Сегодня глобальная макроэкономическая картина: ожидания по ликвидности то тянут вверх, то опускают вниз, рынок входит в окно ожидания политики

Главное противоречие во всем капитальном рынке сегодня сводится к борьбе между ожиданиями снижения инфляции и ставками на потенциальное смягчение, с одной стороны, и жесткими заявлениями чиновников ФРС, а также геополитическими конфликтами, которые поднимают инфляционные риски, — с другой. Логика ценообразования всех риск-активов полностью крутится вокруг долларовой ликвидности.

1. Данные по инфляции США подтвердили ожидания, но «мечты о послаблениях» быстро гасятся комментариями чиновников
На этой неделе вышедшие вслед за друг другом данные по CPI за июнь и PPI оказались заметно ниже рыночных ожиданий, инфляция четко вошла в нисходящий тренд. Рынок какое-то время закладывал сценарий, что ФРС на заседании в июле сохранит ставку без изменений, а в сентябре начнет цикл снижения. Индекс доллара и доходности 10-летних гособлигаций США синхронно резко пошли вниз, а BTC вслед за этим предпринял рывок вверх, обновив внутридневной максимум в районе 65 588 при отскоке.
Но сегодня публично выступил жестко настроенный глава ФРС в Кливленде, который прямо заявил, что текущая инфляция еще не достигла целевых показателей политики, а устойчивость рынка труда сохраняется высокой; в краткосрочной перспективе нет условий для реального снижения ставок. Это напрямую разрушило чрезмерные ожидания «слишком мягкой» политики. Индекс доллара слегка отскочил к отметке около 100,75, доходности гособлигаций прекратили падение и развернулись вверх; активы с длинной дюрацией оказались под коллективным давлением. Фондовый рынок США за одну ночь закрылся снижением по всем фронтам: Dow Jones -0,77%, S&P 500 -1,01%, Nasdaq -1,40%. Филадельфийский индекс полупроводников — и вовсе ушел прямо в техническую «медвежью» фазу, а крупные объемы капитала в топовых позициях по AI-чипам массово выходили в защиту.
Появился отчетливый эффект «перетекания» внутри рынка по секторам: из переоцененных «переполненных» по оценкам топ-секторов вроде технологических акций часть денег ушла в золото, нефть и другие традиционные защитные активы, а другая часть направилась в крипторынок, который ранее глубоко скорректировался и уже в достаточной степени «переварил» оценки. Это стало дополнительной поддержкой для BTC в течение дня, помогая ему немного стабилизироваться
$BTC $ETH