Давайте затронем немного интересную тему: в последнее время многие спрашивают про LST и ре-стейкинг — откуда вообще берётся доходность? По сути всё сводится к следующему: вознаграждения валидаторов (узлов) + извлечение MEV + поощрения за ликвидность. А если вложить это ещё глубже, то это фактически «предварительное ценообразование» будущих доходов блокчейна. Но тут нет формулы, которая гарантированно работает — скорее это игра вероятностей, где один слой накладывается на другой. Ожидания по снижению ставок могут поменяться, а когда долларовый индекс и рискованные активы растут и падают синхронно, эти «шампанские» ре-стейкинг-протоколы во вложенных структурах могут внезапно обернуться оттоком — никто не может гарантировать, что рынок всегда будет платить ту же премию. В общем, лично я думаю, что разбираться в том, кто несёт издержки задержки и кто страхует риски смарт-контрактов, интереснее, чем просто смотреть на годовые проценты. Итог зависит от расхождения ожиданий на каждом шаге — либо «судьба», либо «вероятности». На этом пока всё.