#FedRateHikeOddsRise

ВЕРОЯТНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ФРС РАСТЁТ РЫНОК ОЩУЩАЕТ ДАВЛЕНИЕ

Разговор о ставках снова в центре внимания

Вероятность повышения ставки ФРС выросла на этой неделе после устойчивых данных по ценам и сильной статистики по рынку труда. Трейдеры, рассчитывавшие на снижение ставки, теперь видят небольшую, но растущую вероятность повышения ставки позднее в этом году. Этот сдвиг оказывает давление на рисковые активы — от BTC до технологических акций.

ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ

Высокая инфляция. Базовый рост цен оказался выше сценария мягкой посадки.
Устойчивый рынок труда. Рост занятости сохранил темп, а число заявок на пособие по безработице осталось низким.
Тон ФРС. Всё больше чиновников отмечают, что одних высоких ставок на протяжении длительного времени может быть недостаточно, если рост цен снова ускорится.

Фьючерсы на ставку по федеральным фондам по-прежнему указывают на сохранение ставки как на базовый сценарий, но хвостовой риск повышения вырос с почти нулевого до заметной доли. Рынки не любят хвостовые риски, когда они указывают на ужесточение денежной политики.

ПОЧЕМУ ВЕРОЯТНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ВАЖНА ДЛЯ КРИПТОВАЛЮТ

Более высокие ставки влияют на криптовалюты по трём каналам.

Во-первых, стоимость денежных средств. Более высокая доходность поддерживает доллар и повышает реальную доходность, из-за чего активы без доходности, такие как BTC, выглядят менее привлекательными.

Во-вторых, ликвидность. Спрос на риск снижается по мере роста доходности от операций carry. Хедж-фонды сокращают длинные позиции и уменьшают кредитное плечо.

В-третьих, оценка активов. Технологические и быстрорастущие компании торгуются ниже, что в краткосрочной перспективе снижает корреляцию с BTC.

Когда вероятность повышения ставки растёт, BTC часто отстаёт, даже если потоки в блокчейне остаются устойчивыми.

КАК РЫНКИ ОЦЕНИВАЮТ СИТУАЦИЮ

Краткосрочные ставки растут. Доходность двухлетних облигаций повышается.
Доллар растёт. DXY получает поддержку.
Золото слабеет. Котировки металлов отступают от максимумов.
BTC колеблется. Возврат к уровням вроде 79 000 быстро теряет импульс, когда вероятность повышения ставки растёт.

Если вероятность повышения ставки на следующих двух заседаниях поднимется выше 30%, ожидайте, что рисковые активы останутся в узком диапазоне, а продажи усилятся на подъёмах.

ЧТО МОЖЕТ ИЗМЕНИТЬ СИТУАЦИЮ

Мягкие данные по CPI или PPI быстро снизят вероятность повышения ставки.
Слабая статистика по рынку труда вернёт разговоры о снижении ставки.
Любое выступление представителя ФРС с мягким тоном после публикации данных может ослабить опасения по поводу ставок.

До тех пор трейдеры закладывают более высокий нижний уровень ставок.

ПЕРСПЕКТИВЫ BTC И ETH

BTC около 79 000 нуждается в спокойной ситуации со ставками, чтобы подняться до 80 000. Если вероятность повышения ставки продолжит расти, потенциал роста будет ограничен, а снижения до 77 302 и 76 890 станут более вероятными.

ETH около 2 479 сильнее зависит от ставок из-за кредитного плеча в DeFi. Перекупленный MFI около 86 в сочетании с более высокой вероятностью повышения ставки создаёт условия для паузы.

ИТОГ

Повышение ставки ФРС пока не является базовым сценарием. Но уже сам факт роста вероятности достаточно сильно повышает доходность, укрепляет доллар и ограничивает ралли рисковых активов.

Следите за CPI, статистикой по рынку труда и заявлениями ФРС. На этой неделе хвостовой риск по ставкам управляет всем рынком.