Криптоигра на промежуточных выборах: разбираем логику, стоящую за поддержкой Трампом криптовалют

Автор: Цзо Е Вайбошань

Старый Байден снова полюбил монеты старых деятелей, BTC уже стал инструментом списания долгов, следующим будет $HYPE . Я не испытываю пессимизма, но и не чувствую того воодушевления, которое сопровождает участие в массовом безумии. Так и должно быть: люди не различают правильное и неправильное, а всегда смотрят лишь на рост и падение.

Эта статья написана не ради злободневности. Бычий рынок уже пришёл, но стремительно рухнет в яростном пузыре, страшен не сам пузырь, а то, что до процветания его не увидеть, во время процветания не участвовать, после прокола злорадствовать, а затем остаться с пустыми руками.

Для участников финансового рынка не владеть текущими основными активами — значит играть на понижение. Играя на понижение, нужно зарабатывать на ставке финансирования или на разнице от падения. Если не удаётся заработать ни на чём, это равносильно тому, что весь рынок поднял цену, а затем начал охоту на тебя, заставив напрасно нести рыночную сверхприбыль:

Дешёвые деньги × механизм кредитного плеча ——> сверхвысокая доходность

И финансовый кризис 08 года, и масштабное вливание ликвидности в 20 году на фоне пандемии создавали «дешёвые деньги». Это макроэкономический фон, на который мы не можем повлиять, однако основанный на нём «механизм кредитного плеча» часто проецируется на различные активы или финансовые продукты, создавая механизм стремительного роста. $HYPE упомянул Трамп, после чего он резко вырос, но действительно ли открытие фьючерсной позиции в этот момент принесёт большой результат?

Трамп лишь рассказывает тебе, как придёт бычий рынок, но сам ты должен понимать, что он исчезнет, а также знать, как выжить в драгоценное окно возможностей.

Превратить акции в монеты — на пользу партии, Трампу и выборам

США уже стали финансовым божественным государством. Атака на Иран развивается неудачно и постепенно превращается в игру по ходам, а в последние дни противостояние ещё и переместилось в финансовую и торговую сферы.

Мир материален. Не говоря уже о том, сможет ли американская гегемония продолжаться, сейчас важнее всего промежуточные выборы. По мере приближения даты они напрямую определят объём президентских полномочий Трампа в следующие два года.

На уровне материального производства возвращение промышленности США не проходит гладко. Торговая война с остальным миром лишь приостановлена и никогда по-настоящему не заканчивалась, а новый председатель ФРС Уорш считает, что ИИ отправится на заводы закручивать гайки, в итоге увеличит производство и снизит инфляцию, но очевидно, что это ещё не стало реальностью.

На фоне двойных проблем в материальном производстве и неудачного хода войны с Ираном великому лидеру нужны немедленно видимые достижения, чтобы выиграть промежуточные выборы и улучшить экономические показатели. Единственный оставшийся выбор — криптовалютная сфера.

Подпись к изображению: госдолг США превысил 40 триллионов долларов

Источник изображения: @WSJ

Дело не в том, что американские акции, доллар и госдолг США не важны, а как раз в том, что они слишком важны и уже перегружены. По меньшей мере нужно оставить немного боеприпасов на следующие два года, поэтому Трамп решил именно сейчас поставить всё на криптовалюты. Если выразиться жёстче, криптовалюта — как ночной горшок: достал и использовал, закончил — выбросил, возложив на неё ту же роль, которую до 20 года играла китайская недвижимость.

Так вышло, что Трамп как криптопрезидент не только выпустил $TRUMP и нажил на этом огромные деньги, но и избежал успешной атаки демократов, поскольку торговлю акциями Пелоси и других тоже трудно назвать чистой.

На данный момент демократы могут бойкотировать «Закон о ясности», но в конечном счёте это не является ключевым разногласием между двумя партиями, поэтому у демократов потенциально есть возможность достичь компромисса.

Подпись к изображению: волна благоприятной для криптовалют политики

Источник изображения: @zuoyeweb3

Поэтому ты видишь, как SEC/CFTC/Минфин/OCC и другие ведомства одно за другим подают благоприятные сигналы в отношении криптополитики. Важно не конкретное содержание, а правильный выбор момента.

Crypto уже разделилась на четыре направления: криптовалюты, рынки прогнозов, стейблкоины и Perp:

• Трамп как представитель старой эпохи может лишь подталкивать всех покупать BTC и другие монеты старых деятелей

• Бессент хочет с помощью стейблкоинов расширить доллар и поглощать госдолг США — он выглядит самым нормальным человеком

• CFTC выделяет рынки прогнозов и Perp в отдельные торговые инструменты, указывая на торговлю такими активами, как ИИ и вычислительные мощности

• Криптовалютные правила SEC указывают на возобновление ICO, чтобы снизить давление на давно испытывающий его американский фондовый рынок

Все говорят о криптовалютах, но на самом деле у каждого совершенно своё направление. Однако каждый может увидеть в криптовалютах собственную ценность — этого уже достаточно.

В рамках этой схемы можно понять замысел Трампа: до промежуточных выборов создать контролируемую экономическую вершину, отличную от существующей. В стране с высокой степенью финансиализации вычислительные мощности дороже нефти, а цена акций важнее вычислительных мощностей.

Подпись к изображению: покупательная способность доллара продолжает снижаться

Источник изображения: @stlouisfed

Более того, Минфин уже фактически обошёл ФРС и запустил фактическое небольшое количественное смягчение, начав обратные выкупы для снижения доходности долгосрочных облигаций. Но у всего этого есть цена: в долгосрочной перспективе это нанесёт ущерб экономике США. Однако это неважно: долгосрочная перспектива — в будущем, а выборы — перед глазами.

Конечно, это макроисточник дешёвых денег, но для участия в рынке важны ликвидность и выход. Однако прежде всего необходимо правильно настроиться: не следует надеяться на возможность блеснуть в обществе своими разговорами, позиция наблюдателя недопустима. Нужно участвовать в движениях цикла: даже если не удаётся заработать в текущем периоде, только сохраняя ощущение рынка, подводя итоги и анализируя ошибки, можно обнаружить или даже создать следующий цикл.

Золотой сентябрь и серебряный октябрь: бык приходит, уходит и погружается в море

Выше речь шла о том, как придёт бычий рынок, а ниже — о том, как он исчезнет.

И я, пишущий эту статью, и ты, читающий её, с большой вероятностью являемся сторонними наблюдателями. Нам остаётся лишь смотреть, как дилер раздаёт карты, и выбирать правильный момент для Check-Raise. Найти такие сигналы несложно.

18 августа Arthur Hayes объявил о назначении на должность CEO Flop и начал делать ставку на сочетание ИИ и Crypto. Чуть раньше, 15 августа, CZ в очередной раз разыграл всех с помощью $MarsCoin . Один или два раза — случайность, но когда Hyperliquid оказался на устах Трампа, это может означать лишь то, что каждый старается, просто пути выбраны разные.

Подпись к изображению: выборы ещё не начались, а инвестиции уже стартовали

Источник изображения: @Reuters

Но они уже заранее сделали свой выбор, причём речь идёт об ограниченном по времени бычьем рынке. Как уже упоминалось выше, после промежуточных выборов, независимо от их исхода, криптовалюты будут отправлены на второй план:

2. Американские акции — вот главный бизнес. Поочерёдный рост ИИ, вычислительных мощностей и фармацевтики соответствует долгосрочным интересам, подобно тому как только монеты VC обладают ценностным нарративом, а чистый нигилизм не способен надолго удержать любовь людей;

3. Если Трамп потерпит поражение и обе палаты перейдут к демократам, хромой президент сможет сделать ещё меньше, чем сейчас, а криптобогачи, поставившие всё на Республиканскую партию, также пострадают — например, Сан Юйчэнь.

Белый дом продвигает этот процесс, но власть сосредоточена не только в Белом доме: Конгресс определяет долгосрочные правила, а независимые регулирующие органы контролируют скорость их реализации.

Помимо политики, мы являемся ещё более поздним источником информации, чем CZ, Hayes и Hyperliquid: они выстраивают позиции, а мы попадаем в ловушку. Поэтому до их выхода также появятся сигналы, например принятие «Закона о ясности».

Да, даже принятие закона может быть сигналом к выходу, поскольку это означает, что Трампу придётся пойти на компромисс, либо сработает принцип «хорошая новость — плохая новость», а рынок всегда жесток в своей непредсказуемости.

Однако великий пузырь уже надут. Сейчас можно увидеть две основные линии:

2. CZ уже встревожен. Он всё ещё за игровым столом, но уже маргинализирован: и человек, и продукт вытеснены на периферию. Дальше движение рынка станет масштабнее, а противостояние HYPE и Binance продолжит оставаться главной линией

   • Binance начинает заниматься маркетмейкингом, 15 августа CZ устроил разогрев с помощью Meme. Он не может участвовать в закрытых совещаниях Трампа и заседаниях CFTC IAC, а в Европе не получает лицензию MiCA, поэтому пользователи материкового Китая станут его единственным эффективным направлением маркетмейкинга. Ожидается волна позитивных новостей

3. Binance не может быть игроком американского регулируемого рынка. До объявления результата это знают все основные игроки; если ты этого не знаешь, значит, ты не основной игрок. CoInbase может выживать за счёт одного американского рынка, а Nvidia вышла на американскую фондовую биржу и достигла пяти триллионов. Если связка Perp + вычислительные мощности раздует пузырь эпического масштаба, то Coinbase или Robinhood также получат усиленный позитивный эффект

4. Новая возможность: гениальный закон. Минфин реализует его, OCC торопит банки пойти на уступки, чтобы достичь компромисса по наиболее обсуждаемому распределению доходности в «Законе о ясности». Закон о ясности чётко определит сферу регулирования и легализует распределение доходности третьими сторонами, после чего биржи или публичные блокчейны ещё больше превратятся в «каналы или маршруты». Их главная ценность будет заключаться уже не в выпуске и создании активов, а в более дешёвой и доступной для широкой аудитории способности привлекать конечных пользователей.

Подпись к изображению: список участников CFTC IAC

Источник изображения: @CFTC

Соответствие Hyperliquid американским требованиям или выбор рынком прогнозов Kalshi проведения IPO сами по себе не будут иметь особого значения, если только не покупать соответствующие активы. Причина довольно парадоксальна: американцам не не хватает инструментов для финансовой торговли. Если удастся хорошо представить институциональный нарратив или снять потенциальные регуляторные ограничения, это может благоприятно сказаться на соответствующих активах.

Однако, как показал спотовый ETF на BTC, до одобрения все ждали его с огромными надеждами, а после одобрения рынок замолчал, и крипторынок вошёл в ещё более глубокую депрессию. Умение выйти до депрессии — обязательный урок для каждого.

Кроме того, разрешение CFTC на Pre-IPO Perp или Stock Perp, скорее всего, ещё на некоторое время задержится, поскольку нельзя чрезмерно наносить ущерб стоимости самого американского фондового рынка. По меньшей мере нужно дать связанным с рынком сторонам время на подготовку.

Заключение

Я снова увидел новый мир. Прежний мир уже остался в прошлом, и моря больше нет.

Если смотреть на США с точки зрения крипторынка, американский фондовый рынок — это DeFi. Сейчас он готовится добавить такие механики, как Perp или рынки прогнозов, однако стоимость его главного токена — госдолга США — и доллара после стейкинга нестабильна, поэтому для восстановления доверия срочно требуется высвободить ликвидность посредством инфляции токенов.

Но такую инфляцию нельзя осуществить напрямую с помощью госдолга США. Нужен новый механизм кредитного плеча — криптовалюты, чтобы добавить свежести и тем самым привлечь новых игроков.

Под солнцем нет ничего нового. Прежде чем вступать в игру, обязательно подготовься к выходу.