#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

Рынок казначейских облигаций может быть упорядоченным, но рост доходностей по-прежнему представляет серьёзное предупреждение для крипторынка

Одной из главных макроэкономических тем сейчас являются не обязательно данные по инфляции, ETF на Bitcoin или следующее решение Федеральной резервной системы. Это рынок казначейских облигаций США.

Федеральная резервная система может считать функционирование рынка казначейских облигаций упорядоченным, но это не означает, что финансовые условия остаются мягкими. Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари признал резкий рост доходностей долгосрочных казначейских облигаций, отметив при этом, что в настоящее время не видит признаков нарушения функционирования рынка. Это важное различие: рынок может функционировать нормально и при этом создавать серьёзное давление на глобальные рискованные активы.

Доходность 10-летних казначейских облигаций держится в районе 4,7%, а доходность 30-летних остаётся выше 5,2% после недавнего достижения примерно 5,34% — уровней, не наблюдавшихся почти два десятилетия.

Почему это важно?

Потому что более высокие долгосрочные доходности увеличивают стоимость капитала во всей экономике. Правительства платят больше за обслуживание долгов, компании сталкиваются с более высокими расходами на заимствования, а инвесторы могут получать всё более привлекательную доходность от относительно менее рискованных государственных облигаций. Это может сокращать ликвидность, доступную для более рискованных активов, таких как технологические акции и криптовалюты.

Несколько факторов по-прежнему поддерживают высокие доходности: сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, масштабные государственные заимствования, растущая долговая нагрузка США, энергетические издержки, устойчивую экономическую активность и огромные потребности в капитале, связанные с глобальным бумом ИИ.

Ещё одним важным событием являются обратные выкупы казначейских облигаций. Министр финансов США Скотт Бессент сообщил, что операции по выкупу облигаций на длинном конце кривой могут начиная с сентября вырасти примерно с 2 миллиардов до как минимум 4 миллиардов долларов за одну операцию. Хотя это мало по сравнению с огромным размером рынка казначейских облигаций, такие операции всё же могут помочь улучшить ликвидность и поддержать управление структурой сроков погашения государственного долга.

Для меня ключевые технические уровни становятся всё более очевидными.

Для доходности 10-летних облигаций важной остаётся зона 4,75–4,80%. Устойчивый прорыв выше может усилить давление на рискованные активы, особенно если рынок начнёт фокусироваться на психологически важном уровне 5%. С бычьей стороны, возвращение ниже 4,65% и движение к 4,60% стало бы гораздо более конструктивным сигналом.

Для доходности 30-летних облигаций я внимательно слежу за зоной сопротивления 5,30–5,34%. Отбой от этой области и устойчивое движение ниже 5,15–5,20% могут указывать на то, что давление со стороны долгосрочных облигаций наконец начинает ослабевать.

Именно здесь Bitcoin становится интересным.

BTC больше не торгуется изолированно. Более широкая ситуация с ликвидностью имеет значение. Если Bitcoin сможет удержать зону поддержки в районе 75 тыс. долларов–$76K , пока доходности казначейских облигаций стабилизируются или снижаются, подтверждённое движение выше $78K может создать импульс к 80 тыс. долларов–$82K и потенциально к 85 тыс. долларов.

Однако нельзя игнорировать и медвежий сценарий. Если долгосрочные доходности продолжат расти, а BTC потеряет область 74 тыс. долларов–$75K , я стану более осторожным. Решительный пробой ниже 72 тыс. долларов–$73K может разрушить текущую структуру и сместить фокус в сторону сохранения капитала.

ETH, вероятно, также потребуется такое же макроэкономическое подтверждение. Устойчивый прорыв Ethereum был бы гораздо сильнее, если бы BTC сохранял стабильность, доходности казначейских облигаций начали снижаться, а ETH успешно вернулся выше ключевых уровней сопротивления.

Моя стратегия остаётся простой: следить за облигациями, прежде чем покупать криптовалюту вслед за ростом.

Снижение доходностей в сочетании с сильной поддержкой BTC станет бычьим подтверждением. Рост доходностей вместе с ослаблением структуры BTC будет сигнализировать об осторожности.

Федеральная резервная система может быть довольна функционированием рынка казначейских облигаций, но инвесторам не следует путать стабильность с мягкими финансовыми условиями. Направление движения доходностей казначейских облигаций может стать одним из важнейших сигналов для следующего крупного движения Bitcoin и крипторынка в целом.

Контролируемое кредитное плечо, поэтапный вход и чёткие уровни отмены сценария по-прежнему необходимы.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #GateSquare
#TopFiveLeaguesPreMatchPredictor
#GateEventContractsPointsLeaderboard