#GateCompensatesLiquidationUsers

Рынок труда США только что преподнёс крупный сюрприз, и рынки обратили на это внимание.

Июльский показатель Nonfarm Payrolls составил -23 000 рабочих мест, значительно ниже ожиданий экономистов, предполагавших рост примерно на 80 000. Одновременно предыдущие данные по занятости за май и июнь были пересмотрены в сторону понижения в общей сложности на 103 000 рабочих мест. Однако уровень безработицы немного снизился до 4,1%.

Именно поэтому последний отчёт NFP называют шокирующим.

На протяжении нескольких месяцев трейдеры следили за рынком труда в поисках признаков того, что экономика США теряет импульс. Более слабая ситуация с занятостью может снизить давление на Федеральную резервную систему, вынуждая её сохранять жёсткую денежно-кредитную политику, и повысить ожидания смягчения политики.

Это не означает автоматически, что снижение ставки гарантировано.

ФРС по-прежнему приходится балансировать между занятостью и инфляцией. Июльский CPI показал общую инфляцию на уровне 3,4% год к году, тогда как базовый CPI вырос на 2,5%. Инфляция движется в более управляемом направлении, но всё ещё превышает целевой показатель ФРС в 2%.

Именно это делает текущую ситуацию настолько интересной:

Ослабление рынка труда + замедление инфляции = более сильные ожидания смягчения денежно-кредитной политики.

Рынки уже отреагировали, значительно снизив ожидания повышения ставки ФРС в сентябре.

Для рисковых активов это может стать важным нарративом.

Ожидания более низких ставок могут поддержать акции, криптовалюты и другие активы, чувствительные к риску, поскольку снижение доходности может сделать альтернативные инвестиции более привлекательными. Ослабление доллара также может повлиять на мировые рынки и сырьевые товары.

Но трейдерам следует помнить об одном важном правиле:

Рынками движут ожидания, а не только заголовки.

Следующие отчёты по инфляции, данные по занятости, рост заработных плат и заявления ФРС будут иметь значение.

Bitcoin может вырасти на ожиданиях снижения ставок, но также столкнуться с резкой волатильностью, когда трейдеры начнут закладывать в цены следующий экономический сюрприз.

Шокирующий отчёт NFP изменил ход обсуждения.

Теперь вопрос уже не сводится к тому, сможет ли ФРС сохранять высокие ставки.

Главный вопрос заключается в том, не ослабевает ли рынок труда достаточно быстро, чтобы дальнейшее игнорирование снижения ставок становилось всё сложнее.

Следующие несколько экономических публикаций могут иметь чрезвычайно большое значение.

Следите за данными. Следите за ФРС. Управляйте рисками.