#台积电Q2净利暴增77.4% Тайваньская компания TSMC только что сдала отчет за 2025 год Q2 — и снова намертво приварила к заводу фразу «AI印钞机».

Консолидированная выручка за квартал составила 933,79 млрд новых тайваньских долларов, чистая прибыль после налогообложения — 398,27 млрд новых тайваньских долларов; в пересчете по части рыночных методик рост чистой прибыли в годовом выражении превышает 70%. EPS на акцию — 15,36 новых тайваньских долларов. Валовая маржа 58,6%, чистая маржа 42,7%, а чистая прибыль за каждый час — около 182 млн новых тайваньских долларов, что стало рекордом для самой сильной квартальной прибыли в истории. Главный «двигатель» этой траектории — AI+HPC: доля выручки HPC-платформы поднялась до 60%, вместе 3 нм и 5 нм съели 60% доходов от пластин; общая доля передовых техпроцессов (≤7 нм) — 74%, а загрузка мощностей удерживается на предельных уровнях за счет клиентов вроде NVIDIA (NVDA) и AMD.

Одновременно TSM (台积电) повысила прогноз темпа роста годовой выручки в долларах примерно до 30%. Прогноз на Q3 — 31,8–33,0 млрд долларов, а мощность CoWoS продолжает расширяться. На ончейн-стороне BTC тоже получает порцию возвращения аппетита к риску вслед за нарративом об инвестициях AI в капитальные затраты: после того как заводы «переваривают AI», а майнинг — «после халвинга» выводит вычислительные мощности в равновесие, обе линии неожиданно синхронизируются в логике «вычисления — это инфраструктура».

Единственная переменная, которую нужно держать под контролем, — это курс нового тайваньского доллара и то, как зарубежные заводы (США/Япония/Германия) на старте размоют валовую маржу. Прогноз по валовой марже на Q3 — 55,5%–57,5%, и он уже немного снизился. Лидер все тот же лидер — просто «дешевая ликвидность» теперь не приносит таких заработков, как в прошлом году. #夏日创作营