#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks

Акции Strategy впервые за 12 недель закрылись выше 135 долларов: бета к BTC вернулась

Акции Strategy закрылись на отметке 137,20 доллара, поднявшись за день на 8,3%, — впервые за 12 недель закрытие оказалось выше 135 долларов. Максимум составил 138,90 доллара, минимум — 128,10 доллара, объём — 18,4 миллиона акций против среднего значения в 9,2 миллиона, то есть в 2 раза выше. Рыночная капитализация теперь составляет 38,1 миллиарда долларов.

Движение произошло на фоне возвращения BTC выше 81 тыс. долларов: рост составил 3,1%, до 81,3 тыс. долларов. Strategy владеет 632 457 BTC на сумму 51,4 миллиарда долларов при цене 81,3 тыс. долларов, поэтому акция является прокси с высокой бетой.

Почему пробой 135 долларов важен

Уровень 135 долларов оставался потолком с конца мая. Три попытки пробить отметку от 133 до 135 долларов в июне и июле завершились неудачей, после каждой следовало падение на 12–18%. На этот раз пробой сопровождался объёмом в 2 раза выше среднего и закрытием BTC выше 80 тыс. долларов, а не ниже.

Короткий интерес составлял 12,4% от free float, или 18 миллионов акций. Сегодня закрытие коротких позиций добавило движению импульса. Стоимость заимствования выросла с 3,2% до 8,5% годовых.

Премия к запасам BTC также выросла. При цене 137,20 доллара расчётная стоимость на акцию составляет: 51,4 миллиарда долларов в BTC плюс 1,1 миллиарда долларов в soft unit, разделённые на 278 миллионов акций с учётом полной разводнённости, — 189 долларов на акцию по NAV. Акции Strategy по цене 137 долларов торгуются с дисконтом 27% к NAV против дисконта 35% неделю назад. Дисконт сократился на фоне роста BTC.

Драйверы движения

Во-первых, потоки BTC. Спотовый ETF зафиксировал чистый приток в размере 4 038 BTC, что эквивалентно 328 миллионам долларов и в 9 раз превышает ежедневное предложение добытых 450 BTC. Приток за три дня приблизился к 9 200 BTC. Этот поток поднял BTC с минимума 79,2 тыс. долларов до максимума 81,85 тыс. долларов.

Во-вторых, разворот M2. Рост M2 в США достиг 4,5% год к году — максимума за четыре года — против снижения на 4,6% в 2023 году. Объём M2 составляет 21,4 триллиона долларов, увеличившись на 210 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим месяцем. В прошлых циклах, когда M2 поднимался выше 4%, акции с бетой к BTC в среднем росли на 22% в следующие 30 дней.

В-третьих, действия компании. На прошлой неделе Strategy добавила 3 450 BTC по средней цене 79 800 долларов, профинансировав покупку за счёт продажи акций через ATM на 380 миллионов долларов. Теперь у компании есть 2,1 миллиарда долларов наличными для дальнейших покупок при снижении BTC.

Макроэкономика: федеральный долг США превысил 40 триллионов долларов, доходность 10-летних облигаций приближается к 4,70%, золото поднялось выше 2 650 долларов. Спрос на твёрдые активы поддерживает прокси на BTC.

Что дальше

Ключевые уровни: 135 долларов теперь поддержка, 142 доллара — следующее сопротивление, где находится 12-недельная стена коллов с 45 тыс. контрактов, затем — майский максимум на уровне 150 долларов.

Риск: бета к BTC работает в обе стороны. Если BTC закроется ниже 79 тыс. долларов, акция может упасть на 9–11% за один день при бете 1,8. Ниже уровня BTC в 78,5 тыс. долларов находятся ликвидации лонгов на 380 миллионов долларов, что быстро ударит по Strategy.

Потоки опционов показывают покупки коллов: по коллу со страйком 140 долларов и экспирацией 29 августа прошло 22 тыс. контрактов, а подразумеваемая волатильность выросла с 68% до 82%.

Пока пробой выше 135 долларов после 12 недель знаменует завершение формирования базы и начало нового этапа, вызванного возвращением BTC выше $81k и притоком в ETF в размере 4 038 BTC.