#我的七夕交易分享 Все позитивные факторы уже отыграны, почему рынок не растёт?

Главный рыночный спор сегодняшнего дня и ключевой вопрос, который больше всего озадачивает всех инвесторов: макроэкономические позитивные факторы на максимуме, а крипторынок полностью игнорирует их.
ИПЦ США в июле вырос на 3,4% в годовом выражении против 3,5% в июне, продолжив снижение; данные полностью совпали с ожиданиями рынка, что окончательно подтвердило замедление инфляции. На фоне этой позитивной новости индекс Nasdaq вырос на 0,54%, акции компаний, связанных с AI-чипами и облачными вычислениями, синхронно взлетели, а все рискованные активы на американском рынке пошли вверх. Однако крипторынок оставался «безучастным» на протяжении всего периода: BTC после публикации данных лишь ненадолго подскочил на 0,3%, после чего быстро откатился, а ETH также не смог продолжить рост, окончательно продемонстрировав слабую динамику и отрыв от американских акций.
Суть одна: все позитивные факторы уже заранее были заложены в цену рынком.
Ожидания замедления инфляции в этом цикле уже были в полной мере учтены предыдущей динамикой, поэтому после публикации данных новый спрос не появился. Одновременно рынок находится в типичном вакууме между исчерпанием негативных факторов и отсутствием новых позитивных: данные CME FedWatch показывают, что вероятность повышения ставки ФРС в сентябре резко снизилась с 30% до 60%, риски ужесточения значительно уменьшились, но чётких ожиданий снижения ставки рынок ещё не сформировал, и достаточной дополнительной логики для поддержки отскока не хватает.
Ещё важнее то, что золото пробило отметку 4 500 долларов и обновило двухмесячный максимум: средства, направленные в защитные активы и сохранение стоимости, активно перетекают в этот сегмент, ещё сильнее ограничивая пространство для роста рискованных криптоактивов и полностью лишая рынок импульса к повышению.

BTC под давлением трёх смертельных факторов
За внешне спокойной боковой динамикой скрываются три фактора давления, которые продолжают ограничивать потенциал отскока биткоина и являются главной причиной, по которой рынок не может прорваться в краткосрочной перспективе:
1. Усиление геополитического кризиса, дальнейшее снижение склонности к риску
Геополитический конфликт в районе Ормузского пролива продолжает обостряться: власти Ирана заявили, что могут заблокировать пролив до 2029 года в ответ на морскую блокаду США. Кризис вокруг ключевого мирового энергетического маршрута напрямую подтолкнул цену нефти WTI до 83,75 доллара за баррель, а склонность мировых рынков к риску быстро сократилась. По сравнению с золотом, обладающим более выраженными защитными свойствами, рискованный характер криптоактивов стал очевиднее, поэтому они первыми столкнулись с оттоком капитала.
2. Перенос реализации регулирования, сохраняющаяся неопределённость
Голосование по ключевому американскому криптовалютному законопроекту «Закону о ясности рынка цифровых активов» перенесено на сентябрь, поэтому в краткосрочной перспективе сохраняется вакуум в регулировании, а рынку не хватает чётких политических ориентиров. Вдобавок штат Гавайи в США в октябре прекратит работу терминалов для покупки криптовалюты за наличные, что указывает на «структурное ужесточение» регулирования в мире и продолжает подрывать уверенность институциональных инвесторов в выходе на рынок.
3. Реализация сокращения позиций институциональными инвесторами, сохраняющееся давление продаж
Крупнейшая институциональная компания Strategy продолжает сокращать позиции и фиксировать средства: после продажи 1 690 BTC на прошлой неделе она вновь привлекла 653 миллиона долларов за счёт выпуска акций, а общий объём BTC в её владении сократился до 840 447 монет. Стоит отметить, что средняя цена приобретения активов этой компании достигает 75 385 долларов, поэтому текущая совокупная позиция находится в глубоком нереализованном убытке. В дальнейшем сохраняется потенциальное давление продаж из-за дальнейшего сокращения позиций и ограничения убытков, что будет оказывать долгосрочное давление на рынок.

Итоги и перспективы рынка
Ключевыми словами для крипторынка 13 августа стали отрыв, снижение объёмов, встряска и боковая динамика. Реализация макроэкономических позитивных факторов не смогла поддержать рынок, а три фактора давления — геополитические риски, неопределённость регулирования и продажи со стороны институциональных инвесторов — ограничивают BTC; ETH консолидируется в слабой динамике под влиянием оттока средств из ETF, технического пробоя вниз и осторожности участников рынка, однако фундаментальные показатели ончейна продолжают улучшаться, а средне- и долгосрочная база остаётся прочной.
В краткосрочной перспективе ликвидность ещё не вернулась на рынок, и противостояние покупателей и продавцов продолжится. До пробоя ключевого уровня сопротивления не следует решительно открывать длинные позиции; пока не пробита основная поддержка, не стоит бездумно ожидать падения. Чем сильнее затягивается изнурительная боковая встряска, тем более ожидаемым становится последующий разворот рынка; главное — следить за пробоем на объёмах и действовать по тренду. $BTC ‌