Обзор прогнозов институциональных игроков, включая Standard Chartered, Citigroup, Galaxy и других, по цене дна биткоина в текущем цикле

Автор: У У Сюе, блокчейн

TL;DR：

После того как Биткоин в октябре 2025 года установил исторический максимум примерно на 126 000 долларов, он вошёл в нисходящий цикл. 1 июля 2026 года BTC на короткое время падал до примерно 57 800 долларов, что соответствует максимальной просадке около 54% от исторического пика; по состоянию на 14 июля цена восстановилась примерно до 62 000 долларов.

По мере того как рынок переходит к поиску дна, такие организации, как Standard Chartered, Galaxy Research, CryptoQuant, NYDIG, 10x Research и другие, по очереди выдают свои оценки. Однако характер прогнозов у разных сторон различается: часть организаций говорит о базовом уровне дна, часть — лишь о ключевых уровнях поддержки или пессимистичных сценариях, а некоторые — о технических целях после пробоя определённых цен.

Если собрать воедино текущие публичные мнения, институциональные прогнозы в основном концентрируются в двух диапазонах: 50 000 — 60 000 долларов и 40 000 — 46 000 долларов; мнения KOL при этом более разрознены — минимум простирается ниже 30 000 долларов.

Standard Chartered: 59 000 долларов может стать дном текущего цикла

12 июня руководитель отдела исследований цифровых активов Standard Chartered Geoffrey Kendrick заявил, что Биткоин, возможно, уже сформировал циклическое дно примерно на 59 000 долларов, и считает, что текущий «криптозимний» период уже завершился.

Kendrick связал предыдущее падение рынка с оттоками из спотовых ETF, снижением покупательной способности компаний из цифрового сектора наподобие Strategy и перетоком капитала инвесторов в активы, связанные с AI. При этом Standard Chartered тогда всё ещё сохранял цель: к концу 2026 года Биткоин может достичь 100 000 долларов.

Однако затем Биткоин 1 июля упал примерно до 57 800 долларов, кратковременно пробив дно на 59 000 долларов, которое обозначал Standard Chartered. Прогноз оказался довольно близок к реальному минимуму, но пока нельзя подтвердить, что рынок уже сформировал окончательное дно.

10x Research: понижение с 55 000 долларов до около 50 000 долларов

24 июня основатель 10x Research Markus Thielen заявил, что Биткоин может сформировать локальный минимум после падения до 55 000 долларов. Он считает, что укрепление доллара, ужесточение ликвидности и рыночные сезонные факторы всё ещё могут давить на BTC.

1 июля 10x Research обновила свою модель волн Эллиотта. Ранее эта организация предполагала, что Биткоин завершит снижение по волне A примерно на 63 000 долларов, затем отскочит в район 80 000 — 90 000 долларов и после этого через волну C продолжит падение к примерно 50 000 долларов. В последней модели потенциальный ценовой диапазон составляет около 46 628–50 732 долларов.

Таким образом, оценка 10x Research уже постепенно сдвинулась вниз — с первоначальных 55 000 долларов к уровню около 50 000 долларов, но при этом организация также считает, что при падении Биткоина ниже 55 000 долларов начнёт проявляться ценность для долгосрочного размещения капитала.

CryptoQuant: 53 600 долларов могут стать оценочным дном

В опубликованном в июне отчёте руководитель исследований CryptoQuant Julio Moreno отметил, что в тот момент Биткоин уже вошёл в ончейн-диапазон оценочных значений, но со стороны спроса ситуация оставалась слабой — на рынке ещё не появилось сигнала полноценной капитуляции.

В отчёте говорится, что тогда реализованная цена Биткоина составляла примерно 53 600 долларов. Реализованная цена отражает среднюю стоимость для всех BTC на момент их последнего ончейн-перемещения; исторически её часто рассматривают как важный оценочный «пол» в условиях медвежьего рынка.

CryptoQuant также, опираясь на такие показатели, как MVRV Z-Score, рассматривает 55 000 — 60 000 долларов как область, которую следует особенно внимательно наблюдать в контексте потенциального формирования дна. При этом компания подчеркнула: дальнейшее подтверждение дна цикла возможно только при одновременном улучшении спотового спроса, динамики потоков средств в ETF и ликвидности стейблкоинов.

Citigroup: 53 000 долларов в пессимистичном сценарии

1 июля Citigroup снизил целевую цену Биткоина на 12 месяцев с 112 000 долларов до 82 000 долларов; среди основных причин — продолжающийся отток из спотовых ETF, застой в прогрессе американского криптозаконодательства и ослабление спроса со стороны инвесторов.

В условиях сценария экономической рецессии и дальнейшего оттока из ETF Citigroup оценил Биткоин примерно в 53 000 долларов.

Важно отметить, что 53 000 долларов — не заявленный Citigroup уровень, который он прямо предсказывает как дно цикла, а оценка дна в рамках 12-месячного пессимистичного сценария, построенного на допущении рецессии и продолжения устойчивого оттока капитала.

NYDIG: 53 700 долларов — линия себестоимости, экстремальный сценарий отката — 37 900 долларов

В отчёте от 5 июня NYDIG сообщила, что на тот момент Биткоин был уже недалеко от области исторического дна медвежьего рынка, но рыночные доказательства остаются слишком сложными — пока недостаточно, чтобы подтвердить окончательное дно.

В отчёте уровень 1х MVRV примерно на 53,7 тыс. долларов рассматривается как важная линия себестоимости. Этот уровень означает, что рыночная цена Биткоина близка к средней on-chain себестоимости всех держателей.

NYDIG также рассчитала, что если Биткоин в этом цикле откатится от максимума на 126 000 долларов примерно на 70%, цена снизится примерно до 37 900 долларов. Однако эта цифра относится к стресс-сценарию, выведенному по исторической амплитуде откатов в период медвежьего рынка, а не к базовому прогнозу NYDIG.

Galaxy Research: базовое дно — 40 000 — 46 000 долларов

Galaxy Research дала одну из наиболее ясных, при этом относительно заниженных, базовых оценок среди институциональных прогнозов. В своём июньском отчёте компания считает, что Биткоин может сформировать дно цикла в диапазоне 40 000 — 46 000 долларов между текущим моментом и IV кварталом 2026 года.

Galaxy построила фреймворк мониторинга дна Биткоина, включающий 13 показателей: сюда входят глубина отката цены, убытки держателей, реализованная цена, давление со стороны майнеров, поведение долгосрочных держателей и рыночные циклы по времени. На момент выхода отчёта полностью сработали только 4 показателя — это означает, что хотя Биткоин уже находится во второй половине медвежьего рынка, рынок, возможно, ещё не полностью прошёл выведение дисбалансов по глубине падения и длительности.

Поэтому Galaxy относит 40 000 — 46 000 долларов к базовому диапазону дна, одновременно напоминая: если макросреда или финансовые компании-казначейства цифровых активов будут продолжать ухудшаться, на рынке может появиться ещё более глубокий хвостовой риск.

Bitfinex: 53 400 долларов — структурная поддержка, при слабом спросе возможно снижение к 40 000 долларов

В отчёте Bitfinex Alpha от 29 июня реализованная цена примерно на 53 400 долларов рассматривается как важная структурная поддержка Биткоина.

В отчёте говорится: если отток из ETF замедлится и восстановятся покупки на споте, то Биткоин может завершить формирование дна в этом диапазоне; если спрос продолжит оставаться слабым, рынок может уйти ещё ниже — к району около 40 000 долларов — в IV квартале.

1 июля после того как Биткоин упал примерно до 57 800 долларов, он быстро восстановился. В последующих материалах Bitfinex отмечала, что такое движение, вероятно, было «ложным пробоем»; при этом на тот момент всё ещё недостаточно, чтобы подтвердить формирование окончательного дна.

22V Research: после пробоя 60 000 долларов технические цели могут указывать на 40 000 долларов

Технический стратег 22V Research John Roque заявил, что Биткоин тестирует первый нисходящий таргет — 60 000 долларов. Если цена уверенно пробьёт этот уровень, возможно дальнейшее снижение к 40 000 долларов.

Таким образом, 40 000 долларов — это условная цель после пробоя ключевого технического уровня, а не безусловный прогноз 22V Research относительно дна в этом цикле.

Другие организации: 31 000 — 40 000 долларов в основном относятся к сценарию глубокого медвежьего рынка

Zacks Investment Research: главный стратег по акциям John Blank в феврале заявил, что если текущая «криптозима» продлится 12–18 месяцев, Биткоин в ближайшие 6–8 месяцев может упасть примерно до 40 000 долларов. Он в основном опирался на технические паттерны, снижение ликвидности и циклы исторического медвежьего рынка.

Ранее Stifel называла потенциальную цель около 38 000 долларов; Ned Davis Research считает, что если рынок войдёт в полноценную «криптозиму», Биткоин может снизиться примерно до 31 000 долларов. Эти цифры в большей степени относятся к долгосрочному медвежьему сценарию или к сценарию глубокой стресс-нагрузки и не являются единым базовым ориентиром на сегодня у всех организаций.

Strategy и Metaplanet: без явного прогноза дна, но долгосрочные казначейские стратегии продолжаются

Strategy и Metaplanet не дали точной цены дна Биткоина, но казначейская модель обеих компаний — важная переменная для оценки рыночного спроса.

Michael Saylor заявил, что в последнее время спотовые ETF по Биткоину столкнулись примерно с 4 миллиардами долларов чистого оттока средств, что отражает ротацию капитала в сферу AI, а не ущерб самому Биткоину; по его мнению, волатильность всё ещё может создавать возможности.

При этом Strategy уже начала более гибко управлять своим балансом. В период с 29 июня по 5 июля компания продала 3 588 BTC, выручив примерно 216 миллионов долларов, главным образом для оплаты распределения по привилегированным акциям. На последней неделе компания не продолжала ни покупать, ни продавать BTC, а вместо этого через продажу обыкновенных акций привлекла около 467 миллионов долларов, увеличив валютные резервы примерно до 3 миллиардов долларов. На момент раскрытия Strategy владела 843 775 BTC.

Metaplanet продолжает придерживаться долгосрочного курса на расширение BTC-резервов и установил цели: 100 000 BTC к концу 2026 года и 210 000 BTC к концу 2027 года. Позиции обеих компаний больше подходят под долгосрочное казначейское размещение, а не под краткосрочный прогноз дна.

Прогнозы KOL: от 57 000 долларов до ниже 30 000 долларов

Помимо институций, ончейн-аналитики, трейдеры и участники индустрии также дают разные оценки по дну.

Michael Terpin в апреле заявил, что Биткоин ещё не достиг окончательного дна, и ожидает, что цена упадёт примерно до 57 000 долларов в районе октября. Низ примерно на 57 800 долларов, появившийся 1 июля, уже близок к его оценке, но вопрос, является ли он окончательным дном, пока требует подтверждения.

CEO Bitget Gracy Chen в июне сказала, что 59 000 долларов — первый уровень поддержки, за которым нужно следить; если он будет пробит, следующая важная зона находится в диапазоне 48 000 — 52 000 долларов. На основе этого Biteye свела дно к оценке примерно в 50 000 долларов.

Ончейн-аналитик Willy Woo в марте, опираясь на традиционные ончейн-модели вроде CVDD, поместил потенциальный диапазон дна в 46 000 — 54 000 долларов. Тогда нижняя граница CVDD была около 45 500 долларов и будет постепенно расти со временем. Он также предупреждает: эти модели переживали только 4 цикла полного медвежьего рынка, и если макроусловия заметно ухудшатся, реальная цена может уйти ещё ниже.

Основатель Leverage Mining Pool Jiang Zheer ожидает, что Биткоин может снизиться до 42 000 — 44 000 долларов в IV квартале 2026 года. Он опирался на соотношение рыночной капитализации Strategy и чистой стоимости её биткоин-активов, а также учёл особенности четырёхлетнего цикла и постепенное снижение волатильности Биткоина от цикла к циклу.

Co-founder BitMEX Arthur Hayes считает, что в ближайшие 6 месяцев Биткоин может упасть примерно до 40 000 долларов. Он уже сделал даунсайд-хедж через структуру опционов, но при этом по-прежнему заявляет, что в долгосрочной перспективе остаётся чистым нетто-лонг по Биткоину. Поэтому 40 000 долларов — это оценка риска на среднесрочном горизонте, а не цель долгосрочного шорта.

KOL-аналитик «Киллаброс» WolfyXBT заявляет, что он всё ещё ждёт Биткоин на уровне 35 000 долларов — это отражает более пессимистичные ожидания части трейдеров в отношении текущей просадки.

По данным, собранным Biteye, криптоинвестор Tony Ling ожидает, что в IV квартале 2026 года Биткоин войдёт в диапазон 30 000 — 40 000 долларов, и считает, что после этого рынок может продолжить находиться под влиянием затяжного медвежьего рынка по Nasdaq и разрыва AI-пузыря. Поскольку сейчас не удалось найти его полный оригинальный пост, это мнение следует сохранить с ограничением источника: «по данным, собранным Biteye».

Технический аналитик Tony Severino также удерживает долгосрочную цель около 34 500 долларов, что соответствует откату Биткоина от исторического максимума примерно на 72%. Он ожидает, что дно цикла может проявиться в районе октября.

Более всего пессимистичной является оценка старшего товарного стратега Bloomberg Intelligence Mike McGlone. Он считает: если Биткоин не сможет снова закрепиться выше 75 000 долларов, то цена при экстремальном развитии событий может упасть до 10 000 долларов. Нужно подчеркнуть: это личная аналитическая позиция McGlone, а не официальное прогнозирование Bloomberg и не относится к текущим мейнстрим-ожиданиям рынка.

Разные стороны не достигли единого консенсуса по 44 000 — 46 000 долларов

С учётом всех оценок пока нельзя сделать вывод, что «институции в целом считают, что дно этого цикла находится на 44 000 — 46 000 долларов».

Standard Chartered полагает, что 59 000 долларов, возможно, уже сформировали дно цикла; CryptoQuant, NYDIG, Citigroup и 10x Research концентрируют ключевые зоны в основном в диапазоне 50 000 — 55 000 долларов; Galaxy Research, Bitfinex и Arthur Hayes относят более глубокую зону риска к 40 000 — 46 000 долларам. Прогнозы ниже 30 000 — 40 000 долларов чаще всего строятся на предположениях глубокого медвежьего рынка, макроэкономической рецессии или продолжения ухудшения технической структуры.

Ключевой источник расхождения — не только разные модели, которые используют стороны, но и их допущения относительно будущей макросреды. Сможет ли спотовый спрос ETF восстановить притоки, будет ли Strategy и другие казначейские компании цифровых активов продолжать продавать BTC, а также политика ФРС и динамика доллара и то, будет ли капитал инвесторов продолжать перетекать в AI-активы — всё это может повлиять на итоговое дно.

Поэтому диапазон 40 000 — 46 000 долларов можно рассматривать как вторую по значимости зону поддержки, на которую сейчас чаще всего обращают внимание, и как базовый диапазон дна для некоторых организаций, но нельзя описывать как единый консенсус, что рынок уже сформировал дно.