#NVIDIAEarnings

Отчёт NVIDIA за 2-й квартал FY26: продажи на 46,743 миллиарда долларов, рывок Blackwell и прогноз в 54 миллиарда долларов

NVIDIA отчитала результаты за второй финансовый квартал 2026 года, и цифры огромны. Продажи достигли 46,743 миллиарда долларов, увеличившись на 6% по сравнению с Q1 и на 56% в годовом выражении. Прогноз Уолл-стрит составлял 46,06 миллиарда долларов, так что компания его превзошла. На постмаркете акции торговались волатильно, однако ключевые данные показывают, что суперцикл ИИ по-прежнему идёт на полной скорости.

Ключевые данные

Общие продажи: 46,743 миллиарда долларов
Центр обработки данных: 41,1 миллиарда долларов, рост на 5% квартал к кварталу и на 56% год к году
Игры и ИИ-ПК: 4,3 миллиарда долларов, рост на 14% квартал к кварталу и на 49% год к году
Профессиональная визуализация: 601 миллион долларов, рост на 18% квартал к кварталу и на 32% год к году
Автомобили и робототехника: 586 миллионов долларов, рост на 3% квартал к кварталу и на 69% год к году

Валовая маржа: 72,4% по GAAP и 72,7% по non-GAAP. Без учёта высвобождения резерва H20 в размере 180 миллионов долларов маржа non-GAAP составила бы 72,3%.

Чистая прибыль: 26,422 миллиарда долларов по GAAP, рост на 59% год к году. По non-GAAP — 25,783 миллиарда долларов, рост на 52%.

Прибыль на акцию: 1,08 доллара по GAAP, рост на 61% год к году. По non-GAAP — 1,05 доллара против прогноза в 1,01 доллара, рост на 54% год к году. Без учёта влияния H20 — 1,04 доллара.

Операционная прибыль: 28,44 миллиарда долларов по GAAP, рост на 53% год к году. Операционные расходы — 5,413 миллиарда долларов, рост на 38% год к году, значительно ниже темпов роста продаж.

Баланс компании силён. Денежные средства и ликвидные ценные бумаги — 56,791 миллиарда долларов. За первое полугодие держателям акций вернули 24,3 миллиарда долларов через обратный выкуп и дивиденды. На конец квартала оставался лимит на обратный выкуп в размере 14,7 миллиарда долларов; 26 августа совет директоров добавил ещё 60 миллиардов долларов, срок действия не ограничен. Следующий дивиденд составит 0,01 доллара на акцию, выплата — 2 октября, дата фиксации реестра — 11 сентября.

Почему центр обработки данных достиг 41,1 миллиарда долларов?

Blackwell. Продажи Blackwell в сегменте центров обработки данных выросли на 17% квартал к кварталу. Генеральный директор Дженсен Хуанг заявил: «Blackwell — это ИИ-платформа, которой рынок ждал, обеспечивающая огромный скачок; производство Blackwell Ultra набирает обороты на полной скорости, спрос огромен».

NVLink в масштабах стоек имеет ключевое значение, поскольку модели рассуждений вызывают огромный рост пропускной способности обучения и инференса. Blackwell находится в центре этой гонки.

На стороне продуктов: RTX PRO 6000 Blackwell Server Edition появится в ведущих корпоративных серверах; среди первых пользователей — Disney, Foxconn, Hitachi, Hyundai Motor Group, Lilly, SAP и TSMC. Ethernet-соединения Spectrum-XGS разделяют центры обработки данных для ИИ в гигантском масштабе.

Европейское направление имеет большое значение. NVIDIA работает с Францией, Германией, Италией, Испанией и Великобританией над созданием ИИ-инфраструктуры Blackwell, а также первого промышленного ИИ-облака для европейских производителей. DGX Cloud Lepton теперь соединяет европейских разработчиков с глобальной вычислительной сетью.

На суперкомпьютерном направлении: Doudna в США, JUPITER в Германии, Blue Lion в Германии, Isambard в Великобритании и FugakuNEXT в Японии — все они ускорены благодаря NVIDIA.

Программное обеспечение: Nemotron для настройки суверенных больших моделей появится в Perplexity. Добавлена поддержка открытой модели gpt-oss, обеспечивающей 1,5 миллиона токенов в секунду на одной стойке Blackwell GB200 NVL72.

MLPerf Training: Blackwell показала лучший результат в масштабных тестах в каждом запуске. Новый 4-битный формат NVFP4 создан для низкой задержки инференса при предварительном обучении следующей большой модели.

Почему игры выросли на 49%?

GeForce RTX 5060 на базе Blackwell стала самой быстро набирающей обороты моделью класса x60 за всю историю. DLSS 4 теперь поддерживается более чем в 175 играх и приложениях; следующими станут Borderlands 4, Resident Evil Requiem и Phantom Blade Zero.

GeForce NOW получает Blackwell и функцию Install-to-Play; библиотека теперь насчитывает более 4 500 игр, увеличившись вдвое.

Автомобили и робототехника выросли на 69%

Полностековое программное обеспечение DRIVE AV теперь полностью запущено в производство для безопасного интеллектуального транспорта. Начались поставки чипа DRIVE AGX Thor, а комплект для разработчиков и серийный модуль Jetson AGX Thor теперь доступны для миллионов роботов.

Полностековая платформа безопасности Halos и мировая модель Cosmos призваны ускорить создание и развертывание роботов.

H20 и Китай

В Q2 покупателю, базирующемуся в Китае, не было продано ни одной H20. За пределами Китая было продано только H20 на сумму 650 миллионов долларов покупателю без ограничений, плюс высвобожден резерв в размере 180 миллионов долларов. Это увеличило прибыль на акцию на 0,01 доллара. Прогноз на Q3 предполагает нулевые поставки H20 в Китай — осторожный сценарий, поддерживающий маржу.

Прогноз на Q3 FY26: 54 миллиарда долларов

Прогноз продаж — 54,0 миллиарда долларов с отклонением плюс-минус 2%. Это примерно на 15,5% больше квартал к кварталу и выше прогноза в 45,9 миллиарда долларов. Валовая маржа ожидается на уровне 73,3% по GAAP и 73,5% по non-GAAP с отклонением плюс-минус 50 базисных пунктов. Компания по-прежнему ожидает маржу non-GAAP в середине диапазона 70% к концу года.

Операционные расходы по GAAP составят 5,9 миллиарда долларов, прогноз non-GAAP — 4,2 миллиарда долларов. Рост расходов за полный год будет находиться в верхней части диапазона 30%. Прочие доходы — 500 миллионов долларов, налоговая ставка — 16,5% с отклонением плюс-минус 1%.

Почему акции сначала упали?

Несмотря на превышение прогноза, показатель центра обработки данных в 41,1 миллиарда долларов оказался немного ниже завышенных ожиданий некоторых аналитиков в 41,2–41,3 миллиарда долларов. Этот небольшой недобор в сочетании с опасениями по поводу пузыря ИИ вызвал падение акций на 3–5% на постмаркете. Однако в предыдущих пяти случаях, когда превышение прогноза сопровождалось падением, акции каждый раз достигали нового максимума в течение 30 дней.

Общая картина

NVIDIA больше не просто производитель чипов — это источник полностековой фабрики ИИ. Blackwell, NVLink, Spectrum-XGS, DGX Cloud, Omniverse, DRIVE, Jetson Thor и Cosmos охватывают обучение, инференс, игры и робототехнику на базе единой архитектуры.

Сторона памяти также помогает. SK Hynix и Samsung столкнулись с огромным спросом, а продажи Micron выросли на 346% год к году на фоне роста спроса на HBM вместе с Blackwell.

Три момента для наблюдения: темпы наращивания производства Blackwell Ultra, насколько показатель Q3 превысит 54 миллиарда долларов и удержится ли маржа выше 73,5%. Если эти условия сохранятся, рыночная капитализация в 4 триллиона долларов останется достижимой.

Итог: продажи на 46,7 миллиарда долларов, маржа 72,7%, прибыль 25,7 миллиарда долларов, дополнительно 60 миллиардов долларов на обратный выкуп и рекордный прогноз в 54 миллиарда долларов. Слово «огромный» слишком мало, чтобы описать этот отчёт.