#TSMCRevenueHitsRecordHigh

#TSMCRevenueHitsRecordHigh
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, акции которой торгуются на Уолл-стрит под тикером TSM в форме ADR, только что отчиталась о квартале, который меняет ожидания относительно всего полупроводникового сектора. Во втором квартале 2026 года консолидированная выручка компании составила примерно 40,2 миллиарда долларов США, увеличившись на 36 процентов по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и достигнув нового исторического максимума. Чистая прибыль выросла ещё сильнее — на 77 процентов в годовом выражении, что стало пятым кварталом подряд с рекордными показателями. Валовая маржа достигла почти 68 процентов, операционная маржа составила около 60 процентов, а чистая рентабельность превысила 55 процентов — это показатели, с которыми мало какое производственное предприятие в мире может сравниться. Двигателем всего этого являются искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления. На передовые технологические процессы с нормами 7 нанометров и менее пришлось около 77 процентов всей выручки от производства полупроводниковых пластин, а компания уже наращивает выпуск по 2-нанометровому техпроцессу, причём первые поставки уже формируют часть выручки от производства пластин. Руководство охарактеризовало спрос на передовые технологии как высокий и ожидает, что эта динамика сохранится и в третьем квартале.

На текущий квартал, который завершится в сентябре, TSMC прогнозирует выручку в диапазоне примерно от 44,6 до 45,8 миллиарда долларов США. Это будет означать дальнейший последовательный рост и позволит сохранить серию рекордных результатов. Компания также увеличила план капитальных расходов на 2026 год — до 64 миллиардов долларов, что является явным сигналом её агрессивных инвестиций в сохранение лидерства в производстве чипов для ИИ. Кроме того, TSMC пообещала направить ещё 100 миллиардов долларов на свой кампус в Аризоне, доведя общий объём заявленных инвестиций в США примерно до 265 миллиардов долларов. Сочетание рекордной прибыли, повышенного прогноза и масштабных капитальных вложений показывает, что спрос — это не история одного квартала, а устойчивый структурный сдвиг.

Теперь о цене акций. На последней сессии TSM торговалась в диапазоне примерно от 420 до 425 долларов, находясь близко к середине своего 52-недельного диапазона — примерно от 224 долларов на нижней границе до 479 долларов на верхней. Ранее в рамках текущего цикла акции опускались до 224 долларов, поэтому рост уже был значительным, однако сейчас они по-прежнему заметно ниже исторических максимумов, что указывает на веру аналитиков в наличие дальнейшего потенциала. Средняя 12-месячная целевая цена на Уолл-стрит составляет около 540–547 долларов, при этом наиболее оптимистичные прогнозы достигают 650–700 долларов, а даже самые консервативные цели находятся вблизи 430–440 долларов. Такой разброс показывает, что рынок в целом настроен позитивно, но не единодушен относительно темпов дальнейшего роста.

С технической точки зрения TSM недавно развернулась вверх в рамках широкой боковой модели консолидации и торгуется выше обеих долгосрочных скользящих средних, что часто является позитивным признаком фундаментальной силы. Некоторые модели прогнозируют, что при сохранении текущего тренда вероятность торговли акций в диапазоне примерно от 373 до 476 долларов в следующие три месяца высока. Это означает, что рост не будет идеально плавным, а откаты совершенно нормальны даже в условиях восходящего тренда. Объём торгов в последние дни роста был несколько слабым, поэтому трейдерам стоит следить за его увеличением при любой попытке пробоя, чтобы подтвердить наличие реальной уверенности в движении, а не гнаться за резким скачком.

Так насколько высоко акции могут реально подняться? Фундаментальный сценарий выглядит убедительно. Рекордная выручка, рекордные маржи, доминирующая доля рынка передовых контрактных производителей и бум ИИ, который пока не демонстрирует признаков замедления, — всё это поддерживает постепенное движение к зоне 480–500 долларов и выше в следующие 12 месяцев. Консенсус-прогноз аналитиков примерно на уровне 540 долларов предполагает рост почти на 28 процентов от текущих уровней, а наиболее агрессивные прогнозы намекают на ещё больший потенциал. При этом акции несут существенные риски. Бета около 1,26 означает, что они обычно движутся сильнее широкого рынка в обоих направлениях, а геополитические и регуляторные новости вокруг Тайваня, равно как и любое замедление расходов на ИИ, могут вызвать резкие коррекционные колебания. Текущая оценка, при которой форвардный коэффициент P/E находится в верхней части диапазона 30-х, не является низкой, поэтому значительная часть будущего роста уже заложена в цену.

Для разумной торговой стратегии наиболее надёжным подходом будут терпение и дисциплина. Вместо того чтобы покупать акции на вершине краткосрочного скачка, стоит рассмотреть постепенное формирование позиции на откатах к зоне поддержки 400–410 долларов, где акции неоднократно встречали покупателей. Наращивайте позицию постепенно, а не входите сразу на весь объём, заранее определите чёткий уровень ограничения риска и помните, что снижения на 10–15 процентов для настолько волатильной акции являются обычным явлением, даже если в конечном счёте направление движения остаётся восходящим. Для долгосрочных инвесторов попутный ветер со стороны ИИ, освоение 2-нанометрового техпроцесса и агрессивная программа капитальных расходов делают TSM кандидатом на роль базовой позиции, однако размер позиции должен учитывать тот факт, что один геополитический заголовок способен изменить цену на несколько процентов за день.

Следующим важным катализатором в календаре станет публикация отчёта о результатах третьего квартала, ожидаемая примерно в середине октября. Самой важной цифрой для отслеживания станет прогноз на четвёртый квартал. Любой позитивный сюрприз в сочетании с сохраняющейся силой спроса, связанного с ИИ, может стать импульсом, который подтолкнёт акции выше предыдущего максимума и к уровню 480–500 долларов. Короче говоря, фундаментальная история остаётся одной из самых сильных на всём рынке, цена выглядит разумной, но не низкой, а разумная стратегия заключается в покупке на откатах при росте с заранее определённым риском, одновременно внимательно следя за октябрьским отчётом о результатах как за главным испытанием для второй половины года.