#WTI原油 Геополитические потрясения толкают цены на нефть вверх, 80–90 долларов остаются ценовым диапазоном борьбы сторон

В настоящее время динамику международных цен на нефть по-прежнему главным образом определяют геополитические факторы: цены обычно растут на фоне усиления напряжённости в отношениях между США и Ираном и снижаются при их смягчении. Недавно США нанесли удар по двум ракетным пусковым установкам на иранском острове Ларак. В качестве ответной меры Иран запустил ракеты по американским базам на Ближнем Востоке. Взаимные атаки вполне могут привести к полному закрытию Ормузского пролива, и нынешнее ежедневное прохождение через него десятков судов также не сможет продолжаться.
Для международных цен на нефть нестабильность на стороне предложения является самой позитивной новостью. С 26 августа цена американской нефти WTI продолжает расти, вчера максимум достиг 85,57 доллара, а сегодня цена, вероятно, установит новый максимум недели; позитивное влияние новостей на рынок заметно. Мы считаем, что цена WTI в районе 85 долларов находится на уровне от среднего до повышенного и соответствует текущему фону геополитических потрясений. Диапазон 80–90 долларов может стать долгосрочным ценовым диапазоном борьбы сторон. Для прорыва как вверх, так и вниз за пределы этого диапазона необходимы новые существенные изменения геополитической ситуации, вероятность появления которых невысока. С одной стороны, США сталкиваются с проблемой высокого долга и промежуточных выборов, с другой — Ирану также необходимо экспортировать нефть через Ормузский пролив. Если между сторонами вновь вспыхнет конфликт высокой интенсивности, это может привести к ещё более серьёзной ситуации, в которой проиграют обе стороны.
Недавно появились сообщения о том, что США уже получили долю в 17 стратегических нефтяных месторождениях Венесуэлы, что означает: США как чистый экспортёр нефти получат больший потенциальный объём добычи нефти. Президент США Дональд Трамп стремится переломить ситуацию с огромным торговым дефицитом страны. Наибольшую долю американского экспорта составляют нефтепродукты, поэтому увеличение потенциальной добычи нефти позволит подготовиться к дальнейшему наращиванию потенциального объёма экспорта нефти, что соответствует его неизменной стратегии. Однако, как видно на графике выше, кривая стратегических нефтяных запасов США быстро снижается, и последнее значение составляет 289,726 миллиона баррелей, что значительно ниже пикового уровня в 726 миллионов баррелей. У США также есть проблемы с обеспечением поставок нефти, что наглядно демонстрирует значительное влияние блокировки Ормузского пролива на международную энергетическую систему.
В долгосрочной перспективе мы считаем, что блокада Ормузского пролива не продлится и завершится каким-либо непредвиденным образом. Хотя Саудовская Аравия, Ирак и другие страны могут экспортировать нефть по трубопроводам и сухопутным маршрутам, общий объём и затраты по-прежнему несопоставимы с морскими перевозками. Высокие цены на нефть означают высокую инфляцию, а высокая инфляция может побудить Федеральную резервную систему вновь повысить процентные ставки, что крайне неблагоприятно для США с уровнем долга, уже превысившим 40 триллионов долларов. В настоящее время международные цены на нефть торгуются в диапазоне 80–90 долларов. Мы считаем, что в долгосрочной перспективе вероятность падения ниже 80 долларов выше вероятности роста выше 90 долларов.$XTIUSD ‌