Walmart только что получил «подарок» на 2,9 миллиарда долларов, а затем заявил, что полностью направит эти деньги на снижение цен.

Эти 2,9 миллиарда — возврат тарифных платежей, CFO Рейни сообщил, что на данный момент ещё не возвращено менее 100 миллионов. Но дело не в сумме, а в том, как Walmart собирается её использовать — полностью вложить в снижение цен на товары, и эффект будет виден уже в третьем квартале. Вдумайтесь: это не получение прибыли, а покупка доли рынка.

Выручка во втором квартале составила 187,9 миллиарда долларов, электронная коммерция выросла на 23%, продажи в сопоставимых магазинах — на 2,6%. Но чистая прибыль фактически снизилась: с 7,03 миллиарда в прошлом году до 6,37 миллиарда. Прибыль уменьшилась, а прогноз всё же повысили, потому что Уолл-стрит всё понял: Walmart меняет краткосрочную прибыль на долгосрочную долю рынка. Возврат тарифов на 2,9 миллиарда плюс снижение цен во всех категориях — как с этим приёмом справятся Costco, Target и Kroger?

Ещё серьёзнее меняется структура клиентов. Раньше Walmart был супермаркетом для людей с низкими и средними доходами, а теперь туда начали приходить состоятельные покупатели. Число участников Walmart+ выросло рекордными темпами, продажи Sam’s Club увеличились на 8,8%, рекламная выручка взлетела на 38%. Эти цифры говорят об одном: когда инфляция и цены на бензин давят на кошельки всех без исключения, даже богатые отбросили статус и начали ходить в Walmart. А однажды придя и обнаружив: «Ого, а здесь вполне неплохо», — они могут уже не вернуться к прежним магазинам.

Слова CFO весьма любопытны: «Реальные зарплаты растут синхронно, потребители демонстрируют устойчивость. Несмотря на это, мы всё ещё хотим дополнительно снизить цены». Перевод: вы, конечно, ещё можете это выдержать, но я всё равно снижу цены, потому что собираюсь перерезать жизненно важную артерию конкурентов.

Но у Walmart есть и собственные проблемы. В этом году на топливо придётся потратить ещё более 2 миллиардов, бизнес в сфере товаров для здоровья и медицинских услуг пострадал из-за политики ограничения цен на лекарства, а запасы выросли на 6,7%, причём среди них немало товаров премиум-класса — это говорит о том, что Walmart делает ставку на тренд: снижение потребления — не временное явление, а структурное. Он использует премиальные запасы, чтобы привлекать богатых, и низкие цены, чтобы удерживать бедных, зарабатывая на обеих группах.

Резкий рост рекламной выручки на 38% — ещё один сигнал. Walmart превращается из «продавца товаров» в «продавца трафика», ориентируясь на маховик Amazon. Чем больше сторонних продавцов, тем шире ассортимент, ценнее членство и выше рекламная выручка, что затем привлекает ещё больше продавцов. Как только этот цикл запустится, Walmart будет уже не просто ритейлером, а платформой.
‍$WMT
#Gate股票观点挑战