Недавно все обсуждают ETF, макроэкономику и то, как американские акции всё уронили — чем больше смотришь, тем сильнее ощущение, что иногда всё-таки стоит опустить взгляд и посмотреть на холодные ончейн-данные: так на самом деле проще разглядеть больше.

Например, есть один проект: каждый день выкатывает вехи, а сообщество будто встречает Новый год. Но стоит заглянуть в их казначейский кошелёк или в перемещения средств по так называемым адресам «партнёров» — тут видно, что не все работают одинаково. Где-то команда реально делает дело: казначейские деньги идут на развитие экосистемы, покупку ликвидности, а иногда и на контракты- взаимодействия, которые могут казаться непонятными, но по факту выглядят как технологические вложения. А где-то… ну, в целом это похоже на ведомости: кривая расходов скачет как американские горки — на каждом узле «выводят» средства, называя это «операционными расходами», но если вернуться к их «техническим прорывам», то оказывается, что всё крутится по кругу.

Я обычно смотрю на несколько вещей: во‑первых, есть ли у них стабильные и регулярные траты на gas; во‑вторых, все эти «кроссчейн»- и «бридж»-операции — это реально деплой контрактов или просто бесконечная суета туда‑сюда. Проще говоря, правда делается на чейне: частота и направление ончейн-расходов надёжнее, чем любые презентации.

Так что, когда рынок начинает штормить, это наоборот помогает отсеивать целую кучу проектов, которые держатся только на нарративах. А ты как считаешь?