#NVIDIAEarnings

Последние официально опубликованные результаты NVIDIA относятся к первому кварталу 2027 финансового года, о которых было объявлено 20 мая 2026 года, и эти показатели оказались выдающимися. Выручка достигла рекордных 81,6 миллиарда долларов, увеличившись на 20% по сравнению с предыдущим кварталом и на 85% год к году. Валовая маржа оставалась исключительно высокой — 74,9% по GAAP и 75,0% по non-GAAP, демонстрируя, что NVIDIA продолжает обеспечивать выдающуюся прибыльность даже при огромных масштабах.

В части прибыли NVIDIA показала разводнённую прибыль на акцию в размере 2,39 доллара по GAAP и 1,87 доллара по скорректированному non-GAAP. Скорректированная прибыль на акцию превысила ожидания Уолл-стрит примерно в 1,77 доллара примерно на 5,65%, а выручка в размере 81,6 миллиарда долларов оказалась примерно на 3% выше прогноза в около 79 миллиардов долларов. Чистая прибыль по GAAP достигла 58,3 миллиарда долларов, увеличившись на выдающиеся 211% год к году, а операционная прибыль выросла на 147%, до 53,5 миллиарда долларов.

Главным двигателем по-прежнему остаётся бизнес NVIDIA по работе с дата-центрами. В первом квартале 2027 финансового года выручка дата-центров достигла рекордных 75,2 миллиарда долларов, увеличившись на 21% последовательно и на 92% год к году. Теперь на активность дата-центров приходится около 92% от общего объёма продаж, что подчёркивает, насколько глубоко NVIDIA связана с глобальным развитием инфраструктуры ИИ. Выручка от вычислений в дата-центрах достигла 60,4 миллиарда долларов, увеличившись на 77% год к году, а выручка от сетевых решений выросла на 199%, до 14,8 миллиарда долларов. Сегмент периферийных вычислений, включая игры, профессиональную визуализацию, робототехнику и автомобилестроение, принёс 6,4 миллиарда долларов, увеличившись на 29% год к году.

Историю роста формирует то, что генеральный директор Дженсен Хуанг называет строительством ИИ-фабрик, поскольку отрасль переходит к агентным системам ИИ, способным автономно выполнять продуктивную работу. Крупнейшие облачные компании и ведущие интернет-платформы продолжают направлять огромный капитал в инфраструктуру ИИ. Microsoft, Amazon, Meta и Alphabet подтвердили свои планы по расходам на ИИ, напрямую принося выгоду NVIDIA благодаря её доминирующему положению в сфере GPU и ускоренных вычислений.

NVIDIA также возвращает акционерам значительный объём капитала. В первом квартале 2027 финансового года компания вернула примерно 20 миллиардов долларов через обратный выкуп акций и дивиденды. В мае 2026 года совет директоров одобрил ещё 80 миллиардов долларов на выкуп акций, увеличив оставшийся объём разрешённых выкупов до более чем 100 миллиардов долларов. NVIDIA также повысила ежеквартальный денежный дивиденд с 0,01 до 0,25 доллара на акцию, продемонстрировав уверенность в своей способности генерировать денежные средства.

Теперь основное внимание сосредоточено на втором квартале 2027 финансового года, который завершился 26 июля 2026 года. NVIDIA прогнозировала выручку примерно в 91,0 миллиарда долларов с возможным отклонением на 2%. Ожидания Уолл-стрит немного превысили этот уровень: консенсус составляет около 92 миллиардов долларов, а некоторые оценки находятся вблизи 92,18 миллиарда долларов. Ожидания по скорректированной прибыли на акцию составляют около 2,08–2,09 доллара. Сравнение с прошлым годом впечатляет: выручка во втором квартале 2026 финансового года составила 46,74 миллиарда долларов, а скорректированная прибыль на акцию — 1,05 доллара. Таким образом, рынок ожидает почти двукратного роста выручки год к году.

Однако наиболее важным показателем может оказаться не выручка второго квартала. Реальным фактором, способным повлиять на рынок, вероятно, станет прогноз NVIDIA на третий квартал 2027 финансового года. Текущие ожидания аналитиков составляют около 104 миллиардов долларов. Если NVIDIA спрогнозирует 104 миллиарда долларов или больше, рынок может расценить это как подтверждение ускорения спроса на инфраструктуру ИИ. Это также выведет NVIDIA на траекторию впервые преодолеть порог квартальной выручки в 100 миллиардов долларов. Однако более слабый прогноз может создать значительное давление продавцов, поскольку ожидания уже чрезвычайно высоки.

Недавно акции NVIDIA торговались около 213 долларов после роста примерно на 3% за одну сессию на фоне возвращения оптимизма в отношении инфраструктуры ИИ. Максимум за 52 недели составляет примерно 236,54 доллара, а рыночная капитализация — около 5,3–5,4 триллиона долларов. Сценарии аналитиков варьируются от середины $160s в медвежьем сценарии до 335 долларов и выше у агрессивно настроенных «быков».

Долгосрочная история по-прежнему выглядит мощно. Рыночная стоимость NVIDIA выросла примерно с 360 миллиардов долларов, когда бум ИИ начался в начале 2023 года, до более чем 5 триллионов долларов сегодня. Эта переоценка отражает лидирующее положение компании в инфраструктуре обучения и инференса ИИ. Дженсен Хуанг рассчитывает примерно на 1 триллион долларов совокупной выручки от платформ Blackwell и Vera Rubin к 2027 году. Системы Blackwell Ultra GB300 предназначены для требовательных рабочих нагрузок ИИ, а Vera Rubin представляет следующий значительный этап в дорожной карте NVIDIA.

NVIDIA также готовится к следующему этапу архитектуры дата-центров с помощью передовой оптики и кремниевой фотоники, сотрудничая с такими компаниями, как Marvell, Coherent, Corning и Lumentum. По мере увеличения размеров кластеров ИИ и роста потребности в более быстрой связи между процессорами сетевые и оптические технологии могут приобретать всё большее значение.

Однако существуют и реальные риски. NVIDIA неоднократно превосходила ожидания по прибыли, но после недавних публикаций результатов акции всё равно переживали значительное снижение. Это подчёркивает главную проблему, с которой сталкиваются акции: ожидания настолько высоки, что простого превышения прогнозов может оказаться недостаточно. Инвесторам нужны выдающиеся показатели, более сильный прогноз и доказательства того, что спрос на ИИ может продолжать расти чрезвычайными темпами.

Ещё одна проблема — устойчивость капитальных расходов на ИИ. Инвесторы задаются вопросом, смогут ли крупнейшие облачные компании бесконечно продолжать тратить средства нынешними темпами. Рост стоимости памяти из-за дефицита также может увеличить расходы на серверы ИИ и оказать давление на клиентов и маржу. По сообщениям, некоторые производители серверов объявили о повышении цен более чем на 15%, добавив ещё одну переменную в уравнение развития инфраструктуры ИИ.

Китай — ещё один важный фактор неопределённости. Текущий прогноз NVIDIA не учитывает продажи чипов ИИ для дата-центров в Китай. Если экспортные ограничения будут смягчены или будут выданы разрешения на будущие платформы, такие как Vera Rubin, Китай может обеспечить дополнительную выручку сверх текущих ожиданий. Пока эта потенциальная выручка не включена в прогноз, а значит, любое улучшение доступа к китайскому рынку может стать фактором роста.

Ожидания аналитиков в целом остаются бычьими. Согласно основным оценкам Уолл-стрит, средняя 12-месячная целевая цена составляет около 307 долларов, что предполагает потенциальный рост более чем на 40% от уровня примерно 213 долларов. Некоторые прогнозы гораздо более агрессивны: максимальные цели достигают 500 долларов, тогда как нижняя граница оценок находится в районе 200 с небольшим долларов. Более консервативные средние цели составляют около 254–256 долларов. JPMorgan упоминал цель около 265 долларов, Goldman Sachs и Morgan Stanley — около 250 долларов, а более агрессивные цели включают 335 долларов от Benchmark и 425 долларов от Tigress Financial.

На конец 2026 года многие сценарии предполагают цену NVIDIA примерно в диапазоне от 225 до 284 долларов. Базовый сценарий около 225 долларов означал бы умеренный рост, тогда как движение к 250 долларам или выше потребовало бы сохранения импульса прибыли, сильного спроса на ИИ и благоприятных рыночных условий. Движение к уровню 300+ долларов потребовало бы устойчивого роста выручки и готовности инвесторов и дальше платить премию за лидерство в сфере ИИ.

С моей торговой точки зрения, к самому событию публикации результатов необходимо относиться осторожно. Главным краткосрочным катализатором является прогноз на третий квартал. Если руководство представит прогноз около 104 миллиардов долларов или выше, особенно с сильными комментариями относительно Blackwell, Rubin, спроса со стороны дата-центров и маржи, бычий сценарий станет значительно сильнее. Если прогноз окажется существенно ниже ожиданий, реакция может быть резкой, поскольку огромный объём будущего роста уже заложен в оценку NVIDIA.

Тем, кто рассматривает вход в позицию, я бы не советовал считать, что сильное превышение ожиданий по результатам автоматически означает обязательный рост акций.

NVIDIA уже демонстрировала способность превзойти ожидания и всё равно снизиться после публикации результатов. Одна из стратегий заключается в том, чтобы дождаться стабилизации первоначальной волатильности после отчёта, а затем оценить, сможет ли акция удержать важные уровни поддержки. Другой подход — постепенное накопление позиции для инвесторов, верящих в долгосрочный цикл развития инфраструктуры ИИ, вместо попыток предсказать точное движение в день публикации результатов.

При цене около 213 долларов первой крупной зоной роста является предыдущий максимум в районе 236–237 долларов. Уверенный прорыв выше 236,54 доллара может открыть путь к 250 долларам. Выше 250 долларов рынок может нацелиться на 265 долларов, а затем на 280–285 долларов. Устойчивое движение выше 300 долларов усилит долгосрочную бычью структуру и привлечёт внимание к средней цели аналитиков в 307 долларов. В агрессивном бычьем сценарии 335 долларов становятся потенциальной целью продолжения роста, тогда как 425–500 долларов потребуют выдающегося роста выручки и очередной значительной переоценки компании.

Снизу важной психологической и технической зоной является уровень 210 долларов. Решительный прорыв ниже 210 долларов может открыть путь к 200 долларам, а более глубокая коррекция может вывести в фокус диапазон 190–195 долларов. Если реакция на результаты окажется крайне негативной, 180–185 долларов могут стать ещё одной крупной зоной спроса. Движение к нижней границе $170s означало бы гораздо более серьёзное изменение настроений и, вероятно, потребовало бы свидетельств замедления спроса на ИИ, давления на маржу или серьёзного регуляторного шока.
В рамках структурированного торгового плана я бы рассматривал диапазон 213–218 долларов как непосредственную зону принятия решения. Бычий прорыв выше 225 долларов может подтвердить возвращение контроля покупателям, а потенциальными целями станут 236, 250 и 265 долларов. Более сильный прорыв выше 250 долларов может переключить внимание на 280 долларов и в конечном итоге на 300+. Если цена опустится ниже 210 долларов и не сможет восстановиться, цели снижения в районе 200, 195 и 185 долларов будут становиться всё более актуальными.

Возможные уровни управления рисками для бычьей позиции можно выстроить вокруг SL1 205 долларов, SL2 198 долларов и SL3 190 долларов — в зависимости от точки входа и допустимого риска. Потенциальными целями роста могут быть TP1 236 долларов, TP2 250 долларов и TP3 265 долларов, с расширенными целями на уровнях 280, 300 и 335 долларов, если импульс останется чрезвычайно сильным. Это сценарные уровни, а не гарантированные цели, поскольку волатильность во время публикации результатов может привести к быстрым движениям в обоих направлениях.

Наиболее важными сигналами после публикации отчёта являются валовая маржа, рост дата-центров, спрос на Blackwell, прогноз выручки на третий квартал и комментарии руководства относительно будущих расходов на инфраструктуру ИИ. Если валовая маржа останется около 75%, рост дата-центров будет превышать 50%, а прогноз на третий квартал приблизится к 104 миллиардам долларов или превысит этот уровень, основная бычья концепция сохранит силу.

Моя общая оценка заключается в том, что NVIDIA остаётся одной из важнейших компаний в глобальной торговле, связанной с ИИ. Фундаментальные показатели исключительно сильны: выручка растёт чрезвычайными темпами, валовая маржа остаётся около 75%, спрос со стороны дата-центров продолжает доминировать в бизнесе, а генерация денежных средств огромна. Главный риск связан не обязательно с качеством бизнеса NVIDIA, а с чрезвычайно высокими ожиданиями, уже заложенными в цену акций.

В отношении следующего движения я слежу за уровнем 210 долларов как первой линией поддержки снизу, 200 долларами как важной психологической поддержкой и зоной 236–237 долларов как ключевым сопротивлением. Выше 237 долларов следующими целями станут 250, 265, 280–285 и в конечном итоге 300+. Ниже 210 долларов риск возрастает в направлении 200, 195 и 185 долларов.
#GateStockInsightsChallenge +#NVIDIA