Рынок акций США входит в ключевую «супер-неделю» технологических отчётов: после того как в начале недели три ключевых индекса прошли период переваривания снижения, вызванного сектором AI-чипов, колебания на высоких уровнях усилились.

По мере того как в течение недели полностью разворачивается плотный сезон публикаций отчётности за 2-й квартал, среди компаний в составе S&P 500 86 фирм в ближайшие дни выходят с результатами. Внимание рыночных денег смещается с одной темы — «AI-оборудование и расширение мощностей» — на вопрос о том, смогут ли технологические гиганты конвертировать поток капитала в реальные денежные потоки.

Кроме того, энергетическая премия, которую подталкивают геополитические возмущения на Ближнем Востоке, продолжает переплетаться с макроэкономической процентной средой и настроениями «на безопасные активы».

Текущая динамическая цена/прибыль для индекса S&P 500 составляет около 20,2x; по сравнению с пиковыми уровнями прошлых лет она уже получила умеренную корректировку.

На фоне того, что ожидания по прибыли в целом заметно повышены, Уолл-стрит предъявляет к «результатам выше ожиданий» крайне высокую планку: любое руководство или прогноз, не дотягивающие до консенсуса, легко провоцируют распродажи со стороны фиксаторов прибыли на высоких уровнях.

В последнее время данные по CPI и PPI США показывают замедление инфляции, а ожидания того, что ФРС сделает паузу в ужесточении, усиливаются; однако ситуация на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть, а геополитическая премия поддерживает энергосектор, который на фоне общей картины в последнее время растёт вопреки рынку, частично компенсируя улучшение макронастроений.

‍$BTC $GT

‍#ETH突破1900美元