#ФРССчитаетЧтоРынокКазначейскихОблигацийФункционируетХорошо

Рынок казначейских облигаций может быть стабильным, но рост доходности всё ещё представляет серьёзную угрозу для криптовалют

Одной из главных макроэкономических историй сейчас являются не обязательно данные по инфляции, ETF на Bitcoin или следующее решение Федеральной резервной системы. Это рынок казначейских облигаций США.

Федеральная резервная система может считать, что рынок казначейских облигаций функционирует стабильно, но это не означает, что финансовые условия остаются мягкими. Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари признал резкий рост доходности долгосрочных казначейских облигаций, отметив при этом, что в настоящее время не видит признаков нарушения работы рынка. Ключевое различие имеет большое значение: рынок может функционировать нормально и при этом оказывать серьёзное давление на глобальные рисковые активы.

Доходность 10-летних казначейских облигаций находится около отметки 4,7%, а доходность 30-летних остаётся выше 5,2% после недавнего достижения примерно 5,34% — это уровни, не наблюдавшиеся почти два десятилетия.

Почему это важно?

Потому что более высокая долгосрочная доходность увеличивает стоимость капитала во всей экономике. Правительства платят больше за финансирование долга, компании сталкиваются с более высокими затратами на заимствования, а инвесторы могут получать всё более привлекательную доходность от относительно менее рискованных государственных облигаций. Это может сокращать ликвидность, доступную для более рискованных активов, таких как технологические акции и криптовалюты.

Несколько факторов продолжают поддерживать повышенную доходность: сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, масштабные государственные заимствования, растущая долговая нагрузка США, энергетические затраты, устойчивая экономическая активность и огромные потребности в капитале, связанные с глобальным бумом ИИ.

Ещё одним важным событием являются обратные выкупы казначейских облигаций. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что операции по выкупу облигаций с длинным сроком обращения могут увеличиться с примерно $BTC billion до как минимум $ETH billion за операцию начиная с сентября. Хотя это мало по сравнению с огромным размером рынка казначейских облигаций, такие меры всё же могут помочь улучшить ликвидность и поддержать управление структурой сроков погашения государственного долга.

Для меня ключевые технические уровни становятся предельно ясными.

Для доходности 10-летних облигаций зона 4,75%–4,80% остаётся важной. Устойчивый прорыв выше может усилить давление на рисковые активы, особенно если рынок начнёт сосредотачиваться на психологически важном уровне 5%. С бычьей точки зрения гораздо более конструктивным сигналом стало бы возвращение ниже 4,65% и движение к 4,60%.

Для доходности 30-летних облигаций я внимательно слежу за зоной сопротивления 5,30%–5,34%. Отбой от этой зоны и устойчивое движение ниже 5,15%–5,20% могут указывать на то, что давление со стороны длинных сроков обращения наконец начинает ослабевать.

Именно здесь Bitcoin становится особенно интересным.

BTC больше не торгуется изолированно. Более широкая среда ликвидности имеет значение. Если Bitcoin сможет удержаться в зоне 75 тыс. долларов–$76Ksupport , пока доходность казначейских облигаций стабилизируется или снижается, подтверждённое движение выше $78Kcould создаст импульс к 80 тыс. долларов–$82Kand , потенциально к 85 тыс. долларов.
Однако медвежий сценарий нельзя игнорировать. Если долгосрочная доходность продолжит расти, а BTC потеряет область 74–75 тыс. долларов, я стану более осторожным. Решительный пробой ниже 72 тыс. долларов–$73Kcould нанесёт ущерб текущей структуре и сместит фокус на сохранение капитала.

ETH, вероятно, также потребуются такие же макроэкономические подтверждения. Устойчивый прорыв Ethereum был бы гораздо сильнее, если бы BTC оставался стабильным, доходность казначейских облигаций начала снижаться, а ETH успешно вернулся выше ключевых уровней сопротивления.

Моя стратегия остаётся простой: следить за облигациями, прежде чем покупать криптовалюту.

Снижение доходности в сочетании с сильной поддержкой BTC станет бычьим подтверждением. Рост доходности вместе с ослаблением структуры BTC будет сигнализировать об осторожности.

ФРС может быть довольна тем, как функционирует рынок казначейских облигаций, но инвесторам не следует путать стабильность с мягкими финансовыми условиями. Направление доходности казначейских облигаций может стать одним из важнейших сигналов для следующего крупного движения Bitcoin и криптовалютного рынка в целом.

Контролируемое кредитное плечо, поэтапные входы и чёткие уровни отмены сценария остаются крайне важными.
#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #GateSquare #TopFiveLeaguesPreMatchPredictor #GateEventContractsPointsLeaderboard