Рынок встал в пятницу, а война — нет: первым в понедельник, вероятно, переоценят не чипы

Если смотреть только на закрытие в пятницу, главным героем рынка остается AI.

Филадельфийский индекс полупроводников упал с пика более чем на 20%, вслед за ним снижаются тайваньские, японские и американские техакции — все задаются вопросом, когда полупроводники наконец перестанут падать.

Но на этих выходных центр риска снова сместился еще на шаг к Ближнему Востоку.

В США заявили, что в воскресенье снова нанесли авиаудар по Ирану. Перед началом операции Иран атаковал военную базу США в Иордании — погибли 2 американских военнослужащих, 1 пропал без вести, еще 4 госпитализированы.

Самое важное для рынка — что в Центральном командовании США прямо пояснили: одна из целей этой операции — ослабить способность Ирана ограничивать проход танкеров через пролив Хормуз.

Эта фраза фактически сильнее связывает войну и энергоснабжение.

До начала войны пролив Хормуз обеспечивал примерно 20% глобальных поставок нефти. После начала боевых действий в конце февраля Иран фактически уже «закрыл» судоходство в этом направлении. Сейчас обе стороны продолжают борьбу вокруг этого водного пути — из-за этого нефть уже трудно воспринимать только через обычные цифры спроса и предложения.

Нужно отдельно четко различить одну вещь.

Brent в пятницу закрылась на уровне 88,10 доллара за баррель, но это лишь последний ценовой уровень перед перерывом рынка, а не мгновенная котировка после новых ударов на выходных.

Иными словами: новости ушли вперед, а цена все еще стоит на уровне пятницы.

Вот где в понедельник наиболее вероятна ценовая разница.

Но это не означает, что нефть обязательно должна гэпом вырасти.

Что рынок будет смотреть дальше — это фактический объем прохода танкеров, есть ли новые повреждения инфраструктуры, и возобновилась ли дипломатическая работа. Если на выходных только усилились военные заявления без дальнейшего ухудшения судоходства, реакция цен может оказаться меньше, чем требуют заголовки.

Если же объем перевозок снова снизится, а страховка и фрахт продолжат расти, эффект не ограничится только энергетическим сектором.

Рост нефти снова поднимет ожидания по инфляции и сузит пространство для снижения ставок; также увеличатся расходы в авиации, судоходстве, химпроме и производстве. Для технологических компаний, которые сейчас корректируют оценки, это означает: восстановление аппетита к риску еще не произошло — и добавляется дополнительное давление со стороны ставок.

Поэтому на следующей неделе по сути две контрольные работы.

Первая — война.

Она определяет, стоит ли еще поднимать вверх цены на нефть, инфляционные риски и риски по ставкам.

Вторая — отчетность.

Alphabet, Tesla, Intel и Texas Instruments опубликуют результаты. Рынок хочет подтвердить не просто то, превзошли ли прибыли прогнозы, а то, ослабли ли подсказки по AI-капзатратам, заказам и марже.

Если компании продолжат наращивать инвестиции в AI, недавнее падение полупроводников будет больше похоже на исправление из-за завышенных оценок и переполненных позиций.

Если же крупные технологические компании начнут замедлять расходы, тогда это исправление из вопроса цены сможет перейти дальше — в вопрос спроса.

Плюс в течение недели проведет заседание ЕЦБ. Когда нефть снова дорожает, даже если центробанк видит замедление экономики, он не сможет полностью игнорировать инфляционные риски.

Так что в понедельник не стоит в первую очередь ждать от того, сможет ли TSMC отскочить.

Сначала смотреть нужно на открытие по сырой нефти, на фактическую ситуацию с проходом танкеров, а также на то, как рынки валют и облигаций переваривают новости выходных.

Акции чипов по-прежнему важны, но первый фактор, который, скорее всего, определит настроение рынка на следующей неделе, — это, вероятно, не чипы.

Сегодня утром еще 5 новостей

1｜ВВС США снова нанесли удары по Ирану

В США заявили, что в воскресенье началась новая волна атак: ранее Иран ударил по военной базе США в Иордании, в результате чего погибли 2 человека, 1 пропал без вести и 4 госпитализированы. В США утверждают, что цель действий включает ослабление способности Ирана ограничивать проход танкеров через пролив Хормуз.

2｜Пролив Хормуз остается в центре нефти

До начала войны пролив Хормуз обеспечивал около 20% глобальных поставок нефти. Brent в пятницу закрылась на уровне 88,10 доллара за баррель, но эта цена еще не отражает самые последние удары на выходных — первую волну ценообразования рынок увидит в понедельник на открытии.

3｜Японский рынок в понедельник закрыт

Токийская биржа 20 июля закрыта в связи с Днем моря. Японским инвесторам нужно будет дождаться вторника, чтобы переварить военные события на выходных и изменения на зарубежных рынках, поэтому для Азии сигнал первого раунда цен может быть неполным из-за отсутствия важного рынка.

4｜AI-трейдинг переходит к проверке отчетами

Alphabet опубликует отчет в среду; Tesla также подтвердила выпуск результатов за второй квартал после закрытия торгов в США 22 июля. Intel и Texas Instruments тоже в календаре на этой неделе — рынок особенно проверит подсказки по AI-капзатратам и по спросу на чипы.

5｜ЕЦБ заседает на этой неделе

ЕЦБ проведет заседание по денежно-кредитной политике 22–23 июля: 23-го объявят решение и состоится пресс-конференция. После роста цен на нефть рынок будет больше следить за тем, как центробанк балансирует риски роста экономики и инфляции.

Данные по состоянию на: 2026-07-19 11:45 (время Сингапура)