#BessentPlansToShakeBondBears

🇺🇸 Бессент бросает вызов медведям по облигациям — но действительно ли Казначейство может снизить доходности?

Рынок казначейских облигаций США становится одной из важнейших макроэкономических тем для трейдеров, а последние шаги министра финансов Скотта Бессента могут иметь последствия далеко за пределами рынка облигаций.

Ключевое событие — план Казначейства как минимум удвоить объём обратного выкупа долгосрочных казначейских облигаций: с 2 миллиардов до не менее 4 миллиардов долларов за одну операцию, начиная со следующего квартала. Бессент также дал понять, что отдельные операции могут стать ещё крупнее, если долгосрочные доходности останутся высокими.

Это делает текущую ситуацию чрезвычайно интересной.

📉 Почему обратный выкуп Казначейством имеет значение

Механизм относительно прост.

Казначейство выкупает долгосрочные облигации у инвесторов → предложение этих ценных бумаг на рынке сокращается → более высокий спрос может поддержать цены облигаций → более высокие цены облигаций обычно означают более низкие доходности.

Но есть одна серьёзная проблема:

Рынок облигаций уже показал, что одного вмешательства Казначейства может быть недостаточно.

После первоначального объявления об обратном выкупе доходности 10-летних и 30-летних казначейских облигаций резко снизились, но это снижение не сохранилось.

Доходность 10-летних облигаций вернулась к отметке около 4,69%, а доходность 30-летних облигаций снова приблизилась к 5,24%.

На мой взгляд, это и есть настоящий сигнал.

Бессент может влиять на рынок, но не способен полностью устранить факторы, из-за которых инвесторы требуют более высоких долгосрочных доходностей.

К этим факторам относятся:

• Огромные потребности правительства США в заимствованиях
• Неопределённость в отношении инфляции
• Неопределённость в отношении политики Федеральной резервной системы
• Рост уровня задолженности
• Высокий спрос корпораций на заимствования
• Инвестиции в инфраструктуру ИИ и капитальные затраты
• Сохраняющиеся опасения по поводу срочной премии

Поэтому я воспринимаю это как противостояние между вмешательством Казначейства и фундаментальными факторами рынка облигаций.

🔥 30-летние казначейские облигации — поле битвы

Доходность 30-летних облигаций недавно достигла примерно 5,34% — максимального уровня с 2007 года, — прежде чем вмешательство Казначейства временно снизило доходности.

Для меня уровень 5% остаётся психологическим полем битвы.

Если действия Казначейства успешно опустят доходность 30-летних облигаций ниже 5% и удержат её там, цены облигаций могут стабилизироваться, а инвесторы начнут позиционироваться в расчёте на более продолжительное снижение долгосрочных ставок.

Но если доходность 30-летних облигаций снова пробьёт недавний максимум, это скажет мне кое-что важное:

Медведи по облигациям всё ещё контролируют ситуацию, несмотря на вмешательство Казначейства.

📊 Уровни доходности 10-летних казначейских облигаций

Доходность 10-летних облигаций не менее важна.

Я внимательно слежу за диапазоном 4,60%–4,70%.

⬇️ Ниже 4,60% → более сильный бычий сигнал для облигаций и потенциально более благоприятные условия ликвидности для рисковых активов.

⬆️ Выше 4,75% → новое давление со стороны инфляции, предложения долга и опасений по поводу срочной премии.

Именно здесь тема Казначейства напрямую связывается с Bitcoin, Ethereum и акциями.

Более низкие доходности могут улучшить финансовые условия и снизить относительную привлекательность безрисковых государственных облигаций.

Если одновременно ослабнет доллар, склонность к риску может усилиться ещё больше.

₿ Почему криптотрейдерам стоит обратить на это внимание

Я слежу сразу за тремя факторами:

Доходности казначейских облигаций + доллар США + структура цены BTC

Если долгосрочные доходности снизятся одновременно с ослаблением доллара, это может создать более благоприятную среду ликвидности для Bitcoin.

Мой сценарий для BTC:

$80 тыс. долларов–$80,5 тыс. долларов → Ключевая поддержка

Если BTC удержит эту область и покупатели вернутся:

$82 тыс. долларов–$83K → Подтверждение

Чистый прорыв выше $83K может открыть путь к:

🎯 $85K
🎯 $88 тыс. долларов–$90K
🎯 $95 тыс. долларов–$100K

Но я бы не стал преследовать вертикальное движение.

Если BTC откатится к $78K и сформирует более высокий минимум, это на самом деле заинтересовало бы меня сильнее, поскольку соотношение риска и прибыли может улучшиться.

Более глубокое движение к $75 тыс. долларов–$76K станет ещё одной важной зоной для наблюдения.

Если BTC уверенно потеряет уровень $75 тыс. долларов, я бы сократил риск и дождался формирования новой структуры.

♦️ Сценарий для ETH

ETH в районе $2 500 — ещё один важный психологический уровень.

Если ETH удержит $2 500 и пробьёт уровень $2 550, я буду следить за следующими уровнями:

$2 600 → $2 700 → $2 800 → $3 000

Если ETH упадёт ниже $2 500:

$2 400–$2 450 станут первой зоной поддержки.

Более глубокая коррекция к $2 300–$2 350 может создать более привлекательное соотношение риска и прибыли, если покупатели вернутся.

🧠 Моя макроэкономическая система

30-летние казначейские облигации

5,00%–5,25% → ключевое поле битвы
Ниже 5% → более сильный бычий сигнал для облигаций
Выше недавних максимумов → медведи по облигациям сохраняют силу

10-летние казначейские облигации

4,60%–4,70% → критическая зона
Ниже 4,60% → более благоприятно для рисковых активов
Выше 4,75% → возвращается давление высоких ставок

BTC

$80K поддержка → $82 тыс. долларов–$83K подтверждение → $85K → $88 тыс. долларов–$90K → $95 тыс. долларов–$100K

ETH

Поддержка $2 500 → пробой $2 550 → $2 600 → $2 700 → $2 800 → $3 000

⚠️ Подтверждение важнее прогнозов

Я не хочу торговать просто потому, что Казначейство объявляет об увеличении объёма обратного выкупа.

Я хочу увидеть реакцию рынка.

Если доходности снижаются и остаются ниже → бычий сигнал.

Если доходности сначала снижаются, но быстро отскакивают → предупреждение о том, что вмешательство может оказаться временным.

Если доходности продолжают расти, несмотря на более крупные обратные выкупы Казначейства → потенциально серьёзное свидетельство того, что структурное давление на рынке облигаций остаётся сильным.

Третий сценарий заставил бы меня проявлять гораздо большую осторожность в отношении рисковых активов.

Потому что в конечном счёте Казначейство может влиять на рынок облигаций, ФРС контролирует денежно-кредитную политику, но именно рынок облигаций определяет, какую доходность инвесторы требуют за владение долгосрочным долгом США.

Именно поэтому я не думаю, что медведи по облигациям уже побеждены.

Им бросают вызов.

И именно это делает текущую ситуацию настолько интересной.

Моя текущая позиция:

🟢 Осторожно оптимистично настроен в отношении облигаций, если доходности пробьют вниз
🟢 Оптимистично настроен в отношении BTC, если поддержка $80K подтвердится
🟡 Избирательный подход к ETH в районе $2 500
⚠️ Наблюдаю за доходностями казначейских облигаций, прежде чем наращивать позиции в рисковых активах

Главный вопрос, стоящий за #BessentPlansToShakeBondBears , заключается не в том, сможет ли Казначейство временно сдвинуть доходности.

Сможет.

Настоящий вопрос таков:

Сможет ли Казначейство убедить инвесторов в том, что долгосрочные доходности должны оставаться структурно ниже?

Если да, финансовые условия могут улучшиться, а рисковые активы могут получить новый импульс ликвидности.

Если нет и доходности продолжат расти, несмотря на более крупные обратные выкупы, рынок может говорить нам о том, что проблема глубже, чем просто ликвидность.

Медведям по облигациям бросают вызов. Теперь остаётся ждать и смотреть, отступят ли они — или нанесут ещё более сильный ответный удар.

#Treasury