#存储芯片股集体走强 Как долго ещё будут расти акции производителей чипов? Пока сигнал роста цен на память не исчез — не паникуйте

По итогам вчерашнего закрытия американского рынка полупроводники стали самым ярким сектором. Micron за вечер выросла почти на пять процентов, Nvidia и Intel также прибавили более трёх процентов, а индекс полупроводников Филадельфии весь окрасился в красный цвет (красный — рост, зелёный — падение). За исключением Broadcom, которая практически не изменилась, почти невозможно найти ни одной зелёной линии.
Эта волна только начинается или уже близка к пику?

Есть один самый практичный сигнал — прекратился ли рост цен на память.
Рост цен на память — самая надёжная опора нынешнего ралли полупроводников
Сначала нужно прояснить один момент: куда сейчас в основном направляются деньги в полупроводниковой отрасли? Ответ — в память.
Данные TrendForce говорят сами за себя: контрактные цены на DRAM во втором квартале 2026 года выросли по сравнению с предыдущим кварталом на 58%–63%; NAND Flash оказался ещё сильнее — во втором квартале рост составил 70%–75% по сравнению с предыдущим кварталом, что даже больше, чем у DRAM.
Что это означает? Ещё год назад вы бы ни за что не поверили, что оперативная память и твердотельные накопители могут подорожать настолько.
Почему рост такой резкий? Это не спекуляции — разрыв действительно возник в балансе спроса и предложения. С одной стороны, спрос: ИИ-вычисления безумными темпами требуют памяти. Высокополосную память HBM стремительно закупают для ускорителей Nvidia и крупные центры интеллектуальных вычислений, а производители направляют все мощности на высококлассную HBM. В результате стандартные DRAM и NAND, напротив, оказались в дефиците.
С другой стороны, никто не хочет наращивать выпуск стандартной продукции. За последние два года цены на память настолько упали, что производители понесли серьёзные убытки. Дождавшись долгого суперцикла роста цен, кто захочет заранее расширять производство и сбивать цены? Мощности остаются ограниченными, а спрос продолжает расти. Поэтому нынешний рост цен продолжится и в Q3: по оценкам аналитиков, в третьем квартале DRAM подорожает ещё на 13%–20%, а Citi прогнозирует, что цена Samsung DDR5 RDIMM в третьем квартале составит 1402 доллара, что означает дальнейший рост на 13% по сравнению с предыдущим кварталом. Суперцикл может продлиться до 2027 или 2028 года, однако Bernstein также предупреждает о риске отката с высоких уровней в 2027 году!
Но пока контрактные цены на память продолжают расти, деньги из главной темы полупроводников не будут легко уходить.
Некоторые говорят, что эта волна — «последний пир». Так ли это на самом деле?
В последнее время на рынке звучит мнение, что рост цен на память достиг таких масштабов, а американские полупроводниковые акции каждый день обновляют максимумы — это очень похоже на безумие перед пиком 2021 года, поэтому инвесторам советуют поскорее выйти. Но смешивать 2026 и 2021 годы — значит принимать две совершенно разные ситуации за одну.
Что росло в 2021 году? Паника из-за дефицита. Из-за разрыва цепочек поставок во время пандемии все начали в панике запасаться, и цены подталкивал страх «не успеть купить». Что произошло потом? Когда паника отступила, двойные заказы превратились в отмены, запасы выросли до огромных объёмов, а цены рухнули. Тогдашний рост был основан на пустом месте — на эмоциях.
Что растёт в 2026 году? Реальный спрос со стороны ИИ-вычислений. HBM настойчиво требуют для ускорителей Nvidia и центры интеллектуальных вычислений, все мощности направляются на высококлассную продукцию, а стандартные товары, наоборот, испытывают дефицит. Этот спрос вызван не паникой «боюсь, что не смогу купить», а реальным приростом, связанным с расширением вычислительных мощностей. Спрос устойчивый, а не мнимый.
Одной фразой: в 2021 году люди «запасались из страха дефицита», а в 2026 году действительно «не хватает производственных мощностей». Паника может отступить, но расширение вычислительных мощностей не остановится из-за колебаний рыночных настроений. Поэтому не позволяйте простой идее «слишком сильно выросло — значит, должно упасть» запугать вас. Нужно смотреть, остановилось ли то самое шестерённое колесо на стороне спроса: пока ИИ продолжает расширяться, дефицит памяти не будет устранён.
Конечно, это не означает, что нужно бездумно бросаться в рынок. Даже самая убедительная логика может быть заранее заложена в цену. Поэтому нужно «смотреть на объёмы торгов, а не на ощущения».#我的七夕交易分享 $INTC ‌