Южнокорейский комбинированный фондовый индекс KOSPI в последнее время столкнулся с заметным давлением распродаж: в начале торгов он в какой-то момент падал более чем на 4%. Главный триггер — чрезмерная доля технологических компаний в структуре индекса, что вызвало каскадную волну продаж. Samsung Electronics и SK hynix вместе занимают около 60% веса KOSPI; обе компании в начале торгов падали более чем на 5%, что напрямую потянуло рынок вниз.

Это снижение стало результатом одновременного действия нескольких факторов:

- Переоценка ожиданий по прибыли: рынок опасается, что спрос на AI-вычисления на определённом этапе может замедлиться, а рост цен на чипы памяти вроде HBM окажется ниже ожиданий. Прогнозы по прибыли таких гигантов, как SK hynix, оказались ниже консенсуса, что спровоцировало фиксацию прибыли по принципу «хорошие новости уже отыграны».
- Трейп из-за высокого плеча: корейские розничные инвесторы широко используют маржинальное финансирование и ETF на плечо. Падение индекса запускает принудительные закрытия позиций, формируя отрицательную обратную связь «чем ниже, тем больше продают», а также несколько раз приводя к программным автоматическим остановкам торгов.
- Вывод внешнего капитала: на фоне глобальных высоких ставок и коррекции оценок американские инвесторы и другие иностранные фонды продолжают быть нетто-продавцами. В начале июля нерезиденты уже продали на сумму свыше 120 трлн вон, усилив дефицит ликвидности.

Несмотря на то, что Банк Кореи подчёркивает: базовые условия по полупроводникам — «спрос не покрывает предложение» — не изменились, а председатель совета директоров SK hynix заявил, что спрос на AI вырастет вдвое, в краткосрочной перспективе всё же доминируют разбор позиций с плечом и эмоциональная разрядка. Затем падение индекса сузилось примерно до 0,6%, что указывает на наличие сделок на низах в попытках сыграть на перепроданности и отскоке. Однако давление от коррекции в среднесрочной перспективе для акций технологического сектора, находящихся на повышенных уровнях, ещё сохраняется.