Конкуренция в оценке ИИ уже перешла от «рассказов» к борьбе за выручку

Конкуренция между OpenAI и Anthropic постепенно выходит за рамки возможностей моделей и переходит на рынок капитала.

Согласно последним данным, годовая выручка OpenAI может превысить 40 млрд долларов, почти удвоившись по сравнению с концом 2025 года. Основной прирост обеспечивают инструменты программирования на базе ИИ, подписки и коммерческие направления. Однако важно учитывать, что это годовой показатель, рассчитанный исходя из текущих темпов выручки, а не уже полученная выручка за весь год.

Рост Anthropic ещё более стремительный. На изображении говорится, что её выручка во втором квартале превысила 11,5 млрд долларов, однако согласно наиболее надёжным на данный момент публикациям, этот показатель составляет около 10,9 млрд долларов — против 4,8 млрд долларов в первом квартале. Кроме того, ожидается, что компания впервые зафиксирует квартальную операционную прибыль примерно в 559 млн долларов. В мае компания завершила раунд финансирования на 65 млрд долларов, а её оценка после привлечения средств достигла 965 млрд долларов.

Сейчас рынок уже начинает обсуждать оценку Anthropic при IPO свыше 2 трлн долларов, однако это явно означает преждевременное включение в цену ожиданий роста на несколько последующих лет.

Мой вывод таков: в гонке оценок ИИ исход определит не то, чья модель набрала на несколько баллов больше в рейтингах, а то, кто сможет превратить сжигание денег на вычислительные мощности в устойчивый денежный поток. Выручка растёт с невероятной скоростью, но оценка компаний растёт ещё быстрее. Если рост окажется ниже ожиданий, пересмотр затронет не только эти две компании — вместе с ними будет заново переосмыслена логика оценки производителей чипов, центров обработки данных, облачных вычислений и всего технологического сектора. #OpenAI年化营收超400亿美元 @Gate 广场