Золото: давление на фоне геополитических обстрелов, снова и снова идет бой за рубеж в 4 000 долларов

20 июля спотовое золото в ходе торгов на мгновение опустилось ниже целой отметки 4 000 долларов: минимум составил 3 982,32 доллара за унцию, затем в азиатскую сессию вернулось к уровню около 4 020 долларов. На прошлой неделе (с 13 по 17 июля) международное спотовое золото открылось на 4 098,17 доллара за унцию, закрылось на 4 016,55 доллара за унцию; за неделю оно снизилось на 102,72 доллара, падение составило 2,49%.

Эскалация геоконфликтов не смогла включить у золота защитные свойства — напротив, оно оказалось под давлением и ушло вниз. Ключевой механизм передачи прозрачен: конфликт между США и Ираном подталкивает цены на нефть вверх → усиливаются инфляционные ожидания → укрепляются ожидания повышения ставки ФРС → золото как бездоходный актив испытывает давление. Данные Чикагской товарной биржи показывают, что трейдеры ожидают вероятность повышения ставки в декабре на уровне 82%, что выше, чем на прошлой неделе (73%). Председатель ФРС Уолш на слушаниях в Конгрессе заявил о «нулевой терпимости» к высокой инфляции, что еще сильнее поддерживает ястребиные ожидания.

С технической точки зрения сохраняется медвежья картина по золоту на уровне дневных скользящих средних: ближайшее сопротивление — около 4 025, ключевое давление приходится на зону 4 055–4 065. Внизу ключевая поддержка — 3 940 долларов. Разногласия среди институциональных участников заметны: HuaLian Futures ожидает слабые боковые колебания золота; Sprott Inc. считает, что в конце лета цены на золото могут отскочить; Всемирная золотая ассоциация прогнозирует, что при повышении ставки ФРС до октября цена золота будет колебаться вокруг 4 100 долларов. В краткосрочной перспективе эффект «качелей» золото–нефть продолжает давить на золото, а бой за рубеж 4 000 долларов остается главным сюжетом этой недели.

Нефть: паника из-за «блокады» Ормузского пролива запускает всплеск — цены прорывают 90 долларов

На фоне слабости золота международный рынок нефти, напротив, резко подскочил из‑за эскалации конфликта между США и Ираном. В начале торгов в Азии 20 июля фьючерсы на Brent в моменте поднялись выше 91,42 доллара за баррель, WTI коснулась 84,6 доллара за баррель. На внутреннем рынке основной контракт на нефть в течение дня вырос на 6,86%, до 550,8 юаня за баррель.

Прямой повод для нынешнего скачка нефтяных цен — повторное закрытие Ормузского пролива. По данным иранского Fars News Agency, объем судоходства в проливе упал до нуля; пока США продолжают провокационные действия, пролив будет оставаться закрытым. В отчете исследовательского подразделения China National Gold говорится, что по сравнению с первым закрытием в конце февраля текущая способность мировых нефтяных запасов к буферизации заметно снизилась: стратегические резервы стран OECD опустились до низких уровней с 2003 года, а краткосрочная эластичность премии за риск по нефти стала выше. Параллельно сохраняется риск закрытия и Мандебского пролива, что усиливает опасения перебоев с поставками.

Со стороны предложения нефтедобыча в регионе Персидского залива пока находится на ранней стадии восстановления, а восстановление поставок нефтепродуктов и LNG идет медленнее. Со стороны спроса — сдерживающие факторы: IEA прогнозирует, что в 2026 году мировой спрос на нефть сократится на примерно 1 млн баррелей в день в годовом выражении, впервые с 2020 года произойдет снижение годового спроса. China National Gold сохраняет прогноз средней точки по Brent на III квартал на уровне 90 долларов за баррель. В краткосрочной перспективе, пока геориски не сняты и поддержка со стороны низких запасов сохраняется, цены на нефть, вероятно, удержат курс на колебания с уклоном вверх, но слабость спроса может ограничить потенциал роста.

Сейчас золото и нефть демонстрируют типичную картину «качелей» — геоконфликт через энергетический канал подталкивает инфляционные и ставки ФРС ожидания вверх, а это, в свою очередь, подавляет защитную ценность золота. Суть разрыва в том, что центр ценообразования рынка смещается с «хеджирования/защиты» на цепочку «инфляция — процентные ставки». В дальнейшем ключевое внимание нужно уделить развитию ситуации на Ближнем Востоке, траектории политики ФРС и данным по инфляции — именно эти три переменные определят краткосрочное направление движения золота и нефти. #夏日创作营