#PPI

Американский индекс цен производителей снижается сильнее ожиданий
Июньский индекс цен производителей (PPI) США за 2026 год преподнёс финансовым рынкам позитивный сюрприз, сигнализируя, что инфляционные давления на уровне производителей продолжают ослабевать. Последний отчёт показал снижение на 0,3% в месячном выражении с учётом сезонных колебаний, что оказалось лучше ожиданий по нулевому изменению.
Это самое крупное помесячное падение за 14 месяцев: он отменяет пересмотренный рост на 0,6% в мае и зафиксированный в апреле подъём на 1,1%, усиливая ожидания того, что инфляция может продолжить замедляться в ближайшие месяцы.
Инфляция у производителей продолжает замедляться
В годовом выражении PPI вырос на 5,5% год к году, тогда как в мае было 6,5% — это был самый высокий показатель с ноября 2022 года.
Падение в основном было обусловлено снижением цен на энергоносители и удешевлением товаров.
Ключевые моменты:
Месячный PPI: -0,3%
Ожидание рынка: 0,0%
Годовой PPI: 5,5%
Предыдущий годовой показатель: 6,5%
Цены на энергоносители: -6,4%
Цены на товары: -1,4%, самое резкое снижение с июля 2022
Эти цифры указывают, что производственные издержки в нескольких секторах в июне заметно смягчились.
Базовый PPI также ослабевает
Базовая инфляция на уровне производителей продемонстрировала обнадёживающее улучшение.
Важные показатели базового PPI включают:
Базовый PPI без учёта продуктов питания и энергоносителей:
0,2% м/м
Прогноз: 0,3%
4,7% г/г, ниже 4,9%
Базовый «core-core» PPI без учёта продуктов питания, энергоносителей и торговых услуг:
0,1% м/м
Это означает заметное замедление по сравнению с 0,78% в мае — тогда был зафиксирован самый сильный помесячный рост с марта 2022 года.
Данные предполагают, что лежащие в основе инфляционные давления продолжают двигаться в благоприятном направлении.
Давление инфляции в производственной цепочке ослабевает
Ослабла и инфляция на промежуточных стадиях производства.
Обработанные товары для промежуточного спроса снизились на 1,2%, а необработанные — на 4,1%.
Резкое падение затрат на энергию сыграло ключевую роль в снижении производственных расходов по всей цепочке поставок, поддерживая более широкие тенденции к дезинфляции.
Вместе с последними данными по CPI
Последний отчёт по PPI следует за обнадёживающим релизом Индекса потребительских цен (CPI) США за июнь.
Недавние индикаторы инфляции:
CPI в заголовке:
-0,4% м/м
3,5% г/г
Предыдущий годовой показатель: 4,2%
Базовый CPI:
0,0% м/м
2,6% г/г
Теперь экономисты оценивают, что предпочитаемая ФРС мера инфляции — индекс цен Core PCE — выросла примерно на 0,2% в июне по сравнению с 0,3% в мае, доведя годовой темп до примерно 3,3% с 3,4%.
Вместе CPI и PPI-отчёты дают самое сильное за несколько месяцев свидетельство того, что инфляция постепенно охлаждается.
Геополитические риски сохраняются
Несмотря на улучшение инфляционных данных, неопределённость остаётся повышенной из‑за продолжающихся геополитических событий.
Обострение напряжённости на Ближнем Востоке, включая возобновление операций США против Ирана и опасения вокруг Ормузского пролива, увеличило вероятность повторных перебоев с поставками энергоресурсов.
Любое устойчивое повышение цен на нефть или природный газ может частично обратить вспять улучшение инфляции в июне и оказать дополнительное давление на будущие инфляционные показатели.
Перспективы рынков и инвестиций
Финансовые рынки изначально отреагировали позитивно после публикации инфляционных отчётов.
Доходности казначейских облигаций снизились, затем стабилизировались:
Доходность 10-летних U.S. Treasuries: 4,612%
Доходность 2-летних U.S. Treasuries: 4,225%
Инвесторы продолжают балансировать между улучшающимися данными по инфляции внутри страны и геополитической неопределённостью, а также будущими решениями ФРС по политике.
Для криптовалютных рынков более мягкая инфляция снижает ожидания агрессивного повышения ставок на предстоящем заседании FOMC 29 июля, потенциально обеспечивая краткосрочную поддержку Bitcoin и другим риск‑активам.
Однако дальнейшее направление рынка по‑прежнему будет тесно зависеть от цен на энергию, геополитических событий и предстоящих инфляционных данных.
Главный вывод
Отчёт по PPI за июнь 2026 года даёт ещё один обнадёживающий сигнал о том, что инфляционные давления в экономике США постепенно ослабевают.
Более низкие цены на уровне производителей, смягчение базовой инфляции, снижение затрат в производственной цепочке и благоприятные данные CPI укрепляют ожидания менее жёстких условий денежно‑кредитной политики.
Тем не менее геополитические риски и возможные сбои на рынке энергии остаются важными переменными, которые могут повлиять на инфляцию и решения ФРС во второй половине года.
Инвесторам стоит продолжать следить за заседанием FOMC 29 июля, предстоящими данными по Core PCE и событиями на глобальных рынках энергоресурсов, чтобы лучше понимать меняющийся макроэкономический прогноз.
#USPPIComesInBelowExpectations
@Gate_Square