Чёрт возьми, 40-кратное плечо, цена ликвидации 68821, до текущей цены осталось всего 10,8%.

Этот парень действительно не боится рисковать. Адрес, начинающийся с 0x85e, открыл на Hyperliquid лонг на 73,5 BTC, стоимость позиции — 5,65 млн долларов, средняя цена — 77503, плечо — 40x. Сейчас BTC торгуется по 77124, и позиция уже в нереализованном убытке.

Но он не только не вышел из позиции, а, наоборот, запустил TWAP-ордер на покупку на 15,46 млн долларов, планируя постепенно приобрести 200,5 BTC за 48,5 часа. На данный момент выполнено лишь 5%, ещё 95% не исполнено.

Это не открытие новой позиции, а дальнейшее увеличение уже существующей позиции с высоким 40-кратным плечом.

Что такое TWAP? Это ордер по временно взвешенной средней цене. Проще говоря, покупка выполняется не одним большим объёмом, а постепенно, поэтапно, чтобы снизить влияние на рынок и не дать ему заметить, что кто-то активно набирает позицию.

Но проблема в том, что его текущая позиция уже находится в крайне опасном положении: цена ликвидации — 68821. Если BTC немного упадёт, всего на 10%, позиция стоимостью 5,65 млн долларов будет полностью ликвидирована.

Ещё жёстче то, что если в течение следующих двух дней BTC скорректируется на 5%, этот TWAP-ордер нанесёт ему двойной удар.

С одной стороны, нереализованный убыток по уже открытой позиции в 73,5 BTC увеличится, а до ликвидации останется ещё меньше. С другой стороны, неисполненная часть TWAP-ордера продолжит покупать по всё более высокой средней цене. По сути, он продолжит усреднять убыточную позицию, но если направление выбрано неправильно, усреднение лишь увеличит убытки. При 40-кратном плече пространства для ошибки нет: малейшее движение рынка может привести к ликвидации.

С мая на Hyperliquid часто появляются подобные действия китов, открывающих лонги по BTC с 40-кратным плечом. Размеры позиций варьируются от нескольких миллионов до десятков миллионов долларов.

У этих людей действительно много денег, и они действительно готовы рисковать. Они неоднократно используют TWAP для поэтапного набора позиций, что говорит не об импульсивной торговле, а о заранее спланированной стратегии. Но план — это одно, а рынок — совсем другое.

Ты можешь контролировать темп покупок, но не можешь контролировать цену BTC.

Действия этого адреса очень похожи на поведение игрока, который повышает ставки за игровым столом. В первом раунде он уже поставил с 40-кратным плечом, увидел, что расклад неблагоприятный, но вместо того чтобы остановиться, сделал ещё одну, более крупную ставку, пытаясь снизить среднюю цену и отыграться на отскоке. В традиционной торговле это называется мартингейлом, а в криптомире — поиском смерти.

Потому что волатильность криптовалют такова, что падение на 10% может произойти буквально внутри одной свечи, особенно в выходные, когда ликвидность низкая: одна большая красная свеча может напрямую снести твою цену ликвидации.

Кроме того, Hyperliquid — это ончейн-бессрочные контракты, а механизм ликвидации автоматический. Здесь нет брокера, который позвонит тебе и попросит внести дополнительную маржу, нет паузы в духе «подожди, я попробую найти деньги».

Как только цена достигнет 68821, смарт-контракт автоматически исполнит ликвидацию, и 5,65 млн долларов мгновенно превратятся в ноль. Всё, что ты вложил до этого, а также купил позже через TWAP, станет прибылью для кого-то другого.

Если этот парень окажется прав и BTC продолжит расти в течение следующих двух дней, история повернётся другой стороной. TWAP будет успешно исполнен, средняя цена позиции снизится, нереализованный убыток превратится в прибыль, а при 40-кратном плече скорость роста прибыли будет столь же впечатляющей.

Но проблема в том, что сейчас он танцует на натянутом канате, под которым зияет бездна, и при этом держит в руках чашку горячего кофе.

Ончейн-данные прозрачны, и каждый может увидеть его цену ликвидации. Есть ли на рынке те, кто следит за этим уровнем и открывает шорты? Конечно. Крупные игроки на Hyperliquid видят карты друг друга: ты знаешь мою цену ликвидации, а я знаю точку твоего банкротства. Это уже не инвестиции, а теория игр.

Кто-то может специально устроить распродажу чуть выше его цены ликвидации, вынудить его ликвидироваться, а затем подобрать дешёвые монеты.