## Утренний обзор по золоту | 20 июля, воскресенье 🪨

**Одна фраза: ситуация между США и Ираном продолжает ухудшаться, средства бегства от риска возвращаются, цена золота снова закрепилась выше $4,000.**

---

### Ключевые данные

| Показатель | Значение | Изменение |
|------|------|------|
| XAU/USD | $4,017.48 | +0.55% |
| Золото COMEX | $4,023.53 | +$31.43 (+0.79%) |
| Диапазон за 24 ч | $3,959 - $4,029 | |
| AU9999 | ~876 юаня/г | +5.52 |
| DXY | 100.83 | +0.06% |
| США 2Y | 4.185% | |
| Откат от ATH | $5,405→$4,017 | **-25.7%** |

Ювелирное золото: 1 220-1 222 юаня/г | Выкуп: ~860 юаня/г | Золотые слитки банка: 887-896 юаня/г

---

### Самое важное за ночь

**1. Конфликт США и Иран входит в восьмой день, интенсивность растёт**
- Восьмую ночь подряд ВВС США осуществляют авиаудары по Ирану: цели расширились с военных объектов до гражданской инфраструктуры, включая мосты, тоннели и заводы по опреснению морской воды ([财联社]
- Ответные меры Ирана расширились на Кувейт, Иорданию и Бахрейн: атака по военной базе в Иордании привела к гибели **2 американских военных** и **1 пропавшему без вести**, впервые в этом раунде конфликта появились потери среди военных США ([观察者网]
- Иран объявил о введении полной блокировки в районе Ормузского пролива: **пролив фактически снова закрыт**, проходят лишь единицы судов после отключения ответчиков
- Госдепартамент США выпустил **глобальное предупреждение по безопасности**, указав, что ситуация может пойти по пути дальнейшей эскалации

**2. Соколиную риторику ФРС сохраняют**
- FedWatch: вероятность оставить ставку в июле без изменений — 85.6%, повышение — 14.4%; **в сентябре вероятность повышения — 53.5%**
- Логан (ФРБ Далласа): если инфляция сохранится, ставки могут потребовать дальнейшего подъёма
- Базовый CPI всё ещё на уровне 2.6%, позиция Уолша «нулевая терпимость» не менялась
- Рынок переориентировался с идеи «снижения ставки» на игру «когда повысят»

**3. Логика V-образного отскока цены золота**
- В прошлую пятницу после CPI цена золота опустилась ниже $4,000 до $3,950, но в течение 48 часов отскочила на $67 и вернулась к $4,017
- Механизм переключился: позитив от охлаждения CPI, который сначала поддержал рынок, уже абсорбирован соколиной риторикой Уолша и отскоком доллара; **теперь якорем в цене стали геополитические риски США и Ирана**
- Fidelity International подала сигнал о повторной наращиваемой позиции: с начала года доля была снижена с «овер-» до нейтральной, теперь компания считает, что «условия, поддерживающие долгосрочный тренд золота, всё ещё сохраняются»

---

### Сопротивление и поддержка

**Поддержка:** $3,986 (краткосрочно) → $3,950-3,960 (минимум прошлой пятницы) → $3,812 (нижняя граница канала)

**Сопротивление:** $4,050 (краткосрочное давление) → $4,100-4,112 (диапазон максимумов прошлой недели)

---

### Оценка стратегии

**Качественно: доминирует геополитическое бегство от риска — краткосрочно позитив, но сверху давление остаётся.**

- Цена золота вернулась выше $4,000: ключевой драйвер — эскалация конфликта США и Ирана + потребность в хеджировании на фоне закрытия Ормузского пролива. Это не улучшение фундамента, а **возврат (компенсация) риск-премии**
- Соколинная риторика ФРС + доллар, остающийся сильным, по-прежнему «потолок». Вероятность повышения ставки в сентябре 53.5% означает, что пространство для роста реальных ставок ещё есть — логика давления на золото в среднесроке не меняется
- Ключевое противоречие: **покупки на бегство от риска vs ожидания повышения ставки**. Если конфликт США и Ирана продолжит эскалацию (удары по электростанциям/энергетическим объектам), цена золота может протестировать $4,100; если появятся сигналы о прекращении огня, риск-премия быстро уйдёт

**Рекомендации по действиям:**
- На короткой дистанции: в основном наблюдать, не гнаться за ростом выше $4,000
- При откате в диапазон $3,960-3,980 можно небольшим объёмом попробовать купить с защитой по $3,940
- Для средне- и долгосрочных инвесторов: логика покупки частями без изменений; при $3,900 и ниже — наращивать

---

Ключевые моменты

**В понедельник (21/7)**: следить, есть ли дальнейшие действия или эскалация со стороны США и Ирана на выходных
- **28/7-29/7**: заседание FOMC — ожидается, что ставка будет оставлена без изменений, но решающими станут формулировки в заявлении и пресс-конференция Уолша
- **в начале августа**: июльские данные по non-farm payrolls + CPI за август — определят траекторию вероятности повышения ставки в сентябре
- **постоянно следить за**: восстановлением проходимости Ормузского пролива и тем, как динамика цен на нефть передаётся в инфляционные ожидания