#夏日创作营

На этой неделе: обзор и итоги по рынку нефти

1. Обзор динамики: V-образный разворот, рост за неделю более чем на 15%

Мировой рынок нефти на этой неделе, очевидно, будет вписан в историю котировок 2026 года.

После того, как в марте этого года Brent поднялась до исторического пика 119,45 долларов, рынок оказался в затяжной медвежьей «пешеходной прогулке» на протяжении нескольких месяцев: цена нефти падала с высоких уровней до глубины 70,13 долларов, снижение составило до 41%. Медведи закрепились, в настроениях доминировал пессимизм, а рубеж 70 долларов, казалось, стал последней крепостью быков. Однако прямо в тот момент, когда все думали, что цена будет оставаться в низах и «перемалывать» дно, на этой неделе развернулась грозная буря: по силе и скорости это был учебниковый V-образный разворот.

По итогам закрытия недели 17 июля Brent завершила неделю на уровне 88,35 долларов за баррель, а за всю неделю цена резко выросла на 17,41%. Внутри недели максимум составил 88,36 долларов за баррель, минимум — 77,28 долларов за баррель; средняя цена за неделю держалась на уровне 85,28 долларов за баррель. WTI также резко ускорилась: закрытие — 81,77 долларов за баррель, недельный рост — 14,35%. Внутри недели максимум — 82,07, минимум — 72,61; средняя цена за неделю — 79,88 долларов за баррель. Фьючерсный контракт на нефть марки Shanghai SC (основной) в стране тоже не отстал: в пятницу закрытие — 510,5 юаня за баррель, недельный рост — 9,40%; а в ночной сессии 18-го котировка снова устремилась вверх до 542,9 юаня за баррель, то есть за одну торговую сессию подскок более чем на 5%, что усилило синхрон с международным рынком.

17 июля в течение одного дня Brent взлетела на 4,59%, WTI выросла на 4,47% — две ключевые эталонные марки нефти одновременно зафиксировали крупнейший дневной рост более чем за четыре месяца. Даже когда наступили субботние «теневые» торги, цена продолжила демонстрировать силу: 19 июля Brent в «теневой» сессии поднималась более чем на 2,23%, пробив уровень 84 долларов; WTI в «теневой» сессии резко ускорилась более чем на 3% — по реакции видно, насколько разгорячены быки.

Это была не мягкая техническая коррекция, а насильственная ценовая «прокачка», спровоцированная геополитическим ядерным взрывом.

2. Макроновости: вновь разгорается конфликт США и Ирана, пролив Хормуз под угрозой

Ключевой двигатель резкого роста цен на нефть на этой неделе — без сомнений всеобъемлющее эскалационное усиление военного конфликта США—Иран и полное разрушение соглашения о прекращении огня.

По данным, раскрытым несколькими источниками, после того как соглашение о прекращении огня превратилось в бумагу, в субботу США нанесли Ирану новый раунд авиаударов: цели были напрямую связаны с оборудованием, которое может использоваться для угроз судоходству торговых судов через пролив Хормуз. В тот же день Южный Иран (провинция Хормузган) подвергся трем раундам ударов ВВС США; из-за бомбардировок 116 местных телекоммуникационных вышек оказались выведены из строя. Тегеран в ответ заявил об ударах по электростанции в Кувейте и по заводу по опреснению морской воды и, кроме того, объявил, что нанес первый прямой удар по американским объектам на территории Сирии. А самое пугающее для рынка — Иран призвал йеменских хуситов заблокировать Мандебский пролив, при этом ранее хуситы уже создавали серьезную угрозу судоходству в направлении Красного моря.

Пролив Хормуз — этот «горлышко» мировых поставок, которое несет около одной пятой глобального предложения нефти, — сейчас почти парализован. Судовладельцы не осмеливаются заходить в Персидский залив, а объем проходящего тоннажа рухнул. Как отметил президент Lipow Oil Associates Эндрю Липоу: «Рынок реагирует на растущую напряженность противостояния. Если будет больше атак на танкеры с ущербом, цены продолжат расти, потому что судовладельцы просто не хотят заходить в Персидский залив».

Усиливает давление и тот факт, что, хотя Саудовская Аравия уже перенаправила большую часть экспорта по трубопроводам с востока/запада в сторону прибрежного порта Янбу (Красное море), — а объем отгрузок сырой нефти в этом порту вырос с примерно 973 тыс. баррелей в сутки за аналогичный период прошлого года до примерно 4 млн баррелей в сутки в последнее время, обеспечивая более 70% от нормального объема экспорта Саудовской Аравии, — в случае блокировки морского маршрута через Красное море риск паралича этой «спасательной артерии» для саудитов также сохраняется. Аналитик PVM Oil Associates Тамас Вирга лаконично подчеркнул: «Эта угроза попадает прямо в цель». Буферное пространство в мировом предложении нефти сейчас предельно сжимается.

Сильные сигналы поступают и с финансовой стороны. Рынок формирует структуру «нефть + нефтепродукты» с резонансом в пользу быков: средства активно наращивают длинные позиции по дизельному топливу и топливу для отопления, подталкивая маржинальность переработчиков к историческим максимумам; при этом спреды нефтепереработки в США также вышли на новые максимумы. Отдельно стоит отметить: данные CFTC по позициям еще не включают часть NYMEX контрактов на финансовую нефть, обычно включаемых в статистику; значит, фактический прирост чистых спекулятивных длинных позиций может быть еще более впечатляющим, чем показывают цифры «на бумаге». Хотя общий масштаб чистых длинных позиций по-прежнему остается на исторически нейтрально-низком уровне, деньги уже сменили позицию ожидания на ставку — сигнал явно изменился в пользу активных покупок.

На уровне макрополитики Европейский центробанк на следующей неделе может временно притормозить второй раунд повышения ставок, но вероятность повышения в сентябре не закрыта окончательно. Ранее скачок цен на энергоносители заставил центробанк в июне повысить стоимость заимствований: тогда чиновники рассчитывали, что переговоры о мире между США и Ираном смогут сдержать удар конфликта по инфляции в еврозоне. Но теперь боевые действия снова разгораются, перспективы судоходства через Хормуз остаются туманными — инфляционные риски возвращаются в «исходную точку». В США данные по CPI за июнь оказались лучше ожиданий, безработица снизилась до 4,2%, а экономическая устойчивость означает, что спрос не рухнет; вместе с тем «липкость» инфляции остужает ожидания по снижению ставок, доллар сохраняет устойчивость, что дополнительно усиливает привлекательность энергоносителей как инструмента против инфляции. Однако долгосрочные скрытые риски для американского рынка труда игнорировать нельзя: доля соискателей с периодом без работы более полугода в июне достигла 27,3%, приближаясь к самому высокому уровню с конца 2021 года; почти 2 млн американцев без работы как минимум полгода — этот фактор может создавать давление на потребительский рынок и долговременность экономического восстановления.

Кроме того, на другой геополитической линии украинские военные заявили, что в четверг нанесли удар по российскому нефтеперерабатывающему заводу в области Ярославля. Хотя предельный эффект пока не проявился, параллельное развитие нескольких геополитических сюжетов формирует крайне хрупкую среду для предложения.

3. Анализ технических индикаторов: сигналов быков много, но давление верхней границы сбрасывать нельзя

Brent

С точки зрения техники, динамика Brent на этой неделе выглядит как учебник для быков:

‌Полосы Боллинджера‌: сейчас цена 88,08 долларов находится вплотную к верхней границе Боллинджера 88,54 долларов. Средняя (по центру) линия — 78,15 долларов; цена заметно выше средней линии и находится в зоне силы. Но важно сохранять трезвость: верхняя граница 88,54 доллара обеспечивает немедленное и сильное техническое давление. Способность эффективно пробить ее определит высоту «потолка» отскока.

‌Индикатор MACD‌ демонстрирует четкий бычий сигнал: столбики красные с положительным значением 4,71; линия DIFF поднялась и пересекла линию DEA с образованием «золотого креста». Бычья динамика сохраняется и признаков истощения не наблюдается.

‌Коррекция по Фибоначчи‌: текущая цена находится в ключевой зоне отката большого снижения с 119,45 до 70,13 долларов. Здесь кипит жесткая игра между быками и медведями — именно она решит, станет ли этот отскок разовой перепроданностью или отправной точкой для разворота тренда.

‌Система скользящих средних‌: цена уверенно держится выше 5-, 10- и 20-дневных средних. Бычья расстановка выглядит цельной, а краткосрочный тренд — строго восходящим.

WTI

Движение WTI синхронизировано с Brent почти полностью, но техническое давление в среднем чуть мягче:

‌Структура полос Боллинджера‌ показывает, что текущая цена находится между средней линией 74,30 долларов и верхней границей 83,73 долларов; до верхней границы остается примерно 2 доллара. В ближайшей перспективе вероятность пробоя верхней границы у WTI выше, чем у Brent.

‌Красные столбики MACD‌ продолжают расширяться; DIFF поднимается и пересекает DEA, образуя «золотой крест». Продолжительность тенденции отскока выглядит лучше. По техническому анализу из Y.E.N. Financial («英为财情»): WTI на таймфреймах 5 минут, 15 минут, 30 минут, 1 час, 5 часов и дневном графике показывает сигналы «сильная покупка», на недельном — «нейтрально», на месячном — «сильная продажа». Это означает: в краткосрочном периоде быки сильны, но в средне- и долгосрочной перспективе сохраняется неопределенность тренда.

‌Однако нужно помнить: как для Brent, так и для WTI давление верхней границы Боллинджера вполне реальное. Brent — 88,54 доллара, WTI — 83,73 доллара: это крепости, которые быкам в краткосрочном горизонте придется брать. Если пробой окажется неэффективным и цена не закрепится, последует техническая коррекция. Кроме того, учитывая, что нефть упала с 119 долларов до 70 после огромного снижения, текущий отскок во многом является результатом закрытия коротких позиций и наложения геополитической премии, а не признаком разворота тренда, вызванного фундаменталом.

4. Ключевые уровни поддержки и сопротивления

‌По Brent‌ первая поддержка расположена около 85 долларов — там, где проходит уровень средней цены за неделю 85,28 долларов. Это ключевая линия обороны для быков при откате; в случае ее потери вторая поддержка будет смотреть на круглую отметку 80 долларов и на зону прежней консолидации. По направлению вверх первая линия сопротивления указывает на верхнюю границу Боллинджера 88,54 доллара — это первая крупная «гора», которую быкам этой недели нужно переломить. Если произойдет сильный пробой, вторая линия сопротивления нацелится на психологическую отметку 90 долларов: как только она будет взята, верхний потенциал снова откроется.

‌По WTI‌ первая поддержка — около 78 долларов, то есть район внутридневного минимума 17 июля; вторая поддержка — на уровне средней линии Боллинджера 74,30 доллара. Это водораздел между быками и медведями. По направлению вверх первая линия сопротивления — верхняя граница Боллинджера 83,73 доллара, вторая — круглая отметка 85 долларов.

‌Ключевая логика такова‌: 70 долларов — это «линия жизни» нынешнего отскока. Это поддержка дна для зоны сильной перепроданности; если уровень будет пробит, отскок фактически завершится. А диапазон 88—90 долларов — зона двойного давления: верхняя граница Боллинджера плюс психологические уровни. Пробой откроет пространство к 95 и даже к 100 долларам.

5. Перспектива дальше: геориски задают тон, в краткосрочной перспективе — скорее сильнее, но скрытые риски таятся

Краткосрочно (1–2 недели): скорее сильный боковик, остерегайтесь отката после роста к максимумам

Интенсивность конфликта США и Ирана по-прежнему остается единственной ключевой переменной, определяющей цену на нефть. 18 июля в Китае изменения в ценах на топливо были уже внедрены: бензин и дизельное топливо подняли соответственно на 300 юаней/т и на 290 юаней/т, что в пересчете примерно соответствует 0,25 юаня за литр. В первый день нового периода котировок аналитические учреждения прогнозируют повышение соответственно на 500 юаней/т и 480 юаней/т, что эквивалентно примерно 0,4 юаня роста за литр. Если мировые цены на нефть не резко пойдут вниз, то с высокой вероятностью в июле будет «двойной рост».

По рыночным настроениям: 19 июля «теневые» котировки нефти продолжили стремительный рост. Brent пробила 84 доллара, WTI пробила 83 доллара — momentum быков продолжает работать. Но нужно максимально насторожиться: текущая Brent выше 88 долларов уже включает значительную долю геополитической премии. Если на каком-то этапе стороны США и Ирана дадут сигнал сдержанности или появится просвет в переговорах о прекращении огня, то премия, накопленная из-за страха, может быстро «сдуться», а откат способен быть крайне резким.

Среднесрочно (1–3 месяца): высокая волатильность станет нормой

После падения нефти с 119 до 70 долларов по технике она находится в зоне перепроданности; энергия медвежьего отыгрыша (закрытие шортов) уже высвобождена в значительной части. Дальнейшая траектория будет зависеть от двух сценариев: если конфликт США и Ирана усилится, Хормуз будет по-настоящему парализован, а также будут помехи по маршруту Красного моря, то повторный вызов уровню 100 долларов — это отнюдь не фантазия. В противном случае при смягчении конфликта цена может откатиться к 80 долларам и даже ниже, вновь ища опору в фундаментале.

Отдельно стоит обратить внимание: в данных по CFTC на этот раз недостает части, относящейся к NYMEX финансовым фьючерсным контрактам на нефть; значит, фактический размер чистых длинных позиций может быть выше, чем выглядит по «книжным» цифрам. Это означает, что при дальнейшем входе дополнительного капитала потенциал усиления бычьей силы еще остается. Но с другой стороны, такие организации, как PVM Oil Associates, напомнили: альтернативные экспортные пути через порт Янбу в Саудовской Аравии тоже сталкиваются с угрозой блокировки Красным морем, а буферное пространство мирового предложения нефти уже доведено до предела. Это одновременно и источник уверенности быков, и причина уязвимости рынка.