#NVIDIAEarnings

NVIDIA только что представила очередной квартальный отчёт, который предельно ясно показывает: цикл развития ИИ-инфраструктуры по-прежнему идёт чрезвычайно быстрыми темпами.
NVIDIA отчиталась о выручке в размере 96,2 миллиарда долларов за квартал, завершившийся 26 июля 2026 года, что на 106% больше показателя за аналогичный квартал прошлого года и на 18% больше, чем в предыдущем квартале. Чистая прибыль достигла 59,7 миллиарда долларов, а разводнённая GAAP-прибыль на акцию составила 2,46 доллара. Валовая маржа сохранилась на уровне 75%.
Но заголовочная цифра — не самое интересное для меня.
Настоящая история — это Data Center.
NVIDIA получила 89,0 миллиарда долларов от бизнеса Data Center, что на 117% больше в годовом выражении и на 18% больше последовательно. Это означает, что примерно 92% квартальной выручки компании пришлось на Data Center, показывая, насколько сильно текущий двигатель роста NVIDIA связан с ИИ-инфраструктурой.
Blackwell Ultra играет важную роль в этом росте.
NVIDIA заявила, что последний квартал был обусловлен наращиванием поставок инфраструктуры Blackwell Ultra, а её платформа следующего поколения Vera Rubin уже переходит к полномасштабному производству совместно с крупными облачными и инфраструктурными партнёрами.
Это создаёт для рынка важный вопрос:
Сможет ли расходование средств на ИИ-инфраструктуру продолжать расти достаточно быстро, чтобы оправдать огромные ожидания в отношении NVIDIA?
Пока цифры компании говорят о сохранении высокого спроса.
Выручка от гиперскейл-направления Data Center достигла 48,7 миллиарда долларов, более чем удвоившись по сравнению с прошлым годом. Выручка от облачных ИИ-сервисов, промышленного и корпоративного сегментов достигла 40,3 миллиарда долларов, увеличившись на 138% в годовом выражении. Эти цифры показывают, что спрос на ИИ выходит за пределы небольшой группы технологических компаний и распространяется на более широкую клиентскую базу.
Между текущим циклом развития ИИ и ранними этапами предыдущего существует также важное различие.
Рынок переходит от экспериментов к промышленной эксплуатации.
Компании инвестируют в инфраструктуру, поскольку рабочие нагрузки ИИ становятся частью реальных продуктов, сервисов и бизнес-операций. Собственные исследования NVIDIA также показывают, что многие организации ожидают увеличения своих бюджетов на ИИ в течение 2026 года.
Но эта история не полностью лишена рисков.
Китай остаётся источником значительной неопределённости.
В последней отчётности NVIDIA говорится, что поставки продуктов Data Center на базе Hopper в Китай составили менее 1% выручки Data Center в последнем квартале. Компания также сообщила, что экспортные ограничения значительно ограничили её способность конкурировать на китайском рынке центров обработки данных.
Это означает, что будущий рост в значительной степени зависит от рынков за пределами Китая, а геополитические риски и риски экспортного контроля остаются важным фактором.
Ещё один фактор, за которым инвесторам следует следить, — стоимость поддержания этого роста.
Операционные расходы NVIDIA увеличились на 55% в годовом выражении и на 10% последовательно в последнем квартале, отражая более высокие затраты на инфраструктуру и оплату труда. Даже при росте расходов операционная прибыль достигла 63,7 миллиарда долларов.
Таким образом, цифры остаются исключительно сильными.
Но ожидания также исключительно высоки.
С этого момента это ключевой момент для NVDA.
Компания может отчитаться о выдающихся результатах и всё равно столкнуться с падением своих акций, если инвесторы ожидали ещё более высоких показателей.
На следующем этапе я бы внимательно следил за четырьмя вещами:
Расходами на ИИ-инфраструктуру.
Производством Blackwell Ultra и Vera Rubin.
Ростом Data Center за пределами Китая.
И способностью NVIDIA сохранять исключительную маржинальность при дальнейшем расширении выручки.
Более широкий контекст ещё интереснее.
NVIDIA больше не просто продаёт GPU.
Она создаёт всё более широкую вычислительную платформу на базе ИИ, объединяя процессоры, сетевое оборудование, программное обеспечение и комплексную инфраструктуру.
Это делает компанию одним из наиболее очевидных индикаторов того, ускоряется ли глобальный инвестиционный цикл ИИ или начинает остывать.
Мой вывод прост:
Последний отчёт о доходах не показал, что бум ИИ исчерпывает топливо.
Он показал, что спрос продолжает расширяться с поразительной скоростью.
Но с этого момента рынок будет требовать большего, чем впечатляющий рост.
Ему нужны будут доказательства того, что такой уровень расходов на ИИ может оставаться устойчивым, прибыльным и масштабируемым.
В этом и заключается настоящая история NVIDIA после последнего отчёта о доходах.
Не только в том, какой объём выручки получила компания.
Но и в том, как долго цикл развития ИИ-инфраструктуры сможет продолжать расти.
#GateStockInsightsChallenge
$NVDA ‌