигаций становится более важным индикатором, чем решение The Fed по краткосрочным процентным ставкам
#GateEventContractChallenge $BTC ‌