Динамика американских акций (13 августа): индекс потребительских цен соответствует ожиданиям, Nasdaq лидирует по росту, а акции Coherent снижаются после закрытия торгов, несмотря на превысившие прогнозы результаты компании

Автор: исследовательская группа «Чаосян»

Июльские данные по CPI полностью соответствовали ожиданиям, ожидания повышения ставки ФРС снизились, а три основных американских фондовых индекса закрылись разнонаправленно. S&P 500 вырос на 0,26%, до 7748.5 пункта, приблизившись к историческому максимуму; Nasdaq вырос на 0,54%, до 26588.49 пункта; Dow Jones снизился на 0,04%, до 53770.27 пункта. Индекс VIX составил 14.94, практически не изменившись. Годовой рост CPI замедлился до 3.4%, базовый CPI в годовом выражении замедлился до 2.5%, а рыночная вероятность повышения ставки в сентябре сохранилась примерно на уровне 45%. Однако главным событием торгов стали не индексы, а события внутри AI-сектора. Акции компаний оптической связи, AI-облачных сервисов и производителей чипов памяти резко выросли по всему фронту: Coherent значительно подорожала, Nebius взлетела на 34%, SK Hynix прибавила более 9%. Однако после закрытия рынка сезон публикации финансовой отчётности разыграл совсем другой сценарий: несмотря на результаты Coherent выше ожиданий, акции в послеторговую сессию в моменте падали на 8%; аппаратная выручка Cerebras неожиданно снизилась, а акции после закрытия рынка упали более чем на 17%; общий объём AI-заказов Cisco достиг 4 млрд долларов, но акции сначала выросли на 8%, а затем упали более чем на 6%. AI-сектор переживает жестокую «проверку результатами».

CPI соответствует ожиданиям, вероятность повышения ставки в сентябре сохраняется на уровне 45%

CPI в США в июле вырос на 3.4% в годовом выражении и на 0.1% в месячном, а базовый CPI увеличился на 2.5% в годовом выражении и на 0.2% в месячном. Все четыре показателя полностью соответствовали рыночным ожиданиям. Это второй месяц подряд, когда CPI сохраняется на умеренном уровне: инфляционное давление не усилилось, но говорить о заметном улучшении также не приходится.

После публикации данных трейдеры оценивали вероятность повышения ставки ФРС в сентябре в 45%. Индекс доллара сначала снизился, а затем вырос, прибавив за день 0.22%. Иена ослабла до 159.48, приблизившись к ключевой психологической отметке 160. Доходность 10-летних казначейских облигаций США при размещении достигла максимума со времён финансового кризиса 2007 года. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 1.57 базисного пункта, до 4.6729%, а доходность 2-летних облигаций выросла на 0.53 базисного пункта, до 4.2267%.

Индекс полупроводников Филадельфии вырос на 0.53%, показав один из лучших результатов среди основных индексов.

AI-сектор резко вырос по всему фронту: после публикации CPI в него хлынули средства

После публикации данных по CPI средства массово направились в AI-сектор. Наибольший рост наблюдался в сегментах AI-облачных сервисов и памяти.

AI-облачные сервисы стали лидерами роста. Выручка Nebius во втором квартале выросла на 454% в годовом выражении, а выручка от AI-облачных сервисов — на 514%; акции взлетели на 34%. CoreWeave прибавила более 19%. Рост акций этих двух компаний показывает, что спрос на аренду вычислительных мощностей для AI продолжает расти взрывными темпами, а сами показатели финансовой отчётности уже оправдывают их оценки.

Оптическая связь продолжила демонстрировать сильную динамику. Lumentum выросла более чем на 13%, Coherent значительно подорожала. За последние несколько недель акции компаний оптической связи уже заметно выросли, однако после публикации CPI средства продолжили поступать в этот сегмент, что свидетельствует об уверенности рынка в устойчивости спроса на оптическую связь.

Акции производителей чипов памяти также синхронно укрепились. SK Hynix выросла более чем на 9%, Seagate — более чем на 7%. Корейские СМИ сообщили, что Samsung и SK Hynix готовят «эпические» дивидендные выплаты и обратный выкуп акций, общий объём которых может превысить 140 млрд долларов. Если этот план будет реализован, он напрямую поддержит оценки компаний сектора памяти.

Акции AI-чиповой компании Cerebras в течение дня резко выросли. Однако после публикации финансовой отчётности после закрытия рынка весь прирост был стёрт.

Жестокая реальность сезона отчётности: результатов выше ожиданий уже недостаточно

Финансовая отчётность Coherent, Cerebras и Cisco, опубликованная после закрытия рынка, полностью изменила настроение в сегментах оптической связи и AI-чипов, которые днём активно росли.

Результаты Coherent превысили ожидания, но акции после закрытия рынка всё равно упали более чем на 8%. Выручка Coherent в четвёртом финансовом квартале составила 2.05 млрд долларов, увеличившись на 34% в годовом выражении и превысив рыночный прогноз в 1.99 млрд долларов; скорректированная прибыль на акцию составила 1.74 доллара, увеличившись на 74% в годовом выражении и превысив ожидаемые 1.62 доллара. И результаты, и прогноз полностью превзошли ожидания, однако в послеторговую сессию акции в моменте падали более чем на 8%. Требования рынка к компаниям оптической связи уже перешли от «роста» к «устойчивому росту выше ожиданий».

Аппаратная выручка Cerebras неожиданно снизилась, а акции после закрытия рынка рухнули более чем на 17%. Выручка Cerebras во втором квартале оказалась ниже ожиданий, а продажи оборудования неожиданно снизились; после закрытия рынка акции в моменте падали более чем на 18%. Весь внутридневной рост акций Cerebras, превышавший 11%, был стёрт в послеторговую сессию. Не все игроки рынка AI-чипов смогут получить свою долю пирога, а рынок заново оценивает волатильность спроса на оборудование.

AI-заказы Cisco резко выросли, но акции после закрытия рынка сначала прибавили 8%, а затем упали более чем на 6%. Выручка Cisco в четвёртом финансовом квартале достигла рекордных 17.3 млрд долларов, а общий объём AI-заказов составил 4 млрд долларов. После публикации отчётности акции Cisco, завершившие основную сессию с ростом почти на 2.9%, в послеторговую сессию в моменте прибавляли почти 8%, после чего перешли к снижению более чем на 6%. Сделки в сфере AI переживают настоящий бум, оценки высоки, коэффициент P/E приближается к 30, тогда как у S&P 500 он составляет 22. Инвесторы предъявляют всё более высокие требования к устойчивости заказов.

Золото продолжает расти, биткоин отскакивает на фоне волатильности

Золото растёт третий торговый день подряд. Спотовая цена золота выросла более чем на 1%, до 4412.40 доллара за унцию, удерживаясь выше 4400 долларов. Спотовая цена серебра снизилась после достижения внутридневного максимума; рост за день составил 1.02%, цена достигла 65.322 доллара за унцию. Умеренная инфляция и снижение ожиданий повышения ставки поддерживают спрос на золото как на инструмент хеджирования.

Биткоин отскочил примерно от 63200 долларов и вновь поднялся выше 64250 долларов. Эфириум торговался около 1894 долларов. До публикации данных по CPI цифровые активы пережили волну ликвидаций позиций с кредитным плечом: общий объём ликвидаций длинных и коротких позиций составил примерно 174 млн долларов, после чего рынок восстановился.

Нефть WTI завершила торги ростом на 1.3%, до 83.20 доллара за баррель, а нефть Brent выросла на 1.36%, до 88.91 доллара за баррель. Переговоры между США и Ираном по-прежнему зашли в тупик, и цены на нефть продолжили рост.

В центре внимания сегодня: переваривание отчётности и данные по розничным продажам

Главной задачей рынка в четверг станет переваривание большого объёма финансовой отчётности, опубликованной после закрытия торгов.

Сможет ли падение акций Coherent и Cerebras после закрытия рынка стабилизироваться в ходе основной торговой сессии в четверг, определит настроение в сегментах оптической связи и AI-чипов. Сами результаты Coherent неплохи, однако рынок недоволен тем, что «масштаб превышения ожиданий недостаточно велик»; у Cerebras же возникла реальная проблема со спросом на оборудование. Это разные по своей природе ситуации.

Динамика акций Cisco также заслуживает внимания. Взрывной рост AI-заказов — факт, однако переход от роста к снижению после закрытия рынка показывает, что терпимость рынка к высоким оценкам снижается. Если акции Cisco продолжат слабеть в ходе основной торговой сессии в четверг, это может оказать давление на весь сегмент корпоративного сетевого оборудования.

Данные по розничным продажам также станут важным макроэкономическим фактором в четверг. Если потребительские данные окажутся сильными, уверенность рынка в «мягкой посадке» усилится; если же они ослабнут, опасения по поводу охлаждения рынка труда вновь выйдут на первый план.