Goldman Sachs: после выхода Kimi K3 цена Zhipu Minimax резко упала — эпоха монополии на вычислительные мощности близка к завершению

深潮 TechFlow сообщение: по данным направления Deep Tide Research, 18 июля в отчёте Goldman Sachs говорится, что на тёмной стороне Луны был выпущен модель Kimi K3 — 2,8 триллиона параметров; в Arena.ai на программистском рейтинге она обошла Claude Fable 5 и GPT-5.6 Sol, заняв первое место. Цена API — 2,3 доллара за миллион token, что установило новый максимум по стоимости для китайских моделей. Через два дня после релиза Zhipu (智谱) упала на 28%, MiniMax — на 16%, фьючерсы на Nasdaq 100 снизились более чем на 1,8%, а Филадельфийский индекс полупроводников с пиковых значений накопленным итогом просел более чем на 18%.

Goldman Sachs считает, что Kimi K3 — это переломный момент: китайская лаборатория, которая не могла сопоставиться с западными крупнейшими объёмами предобучающих вычислений, за счёт архитектурных инноваций и обучения с подкреплением быстро сократила разрыв с американскими ведущими моделями, тем самым показав, что «масштабирование» больше не является единственным путём к победе. Goldman Sachs предупреждает, что «эпоха расширения вычислительных мощностей» может подходить к концу, и логику инвестиций в AI-инфраструктуру, построенную вокруг принципа «вычислений должно быть как можно больше», нужно переписать. Goldman Sachs сохраняет рекомендацию «покупать» для MiniMax, а по Zhipu — «нейтрально». Далее стоит следить за серией релизов моделей с 2–5 триллионами параметров, включая Zhipu GLM, Alibaba Qwen и MiniMax M3 Pro.