#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

Рынок казначейских облигаций сейчас становится одним из важнейших макросигналов для крипторынка и глобальных рискованных активов.

Последний сигнал от ФРС заключается в том, что рынок казначейских облигаций функционирует нормально. Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари признал, что доходность долгосрочных казначейских облигаций резко выросла, но в настоящее время не видит признаков неупорядоченного или дисфункционального рынка. Основное внимание ФРС по-прежнему сосредоточено на инфляции, а целевой уровень в 2% остаётся ключевой задачей.

Но цифры говорят нам о том, что за этим рынком по-прежнему необходимо очень внимательно следить.

По состоянию на 24 августа доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет около 4,71%, а 30-летних — около 5,25%. Недавно доходность 30-летних облигаций достигла примерно 5,34% — максимального уровня с 2007 года.

Это означает, что рынок облигаций функционирует, но инвесторы требуют высокой доходности за владение долгосрочным государственным долгом США.

За этим давлением стоит несколько причин: сохраняющиеся опасения по поводу инфляции, активные государственные заимствования, долговая нагрузка США, более высокие цены на нефть, высокая экономическая активность и огромные потребности в капитале, связанные с инвестиционным циклом в сфере ИИ. Это сочетание удерживает долгосрочную доходность на высоком уровне, пока рынки обсуждают дальнейшую траекторию политики ФРС.

Ещё одним важным событием стало решение Казначейства увеличить обратный выкуп облигаций на длинном конце кривой. Министр финансов США Скотт Бессент объявил, что с сентября планируемый объём операций вырастет примерно с 2 миллиардов до не менее 4 миллиардов долларов за операцию. Эта мера призвана улучшить ликвидность и управлять структурой сроков погашения казначейского долга, однако её масштаб остаётся небольшим по сравнению с огромным рынком казначейских облигаций.

Мои ключевые уровни на данный момент:

10-летние казначейские облигации
Текущая зона: ~4,71%
Зона сопротивления/наблюдения: 4,75%–4,80%
Ключевой психологический уровень: 5,00%
Возврат ниже 4,60%–4,65% стал бы более конструктивным сигналом для рискованных активов.

30-летние казначейские облигации
Текущая зона: ~5,25%
Критическое сопротивление: 5,30%–5,34%
Ключевой психологический уровень: 5,50%
Устойчивое движение ниже 5,15%–5,20% указывало бы на ослабление давления.

Что касается крипторынка, я слежу за доходностью казначейских облигаций вместе с BTC, а не рассматриваю BTC изолированно. Согласно последним рыночным данным, BTC находится в районе $77K , а доходность облигаций остаётся высокой.

Мой торговый план по BTC

Я бы избегал погони за внезапным пробоем, пока доходность долгосрочных облигаций растёт.

Бычий сценарий: если BTC удержит диапазон 75 тыс. долларов–$76K и доходность казначейских облигаций начнёт стабилизироваться или снижаться, я буду искать подтверждение выше 78 тыс. долларов, после чего целями станут уровни около 80 тыс. долларов–$82K и потенциально 85 тыс. долларов.

Сценарий отката: если BTC откатится к диапазону 74 тыс. долларов–$75K , а доходность 10-летних облигаций останется ниже недавних максимумов, я предпочту наращивать позицию постепенно, а не входить сразу полным объёмом.

Уровень риска: решительный пробой ниже примерно 72 тыс. долларов–$73K заставит меня сократить экспозицию и дождаться новой структуры вместо попыток поймать каждую просадку.

Торговый план по ETH

Для ETH я хочу увидеть подтверждение силы со стороны BTC и улучшение условий ликвидности.

Я бы предпочёл дождаться, когда ETH вернётся выше ближайшего сопротивления и удержится там, вместо покупки на уже чрезмерно растянутой свече. Если доходность казначейских облигаций начнёт снижаться, а BTC сохранит силу, ETH может получить поддержку благодаря возобновлению спроса на риск.

Моя предпочтительная стратегия — частичный вход + подтверждение + поэтапные цели, а не использование максимального кредитного плеча при одном входе.

Поэтому для меня важнейшим сигналом является не просто то, что «доходность казначейских облигаций высока».

Настоящий вопрос заключается в том, продолжит ли доходность расти в условиях упорядоченного рынка или же более высокая доходность начнёт создавать более широкий финансовый стресс.

Если доходность 10-летних облигаций пробьёт уровень 4,75%–4,80%, а доходность 30-летних останется выше 5,30%, я стану более осторожным в отношении крипторынка и сокращу кредитное плечо.

Если доходность 10-летних облигаций вернётся к 4,60%–4,65%, а доходность 30-летних опустится ниже 5,20%, я буду более комфортно чувствовать себя в лонгах по BTC и ETH, поскольку снижение доходности может ослабить давление на рискованные активы.

Мой личный торговый план в этих условиях прост: не гнаться за движением, контролировать кредитное плечо, покупать подтверждённые откаты и позволять доходности казначейских облигаций подтверждать направление движения крипторынка.

Заявление ФРС о том, что рынок казначейских облигаций функционирует нормально, обнадёживает, но не устраняет более серьёзные макрориски. Доходность 10-летних облигаций по-прежнему находится вблизи 4,7%, доходность 30-летних всё ещё выше 5,2%, а доходность на длинном конце кривой недавно достигла уровней, которых не было почти два десятилетия.

Для меня следующим важным катализатором станет вопрос о том, сможет ли доходность наконец стабилизироваться после этого резкого движения.

Снижение доходности облигаций + сильная структура BTC = бычье подтверждение.

Рост доходности облигаций + потеря BTC поддержки = защитный режим.

Именно за этим сценарием я буду внимательно следить, прежде чем совершить следующую крупную сделку.
#TreasuryMarket #MarketLiquidity