#我的七夕交易分享 Оценка SpaceX вновь вызывает сомнения? Технологический аналитик: всего 10–30 долларов за акцию!

Профессор Нью-Йоркского университета, технологический аналитик и автор бестселлеров The New York Times Скотт Гэллоуэй (Scott Galloway) заявил, что акции SpaceX торгуются значительно выше своей справедливой стоимости, и даже существенное падение с пикового уровня не сделало их привлекательной инвестицией.
В опубликованном в понедельник выпуске подкаста он заявил, что справедливая стоимость акций SpaceX составляет от 10 до 30 долларов. По итогам торгов в США во вторник акции снизились на 1,98%, до 143,34 доллара. «Эта акция по-прежнему переоценена, — сказал Гэллоуэй. — Я считаю, что её стоимость должна составлять от 10 до 30 долларов».
Его верхняя оценка означает, что текущая цена акции почти в пять раз превышает, по его мнению, её справедливую стоимость; нижняя оценка означает, что стоимость этих акций составляет около 7% от их текущей рыночной цены.
В ходе первичного публичного размещения SpaceX установила цену в 135 долларов за акцию, что оценило ракетную компанию Илона Маска примерно в 1,8 триллиона долларов. Затем акции поднимались до 225 долларов, после чего упали примерно на 45%, до 123 долларов. Позже котировки немного восстановились и в течение последней недели торговались выше цены размещения IPO.
Гэллоуэй отметил, что оценка SpaceX отчасти обусловлена чрезвычайно благоприятными рыночными условиями.
С одной стороны, доля акций SpaceX, доступных для публичных торгов, составляет всего 4%–5%, поэтому предложение бумаг в свободном обращении крайне ограничено;
С другой стороны, включение компании в индекс Nasdaq 100 также стимулировало спрос со стороны индексных фондов.
«Маск войдёт в историю как выдающийся инженер нашей эпохи, но он также является мастером финансовых манипуляций», — заявил Гэллоуэй в программе. Он также поставил под сомнение мнение о том, что ключевая роль SpaceX заключается в деятельности ракетной и спутниковой компании. Не прошло и двух недель с момента выхода SpaceX на биржу, как компания объявила о планах выпуска облигаций на сумму 25 миллиардов долларов, хотя ранее раскрытые данные показывали, что объём её денежных средств и их эквивалентов достиг 100,8 миллиарда долларов. В компании заявили, что привлечённые средства в основном пойдут на погашение бридж-кредита.
По мнению Гэллоуэя, выпуск этих облигаций отражает тот факт, что инвесторы фактически делают ставку на направление инфраструктуры ИИ, связанное с ракетно-пусковым бизнесом SpaceX, а дальнейшее расширение деятельности компании будет всё больше зависеть от долговых инструментов. Не только Гэллоуэй негативно оценивает перспективы акций. Управляющий хедж-фондом и бывший руководитель Fidelity Джордж Нобл (George Noble) ранее прямо заявил, что SpaceX и Tesla — «две компании на рынке, которые лучше всего подходят для коротких позиций». Нобл прогнозировал, что к концу года акции SpaceX могут упасть на 50%, а также раскритиковал быстрое включение компании в индекс Nasdaq 100. «Сегодня пенсионные счета 401 (k) обычных людей владеют компанией с капитализацией 2 триллиона долларов, которая примерно в 90 раз превышает её выручку, — это полностью оторвано от реальности», — сказал он. Нобл считает, что справедливая цена акций SpaceX и Tesla должна составлять около 30 долларов за акцию. По его словам, завышенные оценки обеих компаний, шумиха в социальных сетях и постоянно ухудшающаяся макроэкономическая ситуация делают их чрезвычайно привлекательными объектами для коротких продаж.
Несмотря на негативную оценку стоимости, Гэллоуэй не станет открывать короткую позицию по SpaceX. Он считает, что у Маска есть большое число преданных сторонников, а сам он умеет с помощью совершенно новых проектов разжигать ажиотаж среди инвесторов, что вполне может подтолкнуть акции к росту, оторванному от фундаментальных показателей компании. «Я не стану связываться с этой бумагой», — сказал Гэллоуэй. Он добавил, что если Маск объявит о ещё одной грандиозной концепции, например о таком проекте, как «квантовые вычисления на Луне», эта акция вновь может стать горячей темой на рынке, а её цена — резко взлететь. $SPCX ‌