На прошлой неделе техсектор на американском рынке акций просел волной, а филадельфийский индекс полупроводников уже ушёл в технический «медвежий» рынок.

В момент падения всплыли всевозможные «плохие новости» на графиках, например, новая такая:
Новейший прогноз BofA: денежные потоки у AI-крупных компаний (Microsoft $MSFT, Google $GOOG , Amazon $AMZN, Meta $META ). В 2025 году — 191 млрд долларов, в 2026 — 19 млрд, а к 2027 году они станут отрицательными на 26 млрд.
За два года денежные потоки постепенно выгорят, что означает слишком быстрый рост капитальных затрат на AI-инфраструктуру: GPU, дата-центры, электроэнергия — тратится намного быстрее, чем зарабатывается.
У этой диаграммы есть ещё более пугающая деталь:
Каждая линия — это прогноз, сделанный на разные годы, и чем линия новее, тем она ниже. Рынок последние четыре года постоянно переоценивал денежные потоки этих компаний: корректировка происходит раз в год, и каждый раз она уходит вниз.
Конечно, когда рынок падает, что ни посмотри — всё выглядит как негатив. Эту картинку можно понимать так: «AI не получается дальше жечь деньги». Несколько AI-крупных компаний сталкиваются с затруднениями.
Если в следующем году выручка от AI всё ещё не выйдет на прибыльную модель, теоретически этим компаниям придётся резко тормозить и урезать расходы, а цена акций, возможно, тоже ждёт корректировка.