Недавно, когда слишком часто смотришь ончейн-данные, наоборот начинаешь немного «притупляться» к некоторой «прозрачности». Например, прозрачность резервов стейблкоинов — по сути, все спорят, кто побежит медленнее.

Тот всплеск с USDC и отвязкой (depeg) по своей сути был не проблемой активов — первым сломался психологический настрой на отток. Посмотри на распределение позиций в ончейне: кажется, что «крупные держатели всё заморозили», но ончейн-теги могут запаздывать, а иногда кто-то намеренно накидывает адреса, чтобы создать иллюзию. После этой волны я для себя установил правило: смотреть не только на аудиторские отчёты и скриншоты ончейн-позиций, но и следить за фактической скоростью погашений и за долей той части, которую реально можно вывести. Проще говоря: пока канал погашений «проходимый» и резервные активы не сгнили окончательно, дальше всё упирается в то, когда паника дойдёт до розницы. Я не знаю, верный ли это подход — как бы ни были «крутыми» инструменты для данных, в итоге решают глубина ликвидностных пулов и стадное чувство у людей.

На этом пока всё. Когда будет время, ещё разложу по временной шкале несколько популярных стейблкоинов и их коэффициенты залога.