SanDisk снова прибавила почти 9%: рынок торгует уже не только ростом цен на память

SanDisk закрыла последний торговый день ростом на 8,94%, а внутри сессии прибавляла более 11%; Micron также выросла на 4,12%. В этот раз资金 снова направляются в акции производителей памяти, и ключевая причина — не краткосрочная спекуляция, а переоценка рынком долгосрочного спроса на хранение данных, обусловленного AI.

Цели SanDisk на FY2028–FY2030 выглядят весьма агрессивно: сохранение средне- и высокодвузначных темпов роста выручки, скорректированная по non-GAAP валовая маржа около 80%, операционная маржа около 75% и скорректированная норма свободного денежного потока около 50%; после завершения инвестиций в бизнес компания также планирует вернуть акционерам 100% избыточных денежных средств.

Ещё важнее — предсказуемость. Компания уже подписала долгосрочные соглашения с 8 клиентами, включая 3 американских гипермасштабируемых облачных провайдера; ожидается, что они охватят около 50% поставок в FY2027, а к FY2028 — примерно две трети.

В предыдущем финансовом квартале выручка SanDisk составила 8,965 миллиарда долларов, увеличившись на 51% по сравнению с предыдущим кварталом; выручка подразделения центров обработки данных удвоилась в квартальном выражении, а валовая маржа достигла 84,6%.

Проще говоря, AI превращает NAND из цикличного товара в инфраструктурный актив с долгосрочными заказами и денежным потоком. Но рост акций с начала года уже выглядит чрезвычайно впечатляющим, и теперь предстоит проверить, сможет ли валовая маржа в 80% пройти через цикл рынка памяти, а не сохраняться только в период наиболее острого дефицита предложения. #@Gate 广场