#AIBoomDrivesTungstenShortage

Следующим крупным ограничением для ИИ может стать металл, который большинство инвесторов игнорирует

Когда инвесторы говорят о буме ИИ, разговор обычно вращается вокруг NVIDIA, GPU, передовой памяти, центров обработки данных и электричества. Но следующим важным ограничением может оказаться не чип, программная платформа и даже не источник энергии.

Им может стать вольфрам.

Вольфрам — один из тех критически важных материалов, которые редко привлекают внимание широкой публики, пока его поставки не становится трудно обеспечить. Тем не менее он играет важную роль в передовом производстве, полупроводниках, высокопроизводительной электронике и оборонных технологиях.

Это важно, поскольку глобальная гонка в области ИИ создает значительно больший спрос на все более сложную инфраструктуру производства полупроводников.

Цепочка поставок становится яснее:

Расширение ИИ → Рост спроса на вычислительные мощности → Передовые чипы → Сложное производство полупроводников → Критически важные материалы

Вольфрам незаметно присутствует внутри этой цепочки.

В производстве полупроводников соединения вольфрама, такие как гексафторид вольфрама, используются в процессах, помогающих создавать чрезвычайно малые проводящие структуры. По мере усложнения чипов и производственных процессов доступ к специализированным материалам становится все более важным.

Главная проблема связана с концентрацией поставок.

Китай остается доминирующей силой в мировом производстве вольфрама, получая значительное влияние над стратегически важным материалом. По мере ужесточения экспортного контроля и усиления внимания стран к обеспечению внутренних цепочек поставок зависимость от одного крупного поставщика может стать серьезной долгосрочной уязвимостью.

Именно поэтому вольфрам заслуживает внимания как часть более широкой истории об инфраструктуре ИИ.

Инвесторы часто спрашивают:

Какая компания создаст лучшую модель ИИ?

Но есть и другой важный вопрос:

Кто контролирует физические ресурсы, необходимые для производства технологий, лежащих в основе этих моделей ИИ?

Один из проектов, за которым стоит следить, — вольфрамовый проект Сандонг в Южной Корее, который потенциально может стать важным альтернативным источником поставок за пределами Китая. Однако строительство нового рудника не сводится к простому объявлению о запуске проекта.

Существуют серьезные проблемы:

• Финансирование
• Строительство
• Получение разрешений
• Инфраструктура
• Экологические требования
• Наращивание производства
• Управление затратами

Даже если проект обладает высокой стратегической ценностью, вывод значительных новых объемов поставок на рынок может занять годы.

Это создает интересный дисбаланс.

Бычий сценарий

Если спрос на полупроводники, связанные с ИИ, продолжит ускоренно расти, экспортные ограничения останутся жесткими, а альтернативные горнодобывающие проекты будут испытывать трудности с быстрым наращиванием масштабов, физические поставки вольфрама могут стать все более ценными.

В такой ситуации более высокие цены могут поддержать производителей за пределами Китая и усилить интерес правительств к развитию альтернативных цепочек поставок.

Медвежий сценарий

Возможен и противоположный вариант.

Альтернативные рудники могут нарастить производство быстрее ожидаемого. Технологии переработки могут улучшиться. Экспортные ограничения могут ослабнуть. Производители могут найти более экономичные заменители или снизить интенсивность использования вольфрама в отдельных сферах применения.

Если это произойдет, нынешний нарратив о дефиците может быстро ослабнуть.

Именно поэтому я бы не стал вслепую покупать активы, связанные с вольфрамом, только потому, что история ИИ выглядит мощной.

Для меня более сильная конфигурация должна включать:

Консолидация цены + более высокие минимумы + подтвержденные ограничения физических поставок + улучшение долгосрочного спроса

Революция ИИ становится гораздо масштабнее, чем только программное обеспечение и полупроводники.

Она создает глобальную конкуренцию за чипы, электричество, системы охлаждения, центры обработки данных и критически важные минералы.

Вольфрам может быть одним из скрытых стратегических уровней нового промышленного цикла.

Следующими победителями в сфере ИИ могут стать не только компании, разрабатывающие самые мощные чипы.

В их число также могут войти компании и страны, контролирующие материалы и инфраструктуру, необходимые для их производства.

Именно за этой более широкой картиной я наблюдаю.

ИИ меняет технологии, но он также может изменить глобальную борьбу за критически важные ресурсы.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #GateSquare
#GateEventContractsPointsLeaderboard