Только что посмотрел исторические данные по ликвидациям у нескольких DeFi‑протоколов — задержка в подаче цены реально способна морозить кровь. Вчера вечером, когда ETH «втыкнул» вверх на пару секунд, в некоторых пулах оракульные котировки все еще были застрявшими на цене трехминутной давности: коэффициент залога сразу с 120% упал до 85%, ликвидаторам по сути не дали времени среагировать. По сути, проблема не в том, что в ончейн‑кредитных продуктах что‑то не так, а в том, что источник цены слишком хрупкий.

В последнее время многие пытаются сравнивать RWA с ончейн‑доходностью, но ончейн‑доходность связана с риском ликвидации из‑за волатильности — доходность по казначейским облигациям США на это не рассчитана. В общем, у меня есть одна привычка: перед тем как открыть позицию, каждый раз посмотреть на коэффициент залога и выставить себе страховочный запас. Если нужно оставить только одну привычку — смотреть на коэффициент залога.