Отчёт NVDA взорвал рынок: 9,6 миллиарда долларов выручки — лишь закуска, а главное блюдо — 108 миллиардов долларов!

Если говорить об особенностях этого отчёта NVIDIA, я могу описать их лишь четырьмя словами:
«Рынок снова хочет большего».
Выручка во втором финансовом квартале составила 96,22 миллиарда долларов, скорректированная прибыль на акцию — 2,22 доллара, а выручка подразделения центров обработки данных — 89 миллиардов долларов, увеличившись на 117% в годовом выражении. Все показатели заметно превысили прежние ожидания.
По меркам обычной компании это уже результат, ради которого праздничный банкет можно накрывать до следующего года.
Но NVIDIA явно нельзя оценивать по меркам обычной компании.
Потому что сейчас рынок по-настоящему следит за третьим финансовым кварталом.
Компания ожидает выручку в третьем финансовом квартале на уровне 108 миллиардов долларов с отклонением в пределах 2%, причём этот прогноз даже не учитывает доходы от вычислений для центров обработки данных в Китае.
Если перевести на человеческий язык:
Эта компания уже зарабатывает настолько много, что у людей кружится голова, но в следующем квартале она всё равно собирается продолжить наступление.
В этом и заключается главная сила NVDA.
Спрос на вычислительные мощности для ИИ по-прежнему высок, Blackwell продолжает приносить выручку, а Vera Rubin уже вышла на этап наращивания массового производства; среди партнёров — CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle и другие.
Но инвесторам не стоит только любоваться фейерверками.
Сейчас NVIDIA сталкивается со всё более сложными вызовами.
Во-первых, рост стоимости памяти оказывает давление на маржинальность; во-вторых, крупные технологические компании постоянно разрабатывают собственные чипы, и рынок начинает обсуждать, сможет ли NVIDIA сохранить свою долю в долгосрочной перспективе; кроме того, изменения политики на китайском рынке означают, что в будущем рост не будет полностью предсказуемым.
Поэтому я больше всего关注一个指标：
Сможет ли темп роста опережать ожидания рынка?
Потому что теперь NVDA — это уже не история «хорошие результаты — и акции растут».
Результаты должны быть настолько сильными, чтобы Уолл-стрит подумал:
«Погодите, неужели мы снова её недооценили?»
Если ответ положительный, у котировок по-прежнему есть пространство для роста.
Если же компания просто красиво выполнит поставленные задачи, рынок может сказать:
«Отлично, продолжайте в следующий раз».
А затем акции сначала упадут, чтобы вы это увидели.
Поэтому главный вопрос этого отчёта не в том, зарабатывает ли NVIDIA деньги, а в следующем:
Как быстро ещё может работать этот суперпечатный станок для денег под названием ИИ?
#英伟达财报周