Странно! По всему интернету паникуют и режут позиции, но институционалы тайком докупают — ARK и Bitwise одновременно заявили о «самом мягком медвежьем рынке». Где же находится дно в этой волне?

Текущий $BTC колеблется около 75 000 долларов, $ETH однажды коснулся 2000 долларов, а затем откатился обратно к 1900, альткоины в основном стоят без движения.

За последние 24 часа по всему рынку ликвидировали позиций на сумму 116 миллионов долларов: в том числе на 62,7 миллиона долларов ликвидировали шорты. Индекс страха 35 — он всё ещё находится в зоне паники. Но есть группа людей, которые уже начинают идти “в обратную сторону”.

По данным Polymarket, вероятность того, что $BTC в этом году упадет ниже 45 000 долларов, оценивается рынком в 23%, ниже 50 000 — в 33%, ниже 55 000 — в 50%. А вероятность отскока обратно к 70 000 — 75%.

ARK Invest выпустил отчет по биткоину за Q2: во втором квартале он снизился примерно на 14%, пробил стоимость краткосрочных держателей, 200-дневную скользящую среднюю и ончейн-среднюю цену — техническая картина скорее медвежья. Но доля убыточного предложения подскочила до 54%, а количество монет у долгосрочных держателей выросло до 14,85 миллиона — исторический максимум. ARK трактует это как сигнал “изнашивания продавца”. Они также предупреждают, что $BTC ещё не дошёл до ончейн-зоны себестоимости 49 000–53 000 долларов, так что нисходящие риски ещё не закончились. Спотовые ETF в США за Q2 показали чистый отток 71 000 BTC, а у Strategy приоритетные акции минимально падали до 74,57 доллара.

Стратег Bitwise Хуан Леон сказал, что нынешний медвежий рынок кардинально отличается от прежних: “входят институционалы”. Его клиенты делятся на две группы: те, кто уже размещал биткоин, воспринимают это падение как возможность для DCA; крупные деньги всё ещё ждут ясности по регулированию. Оригинальная фраза Леона: “в 2022 году клиенты спрашивали, может ли криптоиндустрия выжить, а в 2026 — спрашивают точки входа и масштабы позиций. Это совершенно разные вещи”. Он считает, что это “самый мягкий” структурный медвежий рынок за период с доступной статистикой: сейчас откат от пиков составляет примерно 50%, что заметно ниже падений 2022 года (78%) и 2018 года (84%). Дно поднимается, а предельные участники переходят от розницы к институционалам. Но он также признаёт: медвежьи рынки обычно длятся 12–13 месяцев, сейчас прошло только 8, и потенциал снижения ещё есть. Уже появились некоторые классические сигналы разворота: индикаторы импульса уходят в перепроданность, половина держателей в минусе, долгосрочные держатели начинают снова накапливать, в июне ETF показали рекордный отток. Сейчас проблема больше в макроэкономике, а не в фундаментале.

Технический анализ от Bit показывает: в конце июня $BTC лишь слегка опустился ниже февральского минимума, что соответствует условиям для точки C-волны. Если удержаться выше 62 900–65 000 долларов, то низ C-волны, вероятно, уже сформировался. Идеальная зона дна — 50 000–55 000 долларов: ончейн-метрики указывают, что при приближении к примерно 47 000 долларов начинается область глубокой стоимостной цены. Текущее снижение около 50% — хотя это ещё не 70–80%, но уже достаточно, чтобы обозначить циклический минимум. Сейчас препятствие — не регулирование, а недостаточная вовлеченность инвесторов и “липкость” инфляции. Средняя себестоимость инвесторов в ETF — около 83 000 долларов, плавающий убыток — примерно 25%: большинство не хочет фиксировать убытки сейчас, а намерение продавать ниже 58 500 долларов слабое.

glassnode в CryptoVizArt посмотрела тепловую карту распределения себестоимости краткосрочных держателей: в момент отскока от 57 000 долларов в диапазоне 62 000–65 000 появились новые покупатели. Если $BTC сможет пробить 66 000 долларов, эти новые “стоимости” станут поддержкой; иначе риск “переходной” вершины вырастет. 66 000 долларов — ключевая отметка для краткосрочного периода.

Аналитик Darkfost отметил, что диапазон 59 000–70 000 долларов — одна из самых плотных защитных зон за всю историю. 50% от общего оборота предложения уже перешло из рук в руки выше 59 000 долларов; если исключить долю “потерянных” монет, этот показатель ещё выше. Покупатели и продавцы перетягивают канат внутри этого диапазона, а поведение краткосрочных держателей разделяется между капитуляцией и набором позиций. Ряд индикаторов уже находится в экстремальных зонах продаж или пессимизма: абсолютное дно определить нельзя, но структура дна формируется.

Трейдер Doctor Profit — он только что закрыл все позиции в шорт. В том числе шорты по $BTC, открытые в диапазоне 115 000–125 000 долларов, другая сделка по $BTC шорт на 79 000–82 000 долларов и более 100 шорт-позиций по альткоинам, открытых в последние несколько месяцев — всё это он закрыл с большой прибылью. Затем он за 64 000 долларов снова купил спотовый $BTC — это его первая попытка долгосрочного распределения с сентября 2025 года. План: в диапазоне 54 000–64 000 долларов ежедневно покупать на 5% планового объёма средств, максимум на протяжении 20 дней; если цена будет приближаться к 54 000, он увеличит интенсивность. Он считает, что рынок демонстрирует явное “стадное” поведение: раньше люди, которые на высоких уровнях смотрели на рост до 150 000 долларов, теперь ждут 40 000–50 000 долларов и воспринимают сентябрь или октябрь как циклическое дно. Когда все ждут один и тот же ценовой уровень и одно и то же время, рынок не движется так, как предполагают, поэтому он опередил события и начал набирать позицию. Он также отнёс к структурным причинам бычьего сценария прояснение регулирования, базовую инфраструктуру токенизации активов и принятие институционалами — и отозвал прежний прогноз, что $BTC может упасть до 40 000–50 000 долларов. При этом он сохраняет шорт по S&P 500: его мнение — крипто уже существенно переоценилась, но оценка бумаг в США всё ещё выглядит завышенной.

Смотри: в этом медвежьем цикле институционалы покупают, трейдеры покупают, а розница всё ещё в панике. Самый мягкий медвежий рынок — дно может быть прямо там, где ты меньше всего ожидаешь увидеть его.

Подпишись на меня: получай больше актуальных анализов и инсайтов по крипторынку!

#GUSD年化升至3.8% #GateDEX полностью подключился к RobinhoodChain #台积电Q2净利暴增77.4% $BTC $ETH $SOL